面基

🎤本期嘉宾：

@陈鹏 独立投资人，曾担任晨星（Morningstar）全球投资管理部主席兼总裁，DFA亚太区CEO

@陈金栋，有知有行数据组负责人，《中国大类资产投资2023年报》主要负责人

⏯️本期简介：

SBBI年报最初由Roger G. Ibbotson和Rex A. Sinquefield制作，这是历史上第一次严谨系统地统计基础资产类别的长期风险和收益，它用详实的数据揭示了投资最底层的规律。

报告发布后马上引起了全球学术界和金融投资领域的广泛兴趣和关注，并被CFA研究基金会收录，每年免费更新。

今年，陈鹏、有知有行团队、Roger G. Ibbotson 合作完成了SBBI中国版的首份年报，报告收集研究了2005~2023年中国股票、信用债、国债和通胀数据。为长期投资、资产定价、资产配置提供了基础数据——这份报告会持续每年更新。

本期节目，我邀请了这边报告的两位主要负责人，围绕报告中三张信息量巨大的图表聊了聊。

• 欢迎大家下载📑《中国大类资产投资2023年报》原文
• 主播对这份报告的个人解读📑《细说年报里的三张图》

🎯时间轴：

01:58持有短期国债就能基本对冲掉通胀侵蚀，真假？那我可不焦虑了啊！

09:19对下图的讨论：

11:47「再平衡」这个动作，表面看降低了收益，实际上提高了风险收益比

13:11对下图的讨论：

我愿称之为中国投资者的命运图，也是持有体验之图：

29:05穿越周期的三种姿势

• ①大周期级别的择时 29:12
• ②做一个资产配置组合 35:10
• ③行业+个股层面双均衡 42:10

其代价和难点分别是什么？

46:01对下图的讨论：

53:32对押注「风格切换」的看法和忠告

57:23海外投资者如何使用SBBI报告？

58:43搞了这么个大活儿，报告主要作者写完的感受如何？

62:34聊聊市场的「肥尾」特性

📁本期内容相关资料：

• 24:31处提及的图片：

• 61:32处提及的尤金·法马的论文《Luck versus Skill in the Cross-Section of MutualFund Returns》
• 68:07处提及的图片：

⚠️风险提示：所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。

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🎤本期嘉宾：

江岳@公众号「首席人物观」主理人

⏯️本期简介：

和学姐一起聊了聊我们在春节期间的返乡观察。

「五环外的世界」一直都是我很想做的选题。

小宇宙的听友主要分布在一二线城市，我觉得一线城市的五环，二线城市的三环，就像个结界，里面充满了幸存者偏差，甚至呆久了会让我们误以为：中国就是这样子。

但一二线核心城市显然不能代表中国！

四大一线城市加起来1亿人左右。

省会城市、计划单列市和部分经济强市构成的广义二线城市，常驻人口约为3.4亿人。

一二线城市加一起大概4.5亿人。

剩下9亿多人都生活在低线城市和县城乡镇中，某种程度而言，这里更能代表中国。

春节假期，各种外出劳动力集体回归，上学人口也集体放假，低线城市和县城迎来了每年中最热闹、最有活力的一段时间，这也成了我和学姐道听途说，走马观花的观察窗口期。

希望我们这期节目能打破一些低线城市的滤镜，但是，不可避免地又会加深一些刻板印象。

• 学姐的返乡观察：《返乡潮退去后的县城：遍地是人情》
• 老钱的返乡体验：《活在日常里，真的很幸福》、《躺平的日常》
• 强推华创研究所百名研究员联合撰写的《县城经济草根调研—街房厂岗》
• 一篇很棒的中国乡村的纵向历史沿革《故乡可安身》

