Una vida invirtiendo - El Podcast de Juan Such (Rankia)

En este episodio charlo con Eduardo Navarro, un emprendedor experto en reestructuración empresarial y en inversiones en capital privado. Eduardo es Ingeniero Industrial y ha sido profesor en ESADE, IESE e IE. Fue fundador de Improven, una firma líder en mejorar la competitividad de medianas empresas. Eduardo también es socio fundador de Tandem Capital Gestión, enfocada en PYMEs familiares, y ha jugado un papel crucial en Sherpa Capital, gestora de fondos de capital privado. Además, ha fundado Urbanitae, que facilita el crowdfunding inmobiliario, y Crescenta, una plataforma que democratiza la inversión en capital privado.

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  Índice de temas comentados
  0:00:00 Presentación
  0:00:55 Inicios como consultor
  0:03:51 La importancia de las personas en las empresas
  0:07:01 Emprender o trabajar en una gran empresa
  0:08:07 Empresas interesantes para empezar a trabajar
  0:11:43 La consultoría estratégica
  0:15:30 Fundadores
  0:16:57 Emprender versus ganar dinero
  0:22:00 Educación financiera y cultura financiera
  0:23:07 La importancia de la diversificación
  0:26:50 Cultura financiera en España
  0:32:00 Planificación financiera
  0:47:20 Compromiso en la gestión del cambio
  0:48:57 Consultoría y escalabilidad del negocio
  0:57:15 Crisis de 2010 versus la crisis del Covid
  1:03:22 Innovar en el modelo de negocio de la consultoría
  1:07:00 Gestión del talento
  1:15:02 Peligro de la deuda
  1:21:00 La deuda es un amplificador
  1:26:51 El desafío de gestionar el talento en las empresas actuales
  1:32:10 Europa: riesgos y ambición
  1:32:35 Asia y Estados Unidos
  1:40:27 Urbanitae y las inversiones inmobiliarias
  1:49:02 Riesgos de las promociones inmobiliarias
  1:54:16 Crowdfunding versus crowdlending
  1:56:52 Crescenta y el acceso al capital privado
  2:00:40 Rentabilidad extra por la iliquidez del capital privado
  2:03:51 Ley Crea y Crece
  2:09:28 Cartera de inversiones personal
  2:13:31 Lecturas recomendadas
  2:15:52 Gestión patrimonial intergeneracional y family office

     Más info con enlaces a los libros y contenidos comentados en:
      https://www.rankia.com/blog/such/6453138-92-invertir-capital-privado-eduardo-navarro

María Blanco González es una académica y economista española, especializada en Historia del Pensamiento Económico, Historia Económica, Teoría económica, Historia de los modelos empresariales y Políticas públicas. Obtuvo su doctorado en Economía por la Universidad Complutense de Madrid. Es profesora en la Universidad CEU-San Pablo desde 1996. También fue profesora del Máster en Economía de la Escuela Austriaca en la Universidad Rey Juan Carlos durante casi 7 años.

En esta apasionante charla debatimos diversos temas clave de economía e inversión desde la perspectiva de la Escuela Austriaca: procesos dinámicos evolutivos frente a enfoques estáticos, la importancia de los precios como fuente de información, el papel clave del tiempo en las decisiones empresariales y los efectos de las políticas monetarias expansivas. También analizamos la teoría del capital, la subjetividad del valor, y cómo los sesgos humanos y la incertidumbre influyen en la economía y las inversiones.

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Indice de temas comentados
0:00:00 Teaser
0:01:01 Descubrimiento de la Escuela Austriaca de Economía
0:02:41 Tesis doctoral
0:06:33 Cómo Paramés descubre a la escuela austriaca
0:16:21 Carl Menger, el fundador de la escuela
0:21:26 Enfoque evolucionista
0:22:18 La revolución marginalista de Menger, Jevons y Walras
0:23:14 El mercado como un proceso dinámico
0:23:20 Controles de precios
0:23:28 Precios como información
0:37:27 Incertidumbre y tiempo
0:39:33 El desastre de los controles de precios
0:42:48 Teoría del capital
0:48:56 Sesgos humanos basados en la evolución
0:57:07 Visión de la familia extendida en China
1:01:13 Enfoque mecanicista en economía versus enfoque biológico
1:03:00 Keynes y sus inversiones en Bolsa
1:06:32 La importancia del error
1:07:10 Incentivos
1:10:14 La necesidad de control
1:12:19 Teoría subjetiva del valor
1:14:33 Precios como fuente clave de información
1:15:42 Los peligros de agregar
1:17:08 Israel Kirzner: el empresario perfecto está alerta a las oportunidades sin explotar
1:19:30 Factor X de Javier G. Recuenco
1:21:16 Proceso descubrimiento de los precios
1:28:09 Bancos Centrales y decisiones por comité
1:30:03 Efectos de las políticas monetarias expansivas
1:38:47 Del patrón oro al dinero fiat
1:48:00 Dinero como institución evolutiva (Menger)
1:56:19 Aceleración en la evolución
2:02:13 Bitcoin y CBDCs
2:02:56 Nuevas aportaciones de la Escuela austriaca

