Capital Intereconomía

La última sesión de la semana deja una fotografía de mercado claramente favorable para la renta variable. En Europa, aunque algunos índices como el DAX o el CAC 40 muestran un peor comportamiento, el protagonismo cae sobre el IBEX 35, el EuroStoxx 50 y, especialmente, el sector bancario europeo, que mantienen una tendencia claramente alcista. El selectivo español cotiza en torno a los 19.364 puntos, consolidando las ganancias acumuladas en las últimas semanas.

Al otro lado del Atlántico, el escenario continúa siendo positivo. Los principales índices estadounidenses siguen instalados en tendencia alcista y muy cerca de máximos históricos. Destaca especialmente el índice de semiconductores de Filadelfia, que continúa liderando las subidas gracias al impulso de todo el ecosistema vinculado a la inteligencia artificial y la tecnología. Sin embargo, el buen tono no se limita al sector tecnológico, ya que el S&P 500 y el Nasdaq apenas se han alejado de sus máximos pese a las recientes tomas de beneficios.

Según Roberto Moro, el mercado ha recuperado prácticamente el mismo escenario que existía antes de que las tensiones geopolíticas en Oriente Medio alteraran temporalmente el sentimiento inversor. Ni los conflictos internacionales ni la volatilidad asociada han sido capaces de deteriorar una tendencia de fondo que sigue siendo constructiva tanto en Europa como en Estados Unidos.

En este contexto, Moro plantea una estrategia de pares destinada a reducir la exposición a los movimientos generales del mercado. La propuesta consiste en comprar un ETF vinculado al sector financiero europeo y, simultáneamente, abrir una posición equivalente mediante un ETF inverso sobre el sector automovilístico europeo. Basado en la fortaleza relativa que están mostrando los bancos frente a unas compañías automovilísticas que continúan atravesando un momento complicado.

Valores como BMW, Mercedes-Benz, Renault o Stellantis siguen mostrando debilidad técnica y un comportamiento claramente inferior al del sector financiero. La estrategia busca aprovechar que esta divergencia continúe durante las próximas semanas, independientemente de la dirección general que adopten las bolsas, reduciendo parte de la volatilidad a una posición tradicional de mercado.

En Capital Intereconomía seguimos la apertura del Ibex 35 y del resto de las bolsas europeas en una jornada marcada por la cautela de los inversores ante las dudas que siguen rodeando el proceso de paz en Oriente Próximo.

Las bolsas europeas arrancan la sesión con descensos mientras el mercado evalúa la solidez de los acuerdos alcanzados y el riesgo de que vuelvan a surgir tensiones que afecten a los mercados energéticos y al crecimiento global. La geopolítica vuelve a convertirse en uno de los principales factores que condicionan el comportamiento de los activos financieros.

En el análisis de mercados hablamos con Enrique Bailly-Baillière, director general y CIO de Altex Asset Management, para examinar las perspectivas de las bolsas internacionales en un contexto de creciente incertidumbre sobre las negociaciones con Irán. También analizamos la evolución de las divisas, con un yen que continúa acercándose a niveles históricamente bajos, y las implicaciones que este movimiento puede tener para la economía japonesa y los mercados globales.

La atención también se dirige al Reino Unido, donde los mercados siguen de cerca la reacción de la libra esterlina y de la deuda británica tras los últimos acontecimientos políticos, así como a la creciente preocupación de Estados Unidos por el acceso de China a tecnologías estratégicas. En este sentido, analizamos las presiones que Washington mantiene sobre ASML y el papel clave que desempeña la compañía en la industria mundial de semiconductores.

Además, repasamos los últimos movimientos de SpaceX tras su histórica salida a bolsa. La compañía estudia una emisión de bonos de 20.000 millones de dólares, una operación que podría convertirse en una de las mayores del mercado corporativo reciente y que servirá para medir el apetito inversor por una de las empresas más seguidas del mundo.

Terminamos la hora con el Consultorio de Bolsa junto a Roberto Moro, analista de Apta Negocios, que responde a las consultas de los oyentes y analiza los valores protagonistas de la actualidad bursátil.

La evolución de las divisas, el impacto del nuevo liderazgo en la Reserva Federal estadounidense y la situación de Accenture centraron el análisis de Ignacio Vacchiano, country manager para Iberia de Leverage Shares. El experto abordó el comportamiento reciente del dólar frente al yen japonés, así como las implicaciones que podría tener la llegada de Kevin Warsh a la presidencia de la Reserva Federal, en un contexto marcado por una mayor incertidumbre para los mercados.

En el mercado de divisas, Vacchiano destacó la situación del yen y la estrategia monetaria que está siguiendo el Banco de Japón. Según explicó, la diferencia de tipos de interés continúa favoreciendo la salida de capitales hacia monedas con mayores rendimientos.

