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2025年只剩下兩天，回顧2925年，美國和中國絕對是當仁不讓的舞台主角，不過兩強之外，越來越多的區域板塊也在發生翻天覆地的變化，歲末年終，今天我想幫大家盤點歐洲和拉丁美洲。歐洲到底可不可能在明年變得有骨氣？拉丁美洲右傾會不會讓全球地緣政治跟紊亂？

一，
12月19日，布魯塞爾峰會經過一天以上的協商，決定為基輔提供迫切需要的援助；與此同時，美國總統川普也催促盡快達成協議，以結束俄烏戰爭。按照歐盟估計，烏克蘭在未來兩年將需要額外1350億歐元才能維持運作，而資金短缺危機預計在明年4月就会爆發。
各國之所以最終被迫改用比利時總理德威弗（Bart De Wever）推動的備援方案，原因也很簡單，俄國資產一直被凍結在總部位於布魯塞爾的歐洲清算銀行（Euroclear），比利時高層擔心若俄國日後將歐洲作法視為沒收而打贏官司，屆時比利時要承擔賠償責任，所以始終反對這套用俄國資產為烏克蘭變現的計畫。
POLITICO一篇文章分析，最令人憂心者或許是一些歐盟最大經濟體的選民正失去耐心。POLITICO一份對5個西方國家、共1萬名受訪者所作民調顯示，德、法受訪者繼續資助烏克蘭的意願，甚至低於美國民眾。在德國，45%的受訪者同意削減對基輔財政援助，僅20% 希望增加；在法國，37%希望減少援助，24%傾向增加。
歐洲果真變得硬氣了嗎？我們要怎麼解讀？

二，
12月24日，宏都拉斯總統大選官方結果出爐。獲美國前總統川普支持的保守派、親台候選人阿斯夫拉（Nasry Asfura）勝選，成為新一任總統。這是繼12月14日，智利保守派候選人卡斯特在總統大選勝出的再一個拉丁美洲右傾國家。
選舉結果顯示，拉丁美洲近年來的政治走向已經出現反轉，逐步扭轉了2020 年代初期席捲該地區的「粉紅浪潮」（Pink Tide），也就是一般人形容的左翼領袖相繼上台執政趨勢。
川普當然是原因之一。美國華盛頓最近對委內瑞拉實施石油封鎖，並在該國周邊集結美軍部隊與軍事資產，已經加劇了這個地區的緊張局勢，也為拉丁美洲政治版圖的變化增添地緣政治因素。而且川普政府也一再的公开支持拉丁美洲的右翼政治势力，甚至直接干涉一些国家选举，這進一步加速了导致拉丁美洲政坛的加速向右转。我們要怎麼解讀這股風潮？

一，
上個星期，因為市場對數據中心的債務融資疑慮 持續攪動著人工智慧 (AI) 題材，圍繞甲骨文 的新一波擔憂讓拋售潮進一步加劇。晶片製造商Broadcom股價也跟著重挫，五日累計跌幅甚至超過了19%。

12月19日，瑞銀（UBS）在2026年展望報告中，明確的指出核心挑戰：「人工智慧發展放緩、通膨再次抬頭、債務問題重現，讓市場可能面臨新的挑戰。」連台灣的央行都在12月18日點出3個風險，直言AI熱潮導致科技股股價及集中度過高，一旦市場情緒反轉，股價恐大幅下跌修正，是近期影響金融穩定的重要風險。

南韓大型企業集團SK集團的董事長崔泰源也在12月初的首爾一個論壇上表示，人工智慧(AI)產業並未出現泡沫現象，但AI相關股票因過快上漲，可能面臨修正壓力。我們到底要怎麼看待這波由人工智慧帶領的股市大長多？

二，
12月5日，美國發佈了新版國家安全戰略，猛批歐洲經濟衰退且面臨文明消亡的嚴峻前景。這些表述引起歐洲領導人的不安，他們對川普展現出的“敵對”態度感到擔憂。

12月19日，歐盟委員會主席馮德萊恩打破沈默，對川普政府的言論作出了回應。馮德萊恩在歐洲議會發表講話稱，歐洲不應該對其他國家的評論感到震驚，不能讓他人的世界觀定義歐洲。