Más info con enlaces a los libros y contenidos comentados en:
https://www.rankia.com/blog/such/6449487-91-escuela-austriaca-economia-inversion-maria-blanco

Este episodio es un homenaje a Jim Simons (1938 - 2024), el legendario matemático, académico y filántropo estadounidense conocido por fundar Renaissance Technologies. Su Medallion Fund, estableció un récord con una rentabilidad anual del 66% (39.1% neto de comisiones) de 1988 a 2018, una hazaña a la que solo se acerca Soros y su Quantum Fund (1969-2000) con un 32% de rentabilidad anual neta.

Para hablar sobre Simons cuento, de nuevo, con la participación del gran matemático y trader Ricardo Pérez-Marco. Su trayectoria está recogida en el episodio 32 y posteriormente ha tenido varias participaciones para hablar sobre Bitcoin y póker. En este episodio se conectan ideas matemáticas con estrategias de inversión, y se acaba hablando, cómo no, de Bitcoin.

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En mi canal de Youtube puedes ver esta charla grabada en vídeo.

Indice de temas

0:02:12 Inversores con mejores rentabilidades de la historia
0:08:13 Descubrir señales de códigos cifrados: los inicios del Machine Learning
0:14:02 Stony Brook University
0:15:31 Superficies mínimas
0:25:23 Fiesta en Long Island
0:28:12 Contratar solo científicos, no economistas
0:31:43 Principio de Steinitz de acumulación de pequeñas ventajas
0:33:58 Edward Thorpe
0:36:41 Criterio de Kelly
0:39:23 Invertir sólo en lo que se tiene alguna ventaja
0:55:11 En un trade siempre hay que tener un plan de salida
1:02:40 Teoría de información de Shannon
1:04:31 Cadenas de Markov ocultas
1:15:03 Machine Learning
1:18:11 Blackjack
1:20:12 Madoff, rentabiliades demasiado poco volátiles
1:21:41 Explicabilidad de las estrategia de inversión
1:25:56 Emocionalidad invirtiendo
1:32:13 Escuelas de matemáticas
1:42:28 Fundación Simons
1:44:51 Crisis de reconocimiento académico
1:53:41 ¿Satoshi Nakamoto es el mejor inversor de la historia?
1:55:10 George Soros
1:57:54 Ciclos recurrentes en el precio de Bitcoin
2:13:23 Black paper sobre Bitcoin de Taleb
2:21:57 Medios de comunicación y Bitcoin
2:24:21 Premio de matemáticas Ricardo Pérez-Marco

Enlace a los contenidos comentados SOLO disponible en mi post en mi blog en Rankia:
https://www.rankia.com/blog/such/6433058-90-homenaje-jim-simons-fundador-renaissance-ricardo-perez-marco

Andrés Torrubia es un emprendedor fascinado por la Inteligencia Artificial (IA). Ingeniero de Telecomunicaciones, tiene amplia experiencia en el desarrollo de start-ups tecnológicas. Actualmente es cofundador de Medbravo, que aplica Inteligencia Artificial a proyectos biomédicos, y del Instituto de Inteligencia Artificial. Ha participado con mucho éxito en competiciones de Deep Learning y es autor del podcast Software 2.0.

Con Andrés ya grabé el episodio 29 del podcast en septiembre de 2020. Tras casi cuatro años, siglos en términos de desarrollo de la IA, charlamos de nuevo para ver los principales cambios que se han producido con hitos tan importantes como la aparición de GPT-3.5 y 4 y su impacto sobre la generación de contenidos.

