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老鸭头形态是庄家建仓、拉升，洗盘，再拉升的过程中形成的技术形态，由于图形类似鸭子的头部，故称为老鸭头形态。老鸭头形态分别由鸭颈部，鸭头顶，和鸭嘴部形成。

图形的形成有以下几个过程

（1）图形分别参考5日，10日和60日均线。当5日、10日均线放量上穿60日均线后，形成鸭颈部。

（2）股价经过不断拉升后出现横盘震荡，或者是小幅回落。此时的顶部为鸭头顶。

（3）当股价回落不久之后，5日、10日均线再次金叉并向上延伸，形成鸭嘴部。

形成原理

1.鸭颈部到鸭头顶是股价不断拉升的过程，此时也是主力不断收集筹码，并拉高股价的过程，此阶段对应的一定得是放量，量放的越多说明收集的筹码越多。

2.鸭顶部是股价经过一波拉升之后的调整阶段，也是主力洗盘的阶段，目的是为了日后进一步拉升股价。所以在上涨中途通过不断震荡调整、甚至是小幅回落来洗盘，试图把跟风的筹码洗出去。这一阶段对应的是缩量，量缩的越来越小时，也意味着第二波拉升可能要开始。而且鸭顶部（也就是洗盘阶段）股价不能跌破60日均线。这才是相对强势的老鸭头形态。

3.当60日均线不断上移，洗盘也差不多的时候，5日均线和10日均线会重新金叉并向上延伸形成鸭嘴部。股价震荡调整之后也会进一步拉高，对应的成交量也会进一步放大。当股价放量突破鸭顶部的时候就是最理想的介入点。

洗盘也叫洗筹。洗盘动作可以出现在庄家控盘任何一个区域内，基本目的无非是为了清理市场多余的浮动筹码，抬高市场的整体持仓成本。说白了就是把跟风筹码赶下马去，以减轻日后进一步拉升股价时的抛压。防止跟风者利润太大，以至于在关键价位向下抛股票，把庄家给套住。庄家为了达到炒作目的，必须在途中让低价买进，意志不坚的散户抛出股票，以减轻日后上行的压力，同时让持股者的平均成本升高，以利于施行做庄的手段。达到牟取利润的目的

庄家洗盘的主要目的有以下三个方面：

1:通过洗盘让不坚定者退出，让看好后市者有机会进场，由于后者入场成本高，不会轻易抛掉，这就减轻了庄家日后拉抬股价时获利盘回吐的压力。大多数散户心理是获利比亏本好，有点获利就愿意落袋为安。获利越多，这种动机越强。被套时却选择了安心持股，当被套股票解套时，反而沉不住气，一遇到股价下跌，就急着想走人。面对股市中的大牛股，常听到一些散户说，我前面曾持有该股，只可惜没能捂到现在。话又说回来，如若如果大部分散户都能持有到现在，那庄家还赚谁的钱呢？每只股票的K线图总是如大海波澜般曲曲折折。庄家洗盘的目的还是为了提高散户的持仓成本。一部分散户走了另一部分散户又进来，而后来的散户入场成本比较高，当庄家拉抬股价的时候，也不会轻易抛售自己的股票，这就给庄家拉抬股价提高了便利，抛压盘越少，庄家拉抬股价才越轻松。   ，

2:通过洗盘可进一步摊低庄家的持股成本，同时也可抽出资金用于下一步拉抬。庄家的每次洗盘，都是一次高抛低吸的好机会，据估算，每次洗盘，庄家的成本可降低4%左右。

3：洗盘和出货在形式上有类似之处，庄家真真假假，虚虚实实，让洗出场者后悔，让持股不动者尝到甜头，让散户搞不清洗盘与出货的区别，今后在庄家出货时，散户也可能认为是洗盘，掩护庄家今后出货。

洗盘的两种方式

（一）直接打压

直接打压较多出现在庄家吸货区域，目的是为了吓退同一成本的浮动筹码。在盘中表现为开盘出奇的高，随后股价一直打到前一日收盘价之下，持仓散户纷纷逢高出局。在这里，投资者不要简单认为股价脱离均价过远就去捡货，因为开盘形态基本决定了当日走势，主力有心开盘做打压动作，这个动作不会在很短时间内就完成。因此，较为稳妥的吸货点应在股价经过几波跳水下探，远离均价3%－5%以上处。在此位置上，市场当日短线浮筹已不愿再出货，主力也发现再打压价格会造成一定程度上的筹码流失。如此一来，这个位置是在洗盘动作中较为稳妥的吸货点，就算当日不反身向上，也是当日相对的低价区。