事實上，12月16日，S&P Global公布的歐元區 12 月綜合採購經理人指數 (PMI) 初值由 11 月的 52.8 滑落至 51.9，雖仍高於 50 的榮枯線，但低於分析師原先預期的持平水準。

漢堡商業銀行指出，整體數據轉弱主要歸因於德國工業部門，該產業的下行壓力持續加劇，整體而言，歐元區經濟在邁入新的一年之際，前景仍顯得相當不穩定。我們又應該怎麼解讀歐洲經濟的未來發展？

這一集天下文化Podcast，主持人郝旭烈（郝哥）分享《金錢心理學》帶大家重新理解「錢到底是什麼」，以及我們為什麼總是在花錢時做出看似不合理、卻又非常人性的選擇。

這本書由行為經濟學專家 Dan Ariely 與 Jeff Kreisler 合著，書中反覆強調一個關鍵事實：花錢從來不是理性的行為，而是深深受到心理偏誤影響。
節目一開始，郝哥就點出多數人對金錢最大的迷思「我們以為自己是在精打細算，其實往往被情境牽著走」。

無論是賭場裡的籌碼、網站上的倒數折扣、信用卡帶來的「無痛消費」，或是自動扣款卻忘了取消的訂閱服務，背後都反映出我們和金錢之間存在著大量的心理偏誤。這本書真正想幫助我們達成的目標，是「花得明白，省得安心」，讓錢成為我們的工具，而不是反過來控制我們。

談到金錢的本質，書中用了一個賭場故事作為開場。一名男子原本只打算花 200 美元賭博，卻不在意 ATM 的手續費、也很大方地把 5 美元籌碼當小費給免費送酒的服務生，最後輸光了錢，卻又因為 4 美元的咖啡太貴而選擇回飯店喝「免費」咖啡。這個故事揭露了心理帳戶的概念：同樣是錢，因為被放進不同的「心理分類」，我們對它的感受與判斷就完全不同。賭博用的錢、日常消費的錢、手續費的錢，在心中各自成立帳戶，彼此不會被拿來比較。

在這個過程中，「免費」也成了一個昂貴的陷阱。免費停車、免費酒水讓人放下戒心，一旦覺得進入了一個「不用花錢」的環境，就更容易在其他地方揮霍。同時，支付方式也會影響痛感，當現金變成籌碼、信用卡或數字時，花錢的真實感就被削弱了。

作者因此提醒，金錢真正的意義不在於眼前的花費，而在於它代表的「機會成本」。每花掉一筆錢，就等於放棄了未來用這筆錢去做其他事情的可能性。
郝哥特別強調一個值得反覆自問的問題：如果今天不買這個東西，未來我可以拿這筆錢去做什麼？書中提到一個買車的實驗，多數人在被問到「不買這台車會怎樣」時，想到的仍然只是改買另一台車，而不是把錢存下來、投資，或換取其他人生選擇。

