中国创新药简史，咱们继续。这一轮创新药的热潮中，业内有一个共识是这是靠BD驱动的创新药行情上涨，而在众多BD中最核心的两个方向就是双靶点和ADC。值得注意的是，这一期的主角荣昌生物恰好就踩中了这两个风口。对于本土Biotech来说，500亿市值是门槛，也是分水岭，荣昌生物在2025年9月刚刚跨过了500亿市值。面向未来，它的商业化和现金流够不够稳、核心产品之外的管线能不能接上，出海和BD推进得怎么样，非常值得关注。

这一期呢，我们从两个问题聊起：其一是中国创新药这一轮BD热潮会不会迎来退货潮；其二是纽约时报关于中国创新药BD的制裁传闻的真相是什么。当然这两个问题也跟荣昌生物息息相关。随后再从这家公司的发展历程聊聊，荣昌生物为何能踩中这两个风口。

内容时间轴：

00:07 聊聊从9月份来荣昌生物这轮股价上涨的驱动因素

5:33 中国创新药这一轮BD热潮会不会迎来退货潮？

10:48 纽约时报报道的特朗普关于中国创新药BD的制裁传闻的真相是什么？

15:33 荣昌生物的创始人王威东以及荣昌制药从中成药到生物药的转型之路

18:52 荣昌生物的另一位关键人物房健民博士以及房健民博士关于康柏西普的发明权争议

24:52 荣昌生物创办：传统药企转型+海归科学家合作的典范

29:24 荣昌的核心产品之一——双靶点融合蛋白

35:29 荣昌的核心产品之二——ADC

42:36 风口上的双靶点和ADC是如何踩中的，站在风口上如何才能把舞跳好？

47:33 荣昌的“H+A”上市历程，以及当下最大的挑战

提到的播客：

中国创新药简史专题

《两万字拆解百济神州｜中国创新药简史E.133》

《恒瑞医药，越过山丘｜中国创新药简史E.136》

《康方生物如何成为“当红炸子鸡”｜中国创新药简史 E.142》

《信达生物，借力打力｜中国创新药简史 E.144》

《贝达药业，困境中的典型｜中国创新药简史 E.146》

《从120亿美元的创新药BD，聊聊跨国药企为何来中国买买买？E.148》

《传奇生物，真正的DeepSeek时刻｜中国创新药简史 E.150》

《再鼎医药，做轻松的事能成功吗？｜中国创新药简史E.153》

《创新药出海驱动行情爆发，背后的动力、推力和拉力有哪些？ft.谭冬寒E.154》

《晶泰科技，AI制药走到哪一步了？｜中国创新药简史E.156》

《百利天恒，千亿ADC大王有何先见之明｜中国创新药简史E.158》

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