🎯时间轴：

02:11本期节目观察样本：长沙、浏阳、醴陵、大瑶、湖南某150万人口的县城、台州

06:00县城观察：从忙碌→松弛的戒断反应，意义感的缺失，低效率的恐惧

12:45生活方式和价值观的冲突：可以回到当地，但很难融入关系网络

17:39家族里公务员含量高会加强家族的关系维系

20:53体制内外的_ _隔离，相亲市场平等地物化每个人

22:11成年人的规则也很简单，明码标价

25:12县城叙事的变化：在大城市打工的小镇做题家已经没啥溢价和滤镜了

27:20外在的「体面」特别重要，你需要对外展示自己过得很好

29:21小镇贵妇

31:02幕强的底层文化：只要有钱有权，再也不合理也会被大家合理化

37:36县城房地产：买地盖房比买商品房高级

41:38县城的旺盛消费

45:20县城产业、教育和就业

48:09大城市生活的比较优势正在被快速拉平

51:32有一种幸福叫「干净的家庭资产负债表」

55:36当小镇青年回望过往人生

65:38人情往来是一笔巨大的消费支出项

68:29县城养老众生相

74:05如何维护家族关系也是一个巨大又无奈的难题

79:44人地分离的下一步：人和人之间的分离

82:30离开大城市，返乡的几个样本

89:00县城的AB面

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⏯️ 本期简介：

听完本期，对养老有些底气和抓手！

🎯 时间轴：

00:20感慨：赚钱最重要的事什么？电梯上行！

02:06中国式养老的几大宏观背景和特点

• 三代人的共同命题和不同问题
• 压缩型的现代化
• 传统与现代生活方式和思想观念的交融
• 个体的巨大方差
• 孝的观念
• 被低估的「政策」的力量

关于养老的几个重要观念

• 12:51替代率：适用范围有限的焦虑指标
• 18:48时光列车：给未来的自己送钱
• 25:12过程导向而非结果导向：结果不可避免，过程是唯一重要的事
• 25:54父辈没我们想象得那么弱：他们都是附近性里的一把好手，要相信他们能过好自己的日子

32:19体面养老清单

• 房子
• 稳定现金流
• 人力
• 保险
• 风险

41:31我国养老体系三支柱现状

• 结构性不均的第一支柱
• 无需担心的第二支柱
• 现实很骨感的第三支柱

49:18个人养老金账户里能买的四类产品的注意事项

• 养老存款：推荐5年前，要注意看利率
• 养老理财：中规中矩，收益平滑机制是特色
• 养老保险：稳健型和进取型的介绍，本质还是年金险
• 养老FOF：至暗时刻聊聊预期和我个人的持有体验

57:57用「养老金计算器」算算91年的北漂退休后能有多少现金流？

60:38总结：养老是宏观的灰犀牛和个体的命题

63:29彩蛋🥚

📁 本期内容相关资料：

• 体面养老准备清单👇

• 关于房屋适老化改造的案例👇

• 北大李玲教授论文中的《老年人自理状态生命表》👇

• 我国养老三支柱现状

• 一个91年北漂退休后能拿到多少现金流？👇

使用有知有行「养老金计算器」计算。假设条件如下：

91年生，工资1.5万，企业职工，北京参保，截止 22 年末缴费 82 个月，个人账户已积累 12 万，月缴费基数就是 1.5。平均缴费工资指数1.3，预期每年工资涨幅 3%，涨到 40 岁，预设社平工资涨幅 3%，个人账户记账利率 3%，退休前一直交社保，退休 60 岁，预期寿命 80岁。退休前每年顶格缴纳个人养老金账户。

• 一个中产一生的现金流👇

• 关于延迟退休👇

• 我国不同代际人口数量分布👇

大家也可以想想：财富的代际分布是怎样的？哪个代际是财富的掌握主体？他们的风险偏好如何？更愿意买房？买股票基金？还是低风险的银行理财和存款？

⚠️风险提示：所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。

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🎤本期嘉宾：

朱宁@经济学家，在清北交大高金等高校任职任教，师从罗伯特·席勒，著有《刚性泡沫》等书。

⏯️本期简介：

上期节目是我人生首次和作家聊天，本期节目又解锁了新体验，首次和经济学家聊天。感谢中信出版社可可老师的牵线帮忙。

不想节目落入俗套，我感觉自己说了挺多不合时宜的话，情商较低，冒犯较多，确实问了一些困惑我已久的关于经济学的疑惑，也感谢朱宁老师的包容和解答，他真的很nice.