正是因為我們不習慣思考其他選項，才會忽略機會成本，也讓金錢原本能帶來的自由與選擇權悄悄消失。

理解金錢其實就是理解自己。如果不知道未來想要什麼，就一定會把錢花在現在；等到想要選擇的那一天，才發現過去的花費都是機會成本。

當我們能分辨短暫的快樂與長期的價值，建立屬於自己的金錢觀與規則，才能一邊享受當下的生活，一邊為未來保留選擇權，最終不只是擁有金錢，而是擁有自己想要的未來與幸福。

摘要
2025年轉眼將屆，回顧過去的一年，美中對峙精彩了一整年，到了現在，反而因為明年的川普可能訪問中國，迎來了難得偃旗息鼓，不過，歲末年終，美國、中國仍舊各有各頭痛的問題。美國的通貨膨脹、中國的貿易出口，都是明年待解的習題。
一，
川普總算被潑了冷水，12月11日，由芝加哥大學美國民意研究所公共事務研究中心(NORC)和美聯社進行的民調顯示，只有31%的美國人支持川普處理經濟的方式，比今年3月的40%又掉了不少，川普當然氣得要死，立刻在 Truth Social發文表示：「我什麼時候才能因為創造了史上最偉大經濟、而且沒有通膨而被大家看懂。」
很明顯，美國人面對的物價，跟川普提到物價下降截然不同。而川普大手伸入聯準會積極推動降息，一心一意想以寬貨幣寬鬆取悅選民，甚至安撫大家對高物價的不滿，根本沒有作用。
其實川普也急了，12月9日前往賓州舉辦大型造勢活動時，除了大打民生牌，又開始老調重彈強調通貨膨脹是民主黨政府留下的問題，希望挽回選民支持。我們到底應該怎麼解讀美國的通貨膨脹問題？

二，
12月8日，中國海關總署報告顯示，今年前11個月的中國貨物淨出口額正式超過1兆美元，創下了歷史新高。看來美國關稅未能阻擋中國，中國顯然繞過了貿易壁壘的迂迴空間。摩根士丹利預測，到2030年，中國在全球出口中的市場份額將從目前的約15%升至16.5%，這當然得益於在先進製造業以及電動汽
車、機器人和電池等高增長領域的優勢。
這麼龐大的順差瞬間引發了全球擔憂。高盛最近的一份報告標題直接就是《以鄰為壑》。 12月10日，國際貨幣基金組織IMF則呼籲中國積極解決貿易失衡問題。瑞銀UBP首席經濟學家就表示，美國目前尚未嚴格限制第三國轉運，使中國得以間接受惠。
也有人說貿易順差的提升，雖然表示中國對於國外市場的需求又提升到另一個層次。但如果今天已開發經濟體團結起來開始拒買中國貨，則中國過剩的產能就會轉化成為過剩的庫存，接著碰到經濟崩盤的窘境。我們要怎麼解讀？

在這一集天下文化《書房憲場》中，主持人謝文憲（憲哥）邀請多年好友范永銀（范大），一起聊聊查爾斯・韓第的作品《九十自述》。兩人雖然距離 90 歲還很遙遠，但都在韓第的文字裡，看見了屬於這個年紀的深刻提醒。

憲哥年輕時便深受韓第《第二曲線》《大象與跳蚤》等書影響，許多價值觀與職涯策略都從書中誕生。這次與范大的對談更增添文化趣味：因為范大的太太是義大利裔澳洲人，他們特別從書中談到義大利篇章時，有許多延伸觀察。

范大形容第一次拜訪丈母娘家的震撼：義大利家庭幾乎不談工作、也不問職業，生活的核心永遠是「下一餐要吃什麼」。早餐聊午餐，午餐聊晚餐，甚至一個月前就開始討論聖誕節的料理。除此之外，運動、聚會、烤肉、看球賽都是日常，而義大利文化的 4F—Family、Friend、Food、Fashion—也在生活裡處處可見。對義大利人而言，穿得得體是一種基本態度，甚至范大上課穿運動服還會被太太糾正：「運動服就是拿來運動的。」

這些文化觀察，也讓兩人更能體會韓第在書中不斷提醒的：人不是只為工作而活，真正的價值在於好好生活。家人、朋友、食物、穿著、欣賞生活的美好，比成就更能帶來幸福。憲哥坦言，自己多年來習慣高速前進，但看著 90 歲韓第的從容，開始意識到放慢步伐的重要。

聊到書中「找出缺點」的篇章時，范大坦承他人生最深刻的挫折。2008 年前，他靠 HP 的工作與房地產投資賺進上千萬，自信爆棚、聽不進勸；直到 2009 金融海嘯，離職、收入斷裂、房價暴跌，一夕之間負債一億元。那是他人生的谷底，也讓他看清自己的盲點—自大、貪快、忽略風險。這筆巨額負債陪了他十多年，也迫使他重新開始、反思人生。如今回頭看，他甚至感謝那段苦難，因為它讓他徹底改變方向。

談到書中「災禍、傲慢與自我和解」，范大分享自己後來學了心理學與《五項修練》，理解每個人都有獨特行為模式，也學會和自己和解。他說：人沒有缺點，只有特點。固執的人適合做倉管，多工的人適合便利商店或銷售工作。懂得原諒自己、重新養一次自己，是中年以後最珍貴的功課。