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Indice de temas
0:00 Introducción
0:49 Evolución profesional desde 2020
04:04 Medbravo
04:35 IA para mejorar un dígito en las empresas: abaratar costes
06:46 Instituto de Inteligencia Artificial
07:57 IA disruptiva: Magnific.IA comprada por Freepik
14:02 La importancia del marketing en inglés
15:35 Desarrollo de empresas bottom-up versus top-down
20:44 Pánico escénico cuando salió GPT-4 en marzo 2023
22:40 La progresión no ha sido tan buena
29:01 Interpolar
34:18 Her, Scarlett Johansson y OpenAI
38:13 IA Explicable (XAI)
40:05 Muchos medicamentos que funcionan no son explicables
43:18 Mecanismos de acción
47:39 IA y consumo eléctrico
49:46 Cerebro humano con consumo limitado de vatios como resultado de la evolución
51:37 Extinción de los neardentales y consumo energético
55:19 Batalla por la IA entre las principales empresas tecnológicas: Google, Meta, X, Microsoft
01:11:15 Los contenidos en Internet están rotos
01:14:17 El fiasco de Gemini de Google
01:23:26 Astroturfing
01:25:37 Escasez digital
01:26:51 Lo que no va a cambiar con la IA
01:32:30 Competencia global y local
01:34:00 Contenidos con más fricción
01:41:36 Misioneros versus mercenarios
01:45:03 Computación cuántica

Más info con enlaces a los contenidos comentados en el blog de Juan Such:
https://www.rankia.com/blog/such/6415080-89-tsunami-inteligencia-artificial-andres-torrubia

Marek Fodor es un emprendedor e inversor de origen eslovaco afincado en España que cofundó Atrapalo.com en el año 2000. Posteriormente ha sido un inversor activo como business angel en muchas empresas y también participó en el desarrollo de Kantox. Actualmente es socio director en 4Founders Capital. Tiene una formación académica en Ingeniería Informática y Economía obtenida en Praga, Berkeley y Londres. También ha sido profesor visitante en la Universidad de California.

En esta apasionante conversación, lleva de reflexiones filosóficas, repasamos su trayectoria vital y profesional desde sus inicios en un país comunista hasta plantearse cómo donar la mayor parte de su patrimonio en vida a través de la filantropía.

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Índice de temas

• Vivir en una gran prisión gris hasta los 20 años
• Familia anti comunista
• Cambio de régimen en 1989 y asunción de riesgos
• Estudios universitarios
• Consultoría estratégica y lloros
• Ventanas de oportunidad temporales
• Creación del proyecto de Atrapalo.com
• La importancia del timing
• Salida de Atrápalo
• Psicología positiva
• La importancia de las relaciones
• Seedrocket
• Gestión de patrimonio y la búsqueda de la simplicidad
• La minimización del arrepentimiento de Jeff Bezos
• Utilidad marginal y Principio de Pareto
• Entrada en Kantox
• Sacar la mejor versión de uno mismo
• Cambios de una empresa con un modelo de negocio B2C a uno B2B
• Autofinanciación (bootstrapping) versus levantar rondas
• Número de Dunbar (máximo 150 personas)
• 4Founders Capital
• Cartera de inversiones actual
• Apostar en Loterías más favorables
• Asignación de activos
• Criptomonedas y piedras en la isla de Yap
• Gestión intergeneracional del patrimonio
• Posibles causas de destrucción de la civilización

Enlaces a los libros y contenidos comentados en mi blog en Rankia:
https://www.rankia.com/blog/such/6393852-88-aprendizajes-empresariales-vitales-marek-fodor

En este episodio charlo con Nacho Theveritas sobre los interesantes aprendizajes financieros de la película “Golpe a Wall Street”, titulada "El Poder de los Centavos" en Hispanoamérica y “Dumb Money” en Estados Unidos. La película, estrenada en 2023, nos cuenta la historia real de la subida espectacular del precio de las acciones de GameStop (GME), una cadena de tiendas de videojuegos, consolas y productos electrónicos, en el mes de enero de 2021. Está basada en el libro “The Antisocial Network” de Ben Mezrich, publicado a los pocos meses de finalizar los hechos. 

El protagonista es Keith Gill (interpretado por Paul Dano), un analista financiero y youtuber que invirtió la mayor parte de sus ahorros comprando acciones de GameStop desde julio 2020, publicando dichas inversiones en su canal de Youtube y en el foro “WallStreetbets” de Reddit. Esta apuesta a largo por el valor iba en contra de fondos como Melvin Capital, liderado por Gabe Plotkin, que se habían puesto cortos en la acción. 

Con Theveritas ya grabé el episodio 81 del podcast sobre la película “Margin Call” y el episodio 72 sobre su trayectoria como inversor particular. Tiene el blog "Definitivamente quizá" en Rankia. La situación de pandemia, el auge de las redes sociales y la facilidad para invertir que proporcionaron brokers como RobinHood también se narra en la película y en nuestra charla. Concluimos explicando qué enseñanzas podemos extraer sobre la gestión de riesgos al invertir, la importancia del timing y las emociones que nos dominan cuando invertimos.