某种程度上讲，朱宁老师2016年出版《刚性泡沫》也有点不合时宜，时值中国楼市最波澜壮阔的一轮牛市，前无古人，大概率也后无来者，本书却在提示风险。事后看，这些担忧和警示在过去几年均有所显现。

朱老师在行为金融学方面的造诣颇深，他在本期节目里也多次提到，我们对过去高增速的增长假设、永续假设，其实也像一场思维层面的「刚性泡沫」——基于过去的线性外推和高预期难免让人失落，经济增速换挡减速下台阶是所有经济体难逃的共同规律。

是个人都有路径依赖，过去弯道超车的手段，放到如今可能是加速出清的按钮。

高速发展时代的余晖仍在，在余晖消散的过程中，每个人都要为高质量发展做好准备，无论是资产负债表，还是投资策略。能守住高速发展时代红利的人，才算真正上岸了。

欢迎大家收听本期节目。

🎯时间轴：

01:17时代和70、80、90、00后签订的契约好像不太一样啊！

08:53道理我都懂，但如何才能心甘情愿呢？

11:35当朱宁建议学生追寻激情和梦想，大家的反应是...

15:53现在的问题难道不比将来的问题重要吗？长期看我们都死了

17:50再K型分化下去，K就被撕开了

21:242016年和2024年，世界发生了哪些根本性的变化？

24:16科技做大蛋糕，但分蛋糕的游戏，变过吗？

30:57复利的残酷真相：现实里，得不断吸入资源才能维持增长

32:33拉长看，过去30年才是异常值，现在反而是正常值

35:31经过2023年的行情，也许大家现在能理解「全球多元资产配置」的重要性了

37:35《刚性泡沫·增订版》书里最让我头皮发麻的一句话

45:01关于「宏观杠杆率」的问题，听听朱宁老师的观点

50:21我们会奔向一个低利率的未来吗？

56:56在市场的极值区域，舆论正确一文不值！不与大众情绪为伍是特别重要的投资性格

58:06美股难道不是刚性泡沫吗？国民性关键资产难道不该是刚性的吗？

60:40绝大部分公募和私募基金，本质上卖的还是贝塔

61:59很多所谓大佬都太会表达了！别看他怎么说，看他怎么做的

63:11全球资产配置的理论基础与实操

67:26苟着是一种有效的策略，躺平也是一种休息

69:31我终于问出了那个困扰我已久，但非常尖锐且冒犯的问题！⭐️

📁本期内容相关资料：

• 点击可购买朱宁教授的《刚性泡沫·增订版》，本书获得了2018年的孙冶方奖
• 05:48提到的那张房价涨跌统计图：

• 12:00提到的清北毕业生的去向

• 21:47提到的全球化的拐点

• 30:39提到的，我安利给朱宁老师的《金钱水厂》的策划，其实之前也专门发节目公告给大家安利过：

• 45:01提到的宏观杠杆率问题

• 47:22提到的中日房地产泡沫比较

✔️为催生日本房地产泡沫的核心要素

⚠️ 为我国应警惕的风险点

• 50:56提到的，低利率的未来

⚠️风险提示：所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。

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🎤本期嘉宾：

三胖子@《五爱街往事》作者，生意人

⏯️本期简介：

作为一个东北孩子，但凡是跟「东北」沾边的文艺作品，我看到了都会多瞅几眼。

前阵子北京罕见地下大雪，我猫在家里，百无聊赖，窝在床上翻完了三姐写的短篇小说集《五爱街往事》，12个短篇小说，给我的感觉好像看遍了东北的人间。

三姐笔下的五爱街小老板们，人生方差极大，至少在我看来，每个人都过得很苦，跟莲子心儿似的，看得难受。但看了这些故事，反倒映衬得自己淡出个鸟来的庸碌日常也变得珍贵起来。

书看到一半，我就发愿说很想和三姐录一期播客，感谢@一知羊和@新经典的佳佳老师牵线帮忙，最终我和三姐在沈阳的一个小茶馆里唠了俩钟头。

我始终认为，每个听友能从节目里得到什么，全看自己。

对我而言，这期节目我记住了两件事：

第一，如节目标题所言，人生如戏，得飙演技，但别入戏太深，真别把人生太当回事，因为老天爷指不定就和你开个玩笑。

第二，生意人不抱怨大环境，难是常事。

所以，欢迎大家收听本期节目。

哦对了，合上这本小说后，我马上记录了几个当时的想法，发了条知识星球：

🎯时间轴：

00:10黄河路也好，五爱街也罢，其实时代和生活的内核从来都没变过

02:47三姐人生最好的10年都给了五爱街

04:01消化个体命运的悲剧，对谁都不容易

06:17小朵的故事⭐️

13:31生活一直都是这样吗？always.