En este sentido, señaló que “los tipos de interés te pagan el 1%, la gente vende esos yenes para comprar otras divisas que te paguen más interés. El banco de japón ha anunciado que seguirán subiendo tipos pero lo están haciendo tímidamente y con perspectivas de inflación aunque hoy veíamos un dato benigno del IPC en Japón que se debe sobre todo por los subsidios a la energía, en cuanto se acaben esos subsidios ya se espera inflación del 3.5%”.

Por otra parte, el experto analizó la fuerte corrección sufrida por Accenture durante la última sesión bursátil, cuando sus acciones llegaron a caer un 17%. Al poner la evolución del valor en perspectiva, recordó que la compañía alcanzó máximos cercanos a los 400 dólares por acción en diciembre de 2021, lo que supone una caída acumulada cercana al 70% desde entonces.

Vacchiano atribuyó esta debilidad a las crecientes preocupaciones del mercado sobre el impacto de la inteligencia artificial en el negocio de la consultora. En este contexto, explicó que “ lo que le pasa a Accenture es la preocupación de inversores y mercado en cuanto a cómo va afectar a su negocio la IA, lo que es paradójico porque accenture se encarga de implementar la IA en muchas compañías pero al mismo tiempo le está mermando su negocio de consultoría, esto es una advertencia para su negocio y para todos los demás”.

Finalmente, la atención de los inversores continúa centrada en la Reserva Federal y en la dirección que pueda tomar la política monetaria bajo el liderazgo de Kevin Warsh. Según Vacchiano, la institución podría adoptar un enfoque más orientado a la acción y menos a la comunicación anticipada de sus decisiones.

A este respecto, afirmó que “Lo que quiere la FED es hablar menos y actuar si hace falta,yo creo que puede influir en mercados porque al final le quitas previsión por parte de todos los inversores en cuanto a que movimientos va hacer la FED y esa sorpresa yo creo que en algún momento podrán dar movimientos bruscos de los índices”.

Este cambio de enfoque podría incrementar la volatilidad en los mercados financieros, al reducir la capacidad de los inversores para anticipar los próximos movimientos de la autoridad monetaria estadounidense, en un escenario en el que las decisiones sobre tipos de interés seguirán siendo uno de los principales catalizadores para los activos globales.

En Capital Intereconomía, la Tertulia Capital analiza algunos de los grandes desafíos estructurales de la economía española junto a David Henche, profesor de Estrategia en ICEMD/ESIC; José Luis Fernández Santillana, director de Estudios de USO y presidente de CEOMA; y Carlos Tobías, abogado.

La mesa pone el foco en el mercado de la vivienda después de las últimas advertencias realizadas por el Banco de España. Analizamos las consecuencias económicas y sociales derivadas del déficit de oferta residencial, la creciente dificultad de acceso a la vivienda para amplias capas de la población y el impacto que esta situación está teniendo sobre la movilidad laboral, el ahorro de los hogares y la competitividad económica.

También abordamos el deterioro de las cuentas públicas y el mantenimiento de desequilibrios estructurales en las finanzas del Estado, un asunto que continúa preocupando tanto a los organismos nacionales como internacionales en un contexto de elevada deuda pública y crecientes necesidades de financiación.

En la Entrevista Capital hablamos con Íñigo Fernández de Mesa, presidente del Instituto de Estudios Económicos (IEE), para analizar las principales conclusiones del último informe de Coyuntura Económica presentado por la institución.

La conversación se centrará en las perspectivas de crecimiento para la economía española, la previsión de desaceleración para los próximos ejercicios y los principales factores que están sosteniendo la actividad económica. También analizaremos el papel que está desempeñando la población extranjera en la evolución del empleo, el consumo y el crecimiento del PIB, así como los retos que afronta España para mejorar su productividad y reforzar su potencial de crecimiento a largo plazo.

Terminamos la hora con el análisis de preapertura de las bolsas europeas junto a Jesús Sánchez Quiñones, director general de Renta 4 Banco, que repasará las referencias económicas y financieras más relevantes para la sesión.

En Capital Intereconomía repasamos las claves del día y la evolución de los mercados en Asia, Wall Street y Europa en una jornada marcada por la evolución de la tecnología, los mercados energéticos y las tensiones geopolíticas internacionales.

En Estados Unidos, Intel lidera las subidas dentro del sector tecnológico mientras Accenture sufre un fuerte castigo bursátil tras decepcionar al mercado con sus previsiones. La tecnología sigue siendo uno de los grandes focos de atención de los inversores después de semanas de elevada volatilidad y de importantes movimientos corporativos vinculados a la inteligencia artificial.