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Indice de temas

• Burbujas y trading intradia
• El broker RobinHood ¿sin comisiones?
• Deep Value
• Convicción invirtiendo
• Cortos versus largos
• Gamestop no es Blockbuster
• Grifols y Gotham
• La gorra del Che Guevara
• Estrangulamiento de cortos
• El poder del timing y Michael Burry
• Gestión de riesgos
• Sesgo de retrospectiva
• Deja correr los beneficios
• Supervisión de Robinhood
• Contratos de opciones y ballenas
• Comunicación y autenticidad
• Conclusiones

Más información con enlaces a los contenidos comentados en el blog de Juan Such:
https://www.rankia.com/blog/such/6375505-87-golpe-wall-street-theveritas

Philippe Gelis es cofundador y CEO de Kantox, la empresa líder en tecnología de automatización de la gestión de divisas, vendida recientemente a BNP Paribas. Tiene un amplio conocimiento del sector Fintech (empresas que aplican tecnologías innovadoras en el sector financiero) a nivel global. Anteriormente fue consultor de gestión y estrategia en varias empresas. Tiene un MSc en Estrategia de Negocio, así como un MBA en Finanzas Corporativas.

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Indice de temas

0:00 Directiva Europea de Pagos en 2007 e innovación fintech
7:45 Estudios y primeras inversiones
14:15 De la consultoria a la creación de Kantox
32:21 Resiliencia y el Arte de emprender
43:16 El declive de Occidente
46:53 El emprendedor tiene mentalidad de outlier
54:14 Optimismo de largo plazo
56:22 Varios fundadores
1:01:08 Iteración del producto de Kantox
1:11:35 Oficinas en Barcelona y Londres
1:20:12 Silicon Valley Bank
1:27:34 Gestión de patrimonio y diversificación por países
1:30:17 Venta de Kantox
1:32:14 Aprendizajes en la venta de una empresa
1:42:38 Cartera personal de inversiones
1:52:35 Opinión sobre las criptomonedas
2:01:32 Oportunidades actuales en fintech e IA
2:04:39 Microsoft y las demás magníficas
2:11:18 Lecturas recomendadas
2:15:30 La cultura de empresa es tribal

Enlaces a los libros y contenidos comentados en mi blog en Rankia:
https://www.rankia.com/blog/such/6346663-86-aprendizajes-emprendimiento-inversion-philippe-gelis

En este episodio charlo con Pilar Lloret, Directora General de la gestora NAO Sustainable Asset Management. Pilar tiene 20 años de experiencia en el sector financiero. Antes de unirse a NAO fue directora de mercados financieros en grupo Zriser, un family office de la familia Serratosa Luján. Anteriormente trabajó en Aseguradora Valenciana S.A. (Grupo Bancaja-Aviva) como gestora de renta fija y renta variable, y en Aviva SC en el área de control de riesgos. Pilar es Ingeniera de Organización Industrial, Ingeniera Técnica de Minas y Máster Bursátil y Financiero de la Fundación de Estudios Bursátiles y Financieros.

Indice de temas

• De ingeniera a inversora profesional
• Gestión de la incertidumbre en las obras y en las finanzas
• El impacto de las noticias financieras
• Compañías fiables
• Ojo con la deuda
• La importancia de la liquidez
• Los riesgos de la excesiva convicción y concentración de las inversiones
• Fragilidad de las empresas monoproducto
• La gestión patrimonial versus los rankings de los fondos de inversión
• Plan estratégico en un family office
• Creación de la gestora NAO
• Criterios de sostenibilidad y sociales en las empresas que invierten
• Fondos de inversión que gestionan
• Cómo enfrenta la crisis en la pandemia
• Cartera personal de inversiones
• Opinión sobre la indexación
• Libros de finanzas recomendados

Más información con enlaces a los contenidos comentados en el blog de Juan Such:
https://www.rankia.com/blog/such/6311048-85-ingeniera-gestora-inversiones-pilar-lloret-nao

En este episodio converso con Emérito Quintana sobre la nueva biografía de Elon Musk escrita por W. Isaacson y por qué es tan importante invertir en personas y en culturas de empresa. Me había gustado mucho el libro y tras leer la Carta anual de Numantia 2023 tuve claro quien invitar para comentarlo. Escribe Emérito: “Tesla es la empresa con el mejor CEO que tenemos en el fondo. Recomiendo como regalo de Reyes su biografía, que hay que leer con atención, subrayarla, poner notas al margen y mancharla con gotas de sudor, y hasta de sangre.”