14:24二鬼的故事⭐️

17:42很多命运的种子，仍播撒在下一代的土壤里

21:27人都活在自己的匮乏里

22:49郭晓慧的故事⭐️

27:5220年前能混出来的个体户是一群什么样的人？

29:49谁不是在时代中沉浮？

34:47允许别人成为别人

35:31郑彩凤的故事⭐️

39:44势不在眼前，边干边熬

41:51做选择的纠结，不是纠结哪个更好，而是怕失败⭐️

45:47身后有余忘收手，眼前无路想回头

48:1240岁以后的人生是怎样的？

50:22原生家庭的苦，怎么渡？

55:21其实在乎你理解你的人极少，甚至没有

56:20陈丹和建平的故事⭐️

60:2920年前的“沈漂”和小老板往事⭐️

64:19生意人对「大环境不好」没啥感觉，难是常态，问题常在

67:08一个泡在生意场多年的老板，如何看待「人性」？⭐️

69:05《重生之我带着1万块本金重返20年前的五爱街》

72:25顺便唠了唠东北文艺复兴

75:34你挺社会啊！

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🎤本期嘉宾：

许利明@华夏养老2035、2040、2045等FOF产品基金经理

⏯️本期简介：

差不多去年这个时候，邀请到许利明老师来聊聊养老投资。主要我个人养老金账户就买了他的产品，这种感觉真的蛮奇妙——持有人面对基金经理，关键是他还给咱亏钱了哼！高低得埋汰他两句！必须硬气！管理费可不是白交的。

开玩笑，主要是请教问题，聊聊许利明老师在2023年的判断和应对，对当前一些热门议题和风格的观点。

所以，欢迎收听本期节目，资料区有不少内容，期待大家的阅读。

⚠️风险提示：节目所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。本节目不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本节目不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。