尾盘跳水这个动作是庄家在洗盘时，制造当日阴线的省钱工具。盘口表现为临近收盘几分钟，突然出现几笔巨大的抛单将股价打低，从5分钟跌幅排行榜中可以发现这个动作。这个进货机会不好把握，建议实战中不要抱有侥幸心理去找这种机会。

（二）宽幅振荡

宽幅振荡较多出现在上升中途，容易被投资者误认为是主力出货。识别这个动作的要领，是要观察庄家是否在中午收市前用急速冲高的这个动作。一般在临近中午收市前急于拉升股价，都是为了给下午的振荡打开空间，此时盘中一般只用几笔不大的买单便打高股价，且冲高的斜率让人难以接受，随后就是回撤并开始震荡，甚至出现打压跳水动作。

早期的节目中我们有讲过关于t+0的内容，震荡行情中也最适合做t。今天我们再讲一遍关于t+0的相关内容。

众所周知A股是T+1的交易制度，即当天买进的股票当天无法卖出，最早只能在次日卖出。而美股，港股等都是T+0交易制度，即当天买的股票当天即可卖出，不受任何限制。我们所说的A股中的T+0是非严格意义上的“T+0”，而是指通过利用仓位来实现，一天内对一只股票进行买与卖。“T+0”操作根据操作的方向分为顺向“T+0”操作和逆向“T+0”操作。根据获利还是被套情况可以分为解套型“T+0”操作和追加利润型“T+0”操作。

一:顺向“T+0”的具体操作方法

1:当投资者持有被套股票之后，某天该股严重超跌或低开，投资者可以趁这个机会低价买入同等数量的该股，待其涨到一定高度之后，将原来被套的同等数量的股票卖出，从而在一个交易日内实现低买高卖来获取差价利润。

2:当投资者持有被套股票之后，即使没有严重超跌或低开，可当该股在盘中表现出明显上升趋势时，可以趁这个机会买入同等数量该股，待其涨到一定高度后将原来被套的股票卖出。从而在一个交易日内实现平买高卖，来获取差价利润。

总而言之，即便投资者持有的股票没有被牢套，甚至是已经盈利的获利盘，只要投资者认为该股仍有上升空间，就可以使用“T+0”操作。这样就可以在大幅拉升的当天通过购买双倍筹码来获取双倍收益，争取利润的最大化。

二：逆向“T+0”的具体操作方法

1:当投资者持有被套股票之后，某天该股受突发利好消息刺激，股价大幅高开或极速上冲，投资者可以趁这个机会先将手中的股票卖出，待其出现回落之后，再将原来抛出的股票全部买回来，从而在一个交易日内实现高卖低买，来获取差价利润。

2:当投资者持有被套股票之后，如果该股没有出现高开走势，但当该股在盘中表现出明显下跌趋势时，可以趁此机会先将手中股票卖出，等股价出现回落后，在较低价位买进之前卖出的那部分股票，在一个交易日内实现平卖低买。来获取差价利润。这种方法适和用于盘中短期仍有下跌趋势的个股。对于下跌空间较大，长期下跌趋势明显的个股，仍以止损操作为主！

其实逆向“T+0”与顺向“T+0”极为相似，都是利用手中的原有筹码实现盘中交易。两者唯一的区别在于：顺向“T+0”是先买后卖，逆向“T+0”是先卖后买。顺向“T+0”需要投资者手中事先留有一部分仓位，如果满仓被套则无法实施交易。而逆向“T+0”则没有这个约束，即使满仓被套也可以实施交易。

对于是否止损，市场存在两种观点，由于各自的投资出发点不同，看问题的角度不同，所以观点也迥然不同。一种认为止损是减少帐面损失，避免深度套牢的利器。另一种观点认为止损实际上就是割肉，是把自己的股票在相对低位割肉给庄家的愚蠢行为。

