中国创新药简史专题已经出了10期列传，讲了10家公司，中国创新药企业中市值突破千亿的公司，比如百济神州、恒瑞医药、康方生物、信达生物都已分别有列传。另外的几家千亿俱乐部里，翰森制药此前在聊恒瑞的时候聊了一些，后续应该还会单独再聊一期，现在还没讲过的应该就是中国生物制药、石药集团、科伦博泰和百利天恒，这几家肯定都会一一聊到，大家别着急。

这一期我在两个ADC大王，百利天恒和科伦博泰中间纠结了一下，最后还是决定先聊百利天恒。一方面是百利天恒的故事性更强，特别是创始人朱义还挺传奇的（有群友说他是“爽文男主”），另一方面百利天恒的ADC是全球首个进入 III 期临床的 EGFR×HER3 双抗 ADC，这个值得我们好好聊聊；此外，今年百利天恒的市值飙升，但他们冲击港股过程非常波折；以及，百利和BMS的84亿美元的BD交易，有人说这是“甜蜜陷阱”，这笔合作背后也有很多值得聊的细节。

总之，从各种维度来说，这都是一家非常值得聊的公司。

简单介绍一下，ADC药物（抗体药物偶联物）是一种创新的抗癌治疗药物，被誉为“生物导弹”，它由三个关键部分组成：能精准识别肿瘤细胞表面特定抗原的单克隆抗体（作为导航系统）、强效的细胞毒性药物（作为弹头）以及连接两者的化学链（连接子）。其工作原理是抗体结合癌细胞后，药物被内吞进入细胞内部，连接子在细胞内特定环境下断裂并释放毒素，从而杀死癌细胞。这种设计集成了靶向治疗的特异性和化疗药物的高效性，能显著减少对正常组织的损伤，降低传统化疗的毒副作用。目前全球已有十余款ADC药物获批，用于治疗乳腺癌、淋巴瘤等多种癌症。

内容时间轴：

2:45 百利天恒创始人朱义，从物理学到生物学、从房地产到制药业的大跨界

5:51 百利天恒早期凭借抗病毒产品在非典时期销售额过亿

9:23 朱义在2010年对于仿制药行业的判断，并决定转型创新药研发

11:28 2010年视角下，百利天恒和朱义为啥看好ADC药物

15:18 在西雅图设立子公司，形成中美双研发中心布局

18:13 百利天恒的明星产品双靶点ADC药物的研发与临床进展

25:28 百利天恒与BMS就双靶点ADC管线达成总金额84亿美元的BD

29:29 BMS为何会高价引进这款产品

32:26 百利天恒和BMS要共担美国市场的开发费用，这是“甜蜜的陷阱”吗？

36:02 百利天恒在A股的上市路，以及朱义成为“科创板首富”

40:03 百利天恒港股上市受挫，背后有哪些原因

44:11 朱义说：“我现在只差钱和时间”，是什么意思？

48:19 朱义说百利天恒要在2029年能成为初级的MNC，能实现吗？

提到的播客：

中国创新药简史专题

《两万字拆解百济神州｜中国创新药简史E.133》

《恒瑞医药，越过山丘｜中国创新药简史E.136》

《康方生物如何成为“当红炸子鸡”｜中国创新药简史 E.142》

《信达生物，借力打力｜中国创新药简史 E.144》

《贝达药业，困境中的典型｜中国创新药简史 E.146》

《从120亿美元的创新药BD，聊聊跨国药企为何来中国买买买？E.148》

《传奇生物，真正的DeepSeek时刻｜中国创新药简史 E.150》

《再鼎医药，做轻松的事能成功吗？｜中国创新药简史E.153》

《创新药出海驱动行情爆发，背后的动力、推力和拉力有哪些？ft.谭冬寒E.154》

《晶泰科技，AI制药走到哪一步了？｜中国创新药简史E.156》

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