🎯时间轴：

01:03心理按摩，先小来一下子！

03:552023年的三点意外：

1️⃣中美周期错位和美债的高位虹吸 2️⃣外资减配中国叠加公募为当年的抱团还债 3️⃣利率在高位的持续时间

10:15上述三点意外在今年又会如何演绎？

12:15上市公司们感受到的痛苦更多来自通胀的低迷

14:45楼市刺激政策的生效往往是滞后的，并非立竿见影

17:19许利明挨个季度复盘2023年的判断与应对

• 一季度17:46
• 二季度21:10
• 三季度25:55
• 四季度27:49

29:49聊聊实事求是地认错这件事

34:26港股今年会好吗？以及港股最爱与最恨的宏观组合

35:09再次按摩：个人养老金是典型的定期定额的定投，请相信微笑曲线。

38:20老钱已经三次顶格买入个人养老金，说说自己的投资感慨

39:591️⃣重要的不是今年亏了，重要的是你65岁退休时，账户资金的增长情况

2️⃣前期规模很重要，后期投资水平很重要

3️⃣亏损难受就别看！阿Q但有用！

42:322024年的主要矛盾是复苏进度和节奏（经济周期的位置）

45:42红利渐成显学，但红利的长期预期收益率就是年化5%～8%，别预期太高

50:49红利和小微盘有可能从「风格」进化为「赛道」

56:502024年的定性判断——周期位置、估值、市场情绪、政策、流动性

60:19茅指数和宁组合出清结束了吗？

64:13警惕那些已经已经牛了两三年的行业

69:34打不过就加入这个叙事很容易就踩坑，要么早信要么别信

73:44替我妈问：红利适合养老不？

答：还得搭配固收！

76:38彩蛋🥚

📁本期内容相关资料：

• 华夏养老2040持有体验

• 美债高位的虹吸效应

• 外商对中国投资骤降：

• 公募基金为当年的抱团还债

• 港股已经连跌4年

• A股历年的估值和业绩驱动拆分

• 房地产刺激政策的滞后效应

• 新能源汽车真正做出了增量，但还不足以顶住房地产的熄火

• 定期定额定投和微笑曲线演示

• 价值与成长风格的轮回

• 大小盘风格的轮回

• 行业视角来看，A股极少有哪个行业能牛超过3年

• 持有红利是一种什么体验？

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🎤本期嘉宾：俺妈

⏯️本期简介：

我元旦假期回了趟沈阳，来都来了，贼不走空，跨年夜和老妈录了一期，聊了聊她2023年的烦恼快乐，还有理财情况。

🎯时间轴：

00:23搬新家了很开心，但是上一套房子卖不出去...

02:56老妈上次录播客的感受不错，以后当常驻嘉宾了

04:12去年的投资情况，股票、基金、理财

07:22老妈一生的劳动收入现金流图（资料区能看到）

13:23不服老的退休人士会是骗子们的重点关注对象

16:43我算了下自己退休以后大概能领多少钱，有点被吓到

20:32因为医保政策调整，老妈的医保账户变少了

22:31我买个人养老金，被嘲笑了

24:05我们甚至聊到了董宇辉哈哈

26:09开始PUA！忽悠老妈多健身，延长我打拼的窗口期

29:38继续忽悠！还得买基金！

33:592024目标：卖房+增肌

38:02老妈：到了我们这岁数，已经不需要啥意义感了，但是真的很乐呵！

📁本期内容相关资料：

• 专门给老妈做了一期养老理财的播客：「几个慢慢变富的小故事：写给亲妈的理财建议」
• 老妈一生的劳动收入现金流，这应该是2023年我最喜欢的图之一：

• 对上图的解析《如此生活30年》

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🎤本期嘉宾：

2023年的所有嘉宾们——永靖姐、许利明、老妈、张小乘、Nick、光芒、张景松、 孟岩、一知羊、雨白、张瑾、靳佳姐、胡靖明、南添、零零后小妹、王琼、北落的师门、高兰君、郭相博、大卫翁、胡超、季老师、丁昶、荣膺、郑永明、彭宗中、凌鹏、杨天楠。