这两种观点代表着不同的市场观，代表着不同的操作风格。甚至在遇到股票被套时，采取的应变策略也完全不同，一种会采取止损，另一种会采取持股待涨的策略。

投资者在买入股票被套之后，都需要在卖和留之间做出选择，也就是在止损和持股之间做出选择。具体如何抉择可以参考如下标准：

1、分清楚造成套牢的买入行为，是投机性买入还是投资性买入。

凡是根据市场，公司的基本面情况，从投资价值角度出发选股的投资者，可以学习巴非特的投资理念，不必关心股价一时的涨跌起伏。可以把止损的变准放宽一些

2、分清该次买入操作，属于抄底型买入还是追涨型买入。

如果是追涨型的买入，一旦发现判断失误要果断的止损。如果没有这种决心，就不要参与追涨。

3、分清这次操作是属于短线操作还是中长线操作。

做短线最大的失败不是一时盈亏有多少，而是因为一点失误就把短线做成了长线。不会止损的人不适合玩短线操作，也不会成为所谓的短线高手。

4、分清买入时大盘处于较高位置，还是处于较低位置。

大盘位置偏高，市场中获利盘较多，股民们得意洋洋，夸夸其谈时，一旦有利润回撤就得考虑止损的问题。

5、分清大盘和个股的后市下跌空间大小。

后市下跌空间大的要坚决止损，特别是对于一些前期较为热门、涨幅巨大的股票。这部分股票短期出现的暴涨都是资金在炒作，并非自身估值增长所带来的上涨。炒作过后必将一地鸡毛，操作这类股票一定要有很强的止损意识。

6、分清主力是在洗盘还是在出货。

如果是主力出货要坚决止损。但要记住：主力出货也未必在高位，洗盘也未必在低位。但主力洗盘往往都伴随着一定缩量，出货伴随放量。

在技术分析中有一种线形被称为“弹簧线”。是指股价在跌破支撑位后，又迅速收复的一种状态。空方将股价打破支撑位后，却无力将股价维持在支撑位下方，使股价在跌破支撑位后迅速反弹收复了失地，于是就出现了所谓的弹簧线。这种情况往往表明，空头本来有机会控制盘面却最终失败，可以解读为转牛态势。

股价运行到低位之后会进行反复震荡，震荡期间根据多空双方的博弈，股价会在一定区间内上下来回，反复几次之后下方支撑位就变得比较明显。最终股价表现出跌破支撑位。看似在多空双方的撕扯中空方占据了优势。但这一动作也耗尽了空头最后的气力，随后股价迅速收复失地重回支撑位上方。而这一动作往往也预示着今后的股价会走的更高。支撑位跌破之后行情不能维持在低位，而是立即回升形成了弹簧线，说明多方韧性很好，也证明空方和多方的力量开始转化。

弹簧线也常常表现出锤子线、启明星、穿刺形态等K线。

图1是华金资本2014年的走势图，股价在跌破13.6元支撑位后，迅速收出了一根下影线，并收复了该位置，随后在9个交易日内上涨了33%。

包括2016年的爱建集团，鲁银投资都是相同的走势。

最后来总结一下弹簧线的特点：

1、跌破支撑位后快速收回。快速收回说明了多方的韧性很强。

2、股价收复失地后会加速上涨。这是当确认空方的弱势后，多方会绝地反击，从而股价加速上涨。

3、弹簧线会以锤子线、启明星、穿刺形态等K线表现出来。本质上都是锤子线 。可以用一根k线收复失地，也可以用几根k线来收复失地，但一定得是跌破支撑位后快速收复才行。

识别“资产泡沫”

所谓的“资产泡沫”就是资产在未来不会带来任何利益或者遭到损失的部分。主要关注的科目有三项。

1：其他应收款：有人说这个科目是个大箩筐，什么东西都能往里装。上市公司许多无法入账的东西都放在这个科目里。大股东或关联企业占用上市公司的资金往往挂在其他应收款内，形成难以解释和收回的资产，久而久之泡沫也将会破裂。

2：待处理财产损益：这本来是公司资产的一项损失，不会给企业带来盈利的，应该作为当期的费用，可是一些公司为了粉饰当年的会计利润将其挂账处理，虚增了资产和利润。

3：长期待摊费用：摊销的含义实际上是会计理论中虚构出来的一个概念，其目的是更准确的体现企业资本支出对于未来的影响。举个例子；某企业花了大手笔购买了一套设备，而用于购买设备的资金，平摊到这个设备使用年限中的每一年。平摊之后，就不会出现购买当年费用突增、利润剧减的现象，使得企业的损益表更加平滑。

这个科目也经常在房地产公司里被作为利润调节器。根据谨慎性原则，公司在售楼前发生的管理费用、财务费用应计入本年度损益，而开发商往往将其计入长期待摊费用，在售楼开始的年度分期摊销，虚增当年资产。