Las bolsas europeas afrontan la sesión con tono negativo y sin la referencia de Wall Street, mientras los inversores continúan evaluando las perspectivas económicas globales, la evolución de los tipos de interés y las consecuencias de los últimos acontecimientos geopolíticos.

En el primer análisis de la mañana hablamos con Ignacio Vacchiano, country manager para Iberia de Leverage Shares, para analizar el comportamiento de los mercados tras la reapertura progresiva del estrecho de Ormuz y la consiguiente relajación de los precios energéticos. También abordamos la evolución del yen japonés, la situación de la inflación subyacente en Japón y el balance de las primeras sesiones bursátiles de SpaceX tras su histórica salida a bolsa.

En el ámbito internacional, conversamos con Mario Fernando Pérez Melero, director de Inteligencia Geopolítica, sobre el nuevo escenario que se abre tras el acuerdo impulsado por Estados Unidos en Oriente Próximo. Analizamos el debate político y estratégico que se está produciendo en Washington sobre las consecuencias del conflicto, la evolución de la guerra en Ucrania tras los últimos ataques sobre territorio ruso y la búsqueda de una nueva estrategia europea frente a los desafíos que plantean Rusia y China.

En Capital Intereconomía entrevistamos a Javier Riaño, de IronIA Fintech, para analizar la evolución de la inversión digital y las nuevas herramientas tecnológicas que están transformando la forma en la que los inversores acceden a fondos de inversión, construyen carteras y toman decisiones financieras.

La conversación servirá para conocer las últimas novedades de la plataforma, las tendencias que están marcando el ahorro y la inversión en España y cómo la tecnología está contribuyendo a democratizar el acceso a productos financieros cada vez más sofisticados.

En el Foro de la Inversión hablamos con Cecilia Herruzo, directora de Desarrollo de Negocio de Abaco Capital, para profundizar en el papel que pueden desempeñar los fondos mixtos en el actual entorno de mercado.

Analizamos cómo este tipo de vehículos buscan combinar crecimiento y preservación de capital mediante una gestión flexible entre renta fija y renta variable, adaptándose a las distintas fases del ciclo económico. También abordamos la importancia de la gestión activa en un contexto marcado por la incertidumbre macroeconómica, los movimientos de los bancos centrales y la volatilidad de los mercados, así como los objetivos que persigue un fondo mixto dentro de una cartera diversificada.

La jornada se completa con el Consultorio de Fondos junto a Jorge Colmenarejo Sanz, analista de fondos de inversión y fundador de fondosafondo.es, que responde a las consultas de los oyentes y analiza las estrategias, productos y tendencias que están marcando la actualidad de la industria de gestión de activos.

La inteligencia artificial se ha convertido en el motor dominante del mercado tecnológico actual. Las inversiones de miles de millones ocupan constantemente titulares en la prensa económica internacional, reflejando el enorme interés que despierta este sector. Junto a estos movimientos financieros y los ingresos que generan las grandes compañías, también es habitual observar una intensa movilidad de profesionales. Ingenieros y especialistas de alto nivel cambian de empresa con frecuencia, protagonizando fichajes estratégicos entre competidores directos en un entorno cada vez más competitivo.

La última compañía en reforzar su equipo con talento procedente de un rival ha sido OpenAI. Noam Shazeer, quien ocupaba el cargo de vicepresidente de ingeniería en Google y era uno de los responsables de los modelos Gemini, anunció recientemente en la red social X su incorporación al desarrollador de ChatGPT. En su mensaje expresó entusiasmo por colaborar con un equipo destacado y afrontar nuevos retos dentro de la organización dentro de un mercado en rápida evolución.

No es la primera vez que Shazeer decide abandonar Google, ya que en 2021 dejó la empresa tras no recibir apoyo para uno de sus proyectos. Tres años más tarde, la propia compañía destinó 2.700 millones de dólares a Character.AI, la startup fundada por él, con el objetivo de recuperar su talento. Este tipo de movimientos evidencia la intensidad de la competencia por liderar el desarrollo de la inteligencia artificial a nivel global en el sector tecnológico.

Otros casos recientes confirman esta tendencia. OpenAI incorporó a Ruoming Pang, procedente de Meta y con experiencia previa en Apple, mientras que Meta ha captado investigadores ofreciendo cifras millonarias. Además, la compra de startups suele buscar no solo tecnología, sino también a sus fundadores. Un ejemplo destacado es la adquisición del 49% de Scale AI por Meta, operación que permitió sumar a Alexandr Wang como líder de su laboratorio de inteligencia artificial con impacto directo en la industria tecnológica.