感恩各位，鞠躬了！

⏯️本期简介：

从过去39期播客节目中挑了一些我个人很喜欢的片段，做了这期回顾集锦。

回听下来，很感慨，也很满意，觉得自己这一年挺忙叨，挺充实的。

更感恩遇见各位耳边亲友！相逢是缘，happy就完了。

也特别期待大家如果愿意的话，可以在评论区说说自己这一年过得咋样？有什么经历？什么感慨？

🎯时间轴：

01:27关于想买一支新基金应该怎么办？

04:03关于个人养老长期投资的战略问题

04:47关于丁克选择和长辈的体检

07:51关于写书赚被动收入、下一代、老基民的投资观、贝叶斯主义者

18:03关于人生的松弛感、反焦虑、反努力

21:16关于一个房产投资者的卖房心得、周期观、趋势投资

29:44关于一个炒美股亏了100万的北京中产的复盘

34:24关于成长股投资的一些注意事项

37:34关于对公积金的一些批判

39:24关于对A股渣男本质的讨论、建立一个基金组合的必要性

42:07关于关键节点，公开发声，不怕打脸这个做法

44:03关于放下、勇气、着力即差

45:50关于MBA的同学资源有没有用

46:34关于家庭现金流、买基金的本质、实事求是、2023年的A股行情、投资光谱、存量环境的残酷

62:29关于指数基金无法规避掉的风险

63:00关于真正的财富、命运礼物的代价

65:17关于零零后的价值观排序、对躺平的新解

68:53关于在大城市看病的心得、自由职业者交社保的小TIPS、大城市打工的代价、每个人一生经营的两家公司、人生的负债

78:50关于如何阅读一张数据可视化图表

82:12关于中产阶级的生存美学

86:54关于高考加分的另辟蹊径、成长股投资的心得、组合管理的回撤控制

92:26关于错失了一大笔收益后如何自洽、理性决策的思路、万事留痕

97:27关于如何帮父母再造一条养老现金流、老年人的价值投资之路

103:14关于创业者、承担风险

105:55关于医药行业的投资心得、基金经理自己家如何理财

112:41关于精神缩表、提前还贷

113:32关于外资的屁股问题、海外投资抓贝塔

116:00关于时间的哲学解释、国民性关键资产的低换手率

120:49关于宏观范式的巨变、以及个人和投资应对这种变化的思路

131:26关于黄金的一段历史、当前投资黄金的性价比问题

136:26关于A港美股的流动性、A股和美股的成长性和周期性

142:22关于寻找适合自己的投资之路、价值投资的收益来源、投研到投资的落地、情绪稳定的重要性、底部众生相

152:33关于中年人的幸福指南、宏观视角下的代际关系

158:44关于「面基」这档情感播客，我想对听友们说的话

163:20彩蛋🥚

🎟️给各位精神股东和耳边亲友的2023年终汇报：

• 事实证明我挺适合做单口，单口除了掉头发哑嗓子，都挺好的...

• 我一度很被这东西绑架，非常在乎数据，这样很不好，重要的是开心！

• XXLB！今年听友们打赏1536.95元，小宇宙服务费（应该含个税）扣461.16元，凑个整替大家攒一波好运。如果你明年遇到好事了，也许是面基发送的好运光波~

• 小宇宙的评论区冠绝宇宙！但我还是拉黑了一些人，主动打造舒适信息茧房。做人重要的是开心，先让自己开心，再力所能及地让别人开心。

• ❤️各位！无论你在哪儿！

• 有24位100h听友还没加我微信！看到请加我微信（通知里有），送您一些小礼物。

• 你们5位是狠人！鞠躬！比❤️！

• 感谢课代表@A嘟嘟，感谢几位笔友~

• 这是年终述职报告的最后一页PPT，我讲完了！

🎤本期嘉宾：

一知羊@知行小酒馆、小张同学@有知有行

⏯️本期简介：

我又去知行小酒馆串台了，这期从有知有行新出的「家庭资产记账」小工具说开去。

我真的很喜欢这个小工具（见下图），所谓起心动念，很多事，真的得做了、看了，才有动力去改变。

我们借此还聊了很多，比如：每个家庭这一生都得经营好两家公司、从财务三张表去理解底子、里子、面子和日子、家庭资产配置的一些思路和抓手、躺平学...

所以，欢迎你收听本期节目。

01:50 给我们带来很多惊喜的「家庭财务报表」，长啥样？

04:38 关于家庭财富避免大脑处于随波逐流状态，一口气了解自己的里子、面子和底子

07:58 填完表，我们三个的第一感受是啥？

12:12 有些表令我们羡慕，可是啊...讲真，家家都有本难念的经！🥺

16:18 从大多数朋友表格里占最大头的🏠 房产 说起：

咋整啊，买还是不买、卖还是不卖？房贷所占的负债率，是否健康？要不要降低月供？...

20:10 这些🧮 家庭理财 的主流叙事变了又变，你数过自己经历了哪些阶段吗？现在又来到了哪里？

25:39 有了这张图，也许你可以更好地思考：当 👑 黄金 涨了那么多，还应不应该买？

28:42 当我们在说给日常生活留出足够的安全边际，我们其实是在审视这张表中（通常气若游丝的）👛 现金流

31:24 该按照什么思路，思考自己该存多少流动资金？来自老钱的建议：如果你有房贷，不妨按照 36 个月的月供去存你的流动性资产（为什么要留这么多？）

36:00 当我们看到🛡️保险 在家庭财务报表中的比例：我们付了这么多保费，真的值得吗？我买到的是什么？

39:13 我们很容易忽视：随着年岁增长，我们的生命周期和「激素水平」都在变化！

41:06 如何结合前面所说的内容、你现处的生命周期、下面这张图、专属于你的「家庭财务报表」，思考只有你才知道的隐藏知识，为将来的人生「未雨绸缪」？

42:54 小调查：你认为，5% 的全资产收益率，高吗？什么样的人才能做得到？

46:15 🌟 本期高光时刻：用经营两家公司的视角，经营自己的人生吧！「像打开考试试卷发现，突然所有答案都看得见」

50:09 扎心了！通过这张表，你其实能够透视自己一生的责任——未来两三年的负债率、下个人生阶段的开支、老年后的财务状况......（但好消息是，另一方面，你也能看到还有多久能卸下所有责任！）