还需要了解企业不同负债质量也是有区别的，如银行贷款和应付账款性质一刚一柔，前者到期是要偿还的，而后者到期是比较容易延期的。倘若发生诉讼，贷款是毫无疑问的，而应付账款是可以做文章的，不同来源的负债对企业的影响大不相同。

资产负债表趋势，结构，比率分析

1：应收账款周转率存在问题：许多上市公司本身无销售部门，产品出厂后直接转到总公司，并做销售处理，形成零库存。实际上产品并没有真正销售出去。有的上市公司80%-90%的采购也是从总公司购进的，大股东为了粉饰上市公司的报表，可以调节上市公司的应收账款周转天数（率），资产周转率等等。

2：流动比率，速动比率存在问题：由于国内企业信用普遍低下，应收账款形成坏账的可能性也比较大，而企业又没有严格按照比例计提坏账准备。上市公司还可以通过同量增减流动资产、流动负债来控制流动比率，速动比率，比如年底加紧回收应收账款并偿还应付账款来改善时点上的流动性

A股市场中，对于成长股的偏爱非常的明显，成长和价值本身并不冲突，甚至可以说是一对争相斗艳的姊妹花。下面针对价值成长股的选择，来分享一些经验和教训。首先来看看成长股的选择有哪些误区?

1、伪成长

懂一点财务知识的人都知道，利润增长并不意味着企业真的赚到了钱。利润可能以应收账款、存货的形势存在。而这些应收账款可能会永远收不回来，而存货也可能在一定时间后贬值。但是在当前利润表上却体现了利润的大幅增长。而且这种情况可能会维持多年，直到有一年企业因为现金流断裂而直接崩塌。

2、高估值，真成长

长期跟踪招商银行的人可能知道，招行一直是白马成长股的代表之一，市场也因此给了非常高的估值。2007年招行的估值达到了一个顶峰：59.6倍PE。当时买入招行的人，直到2014年才解套。足足七年时间，这7年的持有会是多么痛苦的折磨。

高估值的成长股，一旦业绩增长减缓，遇到戴维斯双杀，你又刚好重仓持有。这足以改变一个人的信仰。

有人会说，自己会在业绩变脸的时候及时逃命，只享受估值泡沫，而避开估值回归的风险。但一般人根本不具备这样的能力，认为具备这样能力的往往会死的更惨。那么价值成长股就选不出来了吗？当然不是，如同上文所说，价值和成长并不冲突。选择时应该注意一下几点特征。

1、低估值

有了低估这个安全边际，即使成长性下降了，也很难再进一步杀估值。而一旦成长性恢复，往往就会遇到戴维斯双击。业绩和估值双双提升。这是大家最喜欢的看到的局面。有人会问，有低估的成长股吗？还真有。2018年底，利润增长率为38%的五粮液，最低只有14.2倍的市盈率。

2、行业天花板

行业天花板高的企业面临的竞争压力相对要小很多，更容易实现高成长。所以选择价值股时，行业天花板是一个非常重要的因素。如果这个行业的天花板你看不懂。就不要在这个行业里选股。

这里我们讲一下高端白酒行业，我国白酒年产量约1000万吨，而高端白酒只有不足10万吨。高端白酒的增长空间还是非常大的。而高端白酒和白酒是两个行业。

3、护城河

单单是天花板高还不够，护城河是企业竞争力的保障。我们可以理解天花板和护城河是企业成长的左右两翼，一个是外在环境，一个是内在实力。环境够好，才有高成长的可能性，实力够强才有足够的竞争实力。

4、分红率

有了低估值、好行业、护城河，这样就够了吗？还差一点。这一点是分红率。分红率是企业管理层的诚意，往往高分红的企业，市场也愿意给出高估值。

基于低估、高行业天花板、高护城河、高分红率的原则，我们既选择了价值，又选择了成长。进可攻、退可守。这才是科学的选股方案。

一：测算平均价

庄家如果通过长期低位横盘来收集筹码，则底部区间最高价和最低价的平均值，就是庄家筹码的大致成本价格。此外，圆形底、潜伏底也可以用此方法测算成本，庄家若是通过拉高来吸筹的，成本价格会更高一些。

一般而言，中线庄家建仓时间大约在40~60个交易日，即8~12周，取其平均值为10周，周K线图上的10周均价线可认为是庄家的成本区，这种算法有一定的误差，但偏差不会超过10%.