En un momento en el que España bate récords, a punto de cerrar la primera mitad del año con más de 10.000 millones de euros transaccionados, Homely Capital Group destaca el alto potencial del país en el sector turístico, “demográficamente es muy potente, el tema de la inversión inmobiliaria hace que haya una ventana de oportunidad”.

Este año se ha registrado una serie histórica con números un 50% más altos que los alcanzados durante el mismo periodo del año anterior, lo que revela un momento crucial dentro del sector inmobiliario. Amadeo Navarro, cofundador de Homely, defiende que esto demuestra que “en medio de un mundo tan volátil donde tantísimas empresas tecnológicas van arriba y abajo, el sector inmobiliario se presenta como una balanza entre refugio y rentabilidad”.

Este año se espera que España sea el país más visitado del mundo superando, a Francia por primera vez. En este contexto, Homely ofrece una figura profesional cuyo principal objetivo es obtener rentabilidad para sus inversores a través de la adquisición de activos que estén “deprimidos” pero que regulatoriamente tengan una licencia blindada, reformarlos, ponerlos en valor y generar un beneficio de doble dígito.

De forma que, en esa línea de planteamiento el grupo presenta el proyecto de Socimi Sau Homely Capital Turístico con un volumen de inversión de 120 millones. Esta propuesta se basa principalmente en comprar edificios completos con licencias en las ciudades más prime de España y Portugal. Por otra parte, este programa ya ha salido a bolsa este mismo verano con un 16% de rentabilidad anual para los inversores. La firma ya ha completado más de 200 operaciones enfocadas en el residencial premium en Madrid y ha desarrollado 170 unidades en el sector turístico.

José María Lerma, analiza la actualidad de los mercados en un entorno marcado por el debut del presidente de la Reserva Federal, que según lo interpreta el analista “en el momento de su rueda de prensa provocó volatilidad en los mercados”. En cuanto a la situación en oriente medio y el posible impacto en la política comercial sigue siendo incierto, sin embargo, es notoria la repercusión directa que está teniendo este conflicto sobre el crudo que, según el analista, le queda bajada.

Durante la jornada de análisis de bolsa, salió a relucir que ayer en Wall Street hubo fuertes caídas de los índices, inclusive el Dow Jones que subía con fuerza y tocaba máximos cada día cayó en retrocesos. Así mismo, vemos como en apertura Europa quiere darse la vuelta y entrar en terreno positivo, a excepción del IBEX35 , que aún presenta caídas del 00,3% pero con unos máximos históricos de 19.400 puntos nuevamente. Sin embargo, es hoy uno de los más flojos en la zona euro, aunque al compararlo con Alemania y Francia, notamos que los demás están en torno a los 0,80 subiendo, mientras que el IBEX podría atacar a los 19.600. De forma que la fotografía que nos trae los mercados hoy incluye un recorte en los mercados americanos que se interpreta como “normal”, en este caso hemos de tener en cuenta también que “mañana es festividad en Estados Unidos y por lo tanto hace que la volatilidad baje y se adelante el vencimiento trimestral de los índices a este jueves”

Por último también se analizó la situación actual del crudo que, a raíz del conflicto en Oriente Próximo entre Irán y Estados Unidos, atraviesa bajadas notorias. José María Lerma señala que este planteamiento tiene dos partes, la geopolítica y el nivel técnico; “ya preveía yo el lunes que el crudo se iría a los 75 dólares el barril y ya lo tenemos ahí y le queda bajada “. También se señala que el petróleo tiene toda la sintonía y envuelve todo a nivel macro; sino se estropea el acuerdo de paz podríamos seguir viendo bajar el barril, lo que impacta en una rebaja de la inflación lo que generaría una rebaja también de los mercados”.

En Capital Intereconomía, comenzamos la hora con el Radar Empresarial, repasando las noticias corporativas más destacadas que están marcando la actualidad económica y financiera de la jornada.

En el Foro de la Inversión, conversamos con Paloma Torres, responsable de Ventas de ETF y Fondos Indexados para Iberia y LatAm en UBS Asset Management, y con Macarena Velasco, directora sénior de ETF para Iberia y LatAm en Invesco, para analizar las tendencias y desafíos de la industria de los ETF.

Abordaremos el crecimiento de la gestión pasiva, la evolución del mercado de ETF en Europa, el auge de los productos temáticos y de renta fija, así como el papel cada vez más relevante que desempeñan las mujeres en una de las áreas con mayor crecimiento dentro de la gestión de activos. También analizaremos cómo está evolucionando el perfil del inversor y qué oportunidades ofrece actualmente este segmento del mercado.

La jornada se completa con el Consultorio de Fondos de Inversión, junto a Borja Nieto, cofundador de MiCappital, que responderá a las dudas de los oyentes sobre fondos, ETF, diversificación, asignación de activos y construcción de carteras.