54:25 另一个好消息：如果你总是感觉很难和伴侣、父母沟通财务问题，那没有比这张表更好的抓手了

60:43 🏮今年的春节作业：帮妈妈爸爸做好这张表！

63:05 给忙碌者的收听提示：如果你实在没时间听播客，那就从这里听我们总结的「家庭财务报表」的门道吧

69:03 主要提示：这张图不管它长什么样，都，先别攻击自己！

69:54 如果还想有更深入的了解，可以看看老钱推荐的硬核冷门书——《理财经理基础与实务》

70:46 如果想更多地了解「人力资本 VS 金融资本」，可以听听我们的第 37 期节目（站内：youzhiyouxing.cn）

📁本期内容相关资料：

• 《对家庭资产负债表的解读》
• 家庭理财叙事的变迁：

• 中国家庭生命周期：

• 家庭财富统计表

• 我们一生经营的两家公司：人力资本和金融资

⚠️风险提示：所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。

📣 欢迎关注@老钱日日谈 ，如果播客没听够，可以来公众号找我玩，这边的更新频率会高一些。

也欢迎大家来知识星球找我玩，这里是我自己学习的输入笔记。

⏯️ 本期简介：

2017年我开始写公众号，2018年初辞职下海，成了一名个体户，至今已有7年，很幸运，小船没翻，还在风浪中打渔。

本期无关搞钱，聊聊这一路的感想、感慨、收获、懊悔，以及代价。

希望给或观望，或主动，或被迫下海的听友提供些参考。

🎯 时间轴：

00:18年底难免矫情，本期也是迟来的自我介绍

01:17下海之前，已经有了一条小船

成为个体户是一种什么体验？

03:11时间自由：把握不住，还是得上B班！

06:47选择自由：钱难挣！成本低是任性的基础

• 出来卖，只当不立！
• 去他的增长叙事！谁规定明年必须比今年赚得多？别当PUA自己的老板！
• 能干就干，不能干拉倒！

11:26定价自由：硬币的两面，有多爽就有多残酷

12:57内容行业的不可能三角——1️⃣日更或者周更 2️⃣内容牛逼 3️⃣花钱少

• 每条边都有代价
• 我选了1️⃣3️⃣，说说考量

17:30这注定是一段要说分手的旅程，相逢是缘，开心就完了

18:53下海最大的收获：学会了如何做生意，能和小老板们共情。

• 把命运交给市场，而不是他人，绝不依靠人性
• 活下去大于一切
• 让商业穿过自己
• 我供奉的「商业之神」

21:36下海的底气

• 感谢东北大下岗，打小我就看过太多个体户
• 每个人都会用自己的姿势和时代相遇
• 家属财务独立，帮我扛了很多财务责任
• 有恒产者有恒心，虽然房价没涨...

24:27个体户这条路能走多久？

• 7年就是一辈子，如果不能干了我没有任何留恋
• 回首这7年，每一年都算数
• 兄弟听我一句劝：写微信公众号的都是下九流
• 时代赠我救命稻草，不收碗，一定吃完
• 我的终极目标是活成水木社区
• 对商业化胸无大志，但一定尝试

31:29说说「面基」和播客这件事

• 播客治好了我的两大遗憾
• 「面基」真的是情感播客，我没开玩笑！说说理由！⭐️
• 中年玄学：能量流！重点是能呼应上！

40:17一些感谢的话

41:51老规矩：彩蛋🥚

📁本期内容相关资料：

• 04:03提到的刚下海时的恐惧

• 27:37提到的彻底改变我的一篇文章：《写微信公众号的都是下九流》

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