Emérito es asesor en exclusiva del fondo Numantia Patrimonio Global y Numantia Pensiones PP y tienen una importante inversión en Tesla. Ya grabé con Emérito el episodio 30 (noviembre 2020), donde repasamos su trayectoria como inversor basado en la Escuela Austriaca de Economía, el Value Investing y su convicción en Bitcoin. Anteriormente ya he destinado episodios del podcast a comentar libros como "Alquimia" con Samuel Gil (episodio 40) o la obra de Taleb (episodios 23 y 27).

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Indice de temas

00:00 Introducción
05:32 Inversión en Tesla de Numantia
06:47 Las empresas cotizadas más grandes no tienen por que tener precios más eficientes
10:35 Libro de Isaacson y su traducción
11:53 Liderazgo y riesgo de persona clave
16:38 Similitudes con Steve Jobs
18:30 Infancia durísima de Elon Musk
20:08 Asperger
22:40 Planes para vivir fuera del planeta Tierra
28:35 Vacaciones y riesgos extremos
33:52 Mayor población mundial y riqueza
35:35 Extensión de la esperanza de vida
44:04 Pérdida de poder ejecutivo en PayPal
47:58 Diferencias entre Elon y Steve Jobs
49:35 Ratio del idiota
51:50 Medios de comunicación como competencia de X / Twitter
53:55 El algoritmo de Elon Musk
59:40 La revolución de Tesla: vehículos que mejoran
1:16:57 La guerra de la Inteligencia Artificial con Google
1:21:07 Twitter y posible perjuicio para las ventas de Tesla
1:21:41 La importancia de la libertad de expresión
1:24:10 Juegos de estrategia: Polytopia
1:26:40 Plazos imposibles para conseguir metas
1:31:45 Financiación de SpaceX y de Tesla
1:48:34 Conducción autónoma
1:56:21 Modelo de negocio de Tesla versus fabricantes convencionales
1:59:35 Razonar por principios fundamentales en vez de analogías
2:00:53 Cómo valorar Tesla
2:09:01 La amenaza de los fabricantes de coches chinos: BYD
2:10:07 Convicción en Bitcoin y dificultades para poder invertir con Numantia

Enlaces a contenidos comentados en mi blog en Rankia:
https://www.rankia.com/blog/such/6262221-84-elon-musk-cultura-empresa-emerito-quintana

En este episodio charlo con François Derbaix, repasando sus aprendizajes en el mundo de la inversión y el emprendimiento hasta la creación de Indexa Capital y su salida a Bolsa. Aprende de sus consejos sobre inversión, venta de empresas, la importancia del timing y su visión sobre la creación de valor a largo plazo. François es cofundador y consejero delegado de Indexa Capital. Además es un emprendedor con mucha experiencia en la creación de empresas en Internet y unos de los principales inversores españoles en fintech (empresas de tecnología centradas en el sector financiero). 

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Indice de temas

• Introducción
• Inicios como inversor
• Primer trabajo como consultor
• Trabajar por cuenta ajena versus emprender
• Creación de la primera empresa: Toprural
• Emprendedor versus inversor
• Cómo descubre la indexación
• Consejos para vender tu empresa
• Transparencia
• La importancia del timing
• Una venta no está cerrada hasta que el dinero está en el banco
• La regla de un año sin hacer nada tras la venta
• Estar regulado es una barrera de entrada
• La importancia de las cohortes de inversión
• Cartera personal de inversiones
• Nuevas inversiones
• Coinversión con el Fondo Europeo de Inversiones
• Creación de Bewater
• Creación de Indexa Capital
• Círculo virtuoso de Bezos, Bogle e Indexa
• Cuota de mercado de los gestores automatizados en Estados Unidos
• La competencia de Indexa por parte de gestoras y bancos
• Principales innovaciones de Indexa
• Fondos de inversión versus ETFs 
• Internacionalización de Indexa
• Salida a Bolsa de Indexa en el BME Growth
• Planes de inversión que ofrece Indexa
• Evolución del modelo de asignación de activos de Indexa
• Comportamiento de los clientes de Indexa ante las caídas de los mercados
• Indexación en la Renta Fija
• Autoservicio versus gestión delegada
• Recomendaciones generales para invertir a largo plazo
• La carta a tí mismo cuando llegue una caída de los mercados
• Activos no productivos y la Cartera Permanente
• Los peligros de invertir en empresas de dividendos
• Lecturas recomendadas

Más info con enlaces a contenidos comentados en mi blog:
https://www.rankia.com/blog/such/6240414-83-emprender-invertir-indexado-francois-derbaix