作为庄家，其操盘的个股升幅应在50%以上，理想的是100%，一只股票从一波行情的最低点到最高点的升幅如果是100%，则庄家的正常利润大约是40%。我们把庄家的成本算出来以后，就能知道庄家的目标价位大概是多少，不管道路多么曲折，股价迟早都会到达这个价位，庄家除非迫不得已，否则绝不会亏损离场。

二：测算简单价格

在最低价位之上 成交密集区的平均价就是庄家持仓的大致成本，通常其幅度高于最低价的15~30%。以最低价为基准，低价股在最低价以上0.5~1.5元左右，中价股在最低价以上1.5~3.0元左右，高价股在最低价以上3.0~6.0元左右为庄家的大致成本范围。

三：测算新股成本

新股上市后，股价都会以涨停板的形式上涨，(以下内容是以打开涨停板的第一天为上市首日) 。如果破板之后在连续几个交易日内股价总体向上，换手频繁，并且一周之内换手率达到了100%以上，这种情况下，股票的平均价格就大致接近庄家的成本。

破涨停板的当天换手率超过60%的新股，庄家的成本在当天开盘价与收盘价的平均值附近。这是因为破板当天，一级市场申购的筹码会大量抛售，此时正是收集筹码的最佳时机，看好该股的庄家通常会大肆吸货。因此，破板当天换手率一旦超过60%，当天的平均价大概就是庄家进货的成本价。

破板当天换手率不足50%的新股，庄家成本一般在60日均线和120日均线之间。大多数庄家收集筹码不可能集中于一天，破板当天若没能收集够筹码，庄家则需要一定的吸货时间。对大多数刚上市的新股，庄家如果立即拉高吸货，往往成本较高，所以需要慢慢吸筹。多数庄家收集筹码一般需要2~4个月甚至更长时间，收集完毕之后，在行势较为明朗的时候择机拉高出货。因此，60日均线和120日均线之间的价位往往是庄家的成本区域，散户在这个区域择机介入，取胜的把握就会更大。

一：测算平均价

庄家如果通过长期低位横盘来收集筹码，则底部区间最高价和最低价的平均值，就是庄家筹码的大致成本价格。此外，圆形底、潜伏底也可以用此方法测算成本，庄家若是通过拉高来吸筹的，成本价格会更高一些。

一般而言，中线庄家建仓时间大约在40~60个交易日，即8~12周，取其平均值为10周，周K线图上的10周均价线可认为是庄家的成本区，这种算法有一定的误差，但偏差不会超过10%.

作为庄家，其操盘的个股升幅应在50%以上，理想的是100%，一只股票从一波行情的最低点到最高点的升幅如果是100%，则庄家的正常利润大约是40%。我们把庄家的成本算出来以后，就能知道庄家的目标价位大概是多少，不管道路多么曲折，股价迟早都会到达这个价位，庄家除非迫不得已，否则绝不会亏损离场。

二：测算简单价格

在最低价位之上 成交密集区的平均价就是庄家持仓的大致成本，通常其幅度高于最低价的15~30%。以最低价为基准，低价股在最低价以上0.5~1.5元左右，中价股在最低价以上1.5~3.0元左右，高价股在最低价以上3.0~6.0元左右为庄家的大致成本范围。

三：测算新股成本

新股上市后，股价都会以涨停板的形式上涨，(以下内容是以打开涨停板的第一天为上市首日) 。如果破板之后在连续几个交易日内股价总体向上，换手频繁，并且一周之内换手率达到了100%以上，这种情况下，股票的平均价格就大致接近庄家的成本。

破涨停板的当天换手率超过60%的新股，庄家的成本在当天开盘价与收盘价的平均值附近。这是因为破板当天，一级市场申购的筹码会大量抛售，此时正是收集筹码的最佳时机，看好该股的庄家通常会大肆吸货。因此，破板当天换手率一旦超过60%，当天的平均价大概就是庄家进货的成本价。

破板当天换手率不足50%的新股，庄家成本一般在60日均线和120日均线之间。大多数庄家收集筹码不可能集中于一天，破板当天若没能收集够筹码，庄家则需要一定的吸货时间。对大多数刚上市的新股，庄家如果立即拉高吸货，往往成本较高，所以需要慢慢吸筹。多数庄家收集筹码一般需要2~4个月甚至更长时间，收集完毕之后，在行势较为明朗的时候择机拉高出货。因此，60日均线和120日均线之间的价位往往是庄家的成本区域，散户在这个区域择机介入，取胜的把握就会更大。