最後，他們聊到「更好，而不是更大」。憲哥說，創業後才明白小公司不必一味追求規模。一年賺一千萬時最累不快樂，六七百萬反而更自在。范大也觀察到，許多公司追求營收翻倍，卻說不出為什麼要做大。到了中年，人生從加法轉向減法：把事情做得更好，可能比做得更大更接近幸福。

節目最後，他們回到閱讀本身。范大說，不同年紀看韓第的書會有不同收穫；憲哥也常透過閱讀韓第、張忠謀、巴菲特、蒙格等智者的作品，去理解如何面對人生不同階段。雖然這些大師不認識他，但透過閱讀，他彷彿能與他們對話。而韓第的文字短小精煉，隨手翻開一篇，都能在繁忙生活裡帶來一點光。

摘要
時序進入年末，各種有關明年的經濟預測紛紛出籠，我們今天來看看最近相對傾向樂觀的幾個全球經濟論點？另外，幾經折騰的印度經濟也迎來了重大改革，能不能達成莫迪帶領印度躋身已開發經濟體行列？

一，
12月4日，國際信評機構惠譽出具了最新報告指出，儘管全球經濟成長將放緩至新冠疫情以來的最低水平，但前景已經開始改善，該機構小幅上調 2025 年和 2026 年經濟成長率估值。惠譽將美國 2025 年經濟成長預期從去年的 2.8% 下調至 1.8%，但降幅小於先前預判。
值得注意的是，AI 的長期經濟潛力與短期風險並存。惠譽在報告中承認 AI 可能重塑經濟格局，但 AI 影響規模仍存巨大不確定性，而美股高估值與 AI 相關支出的爆發式成長，也引發市場對金融穩定性的擔憂。
但事實上，12月3日，經濟合作暨發展組織 OECD發布的展望報告也佐證了類似趨勢。OECD 將主要經濟體成長預期上調，認為 AI 投資熱潮抵銷了美國關稅上調的衝擊，但警告全球成長易受新貿易緊張局勢影響。
聯合國最為悲觀，12月2日，根據總部位於日內瓦的聯合國貿易和發展會議（UNCTAD）發佈的報告預測，受貿易不確定性和地緣政治緊張局勢的影響，明年的世界經濟活動將保持“低迷”。這些因素不僅限制了人工智慧以外領域的投資，還給政府財政帶來了沉重壓力。我們應該怎麼解讀全球經濟？

二，
12月1日，印度總理莫迪宣布推出其稱之爲自1947年該國脫離英國獨立以來最大規模的勞動法規改革，印度企業和各邦正加緊適應這一突然推出的改革。事實上，上個月底，印度突然頒布了四部新的立法法典，並將原來的29部法律整合更新，工會在多個邦以及新德里組織了示威活動。
印度政府表示這些改革將吸引投資。在川普對印度商品徵收 50% 的關稅後，這一點至關重要。改革包括了最低工資、同工同酬和擴大社會保障。但工會表示，這些規定只會加強雇主的控制，並指責政府“欺騙性欺詐”。
這些變化真的可以通過簡化來提高印度的全球競爭力呢？或者它會給工人和生產力帶來新的風險？

摘要
過去一個星期，最引人注目的國際政經變化就是懸而不決的烏克蘭和平協議以及剛剛閉幕的聯合國COP30 氣候峰會。說重要當然重要，說悲哀也悲哀，兩個事件都在各國自私自利以及政治考量中沒有明確的resolution解決方案，看來，延宕兩年多的烏俄戰爭仍舊會繼續折磨著相關國家，另外，一年一度的氣候大拜拜，再一次難看的落幕了，大國缺席，巴西卻把它辦的亂七八糟，再吃凸顯氣候變化也是沒有終局。

一，
又來了，11月27日，川普在社交媒體上放話：「我將永久暫停所有第三世界國家的移民，以讓美國的體系得以完全恢復。」川普還揚言將推翻前任總統拜登（Joe Biden）任內所批准的「數百萬」入境許可，並「遣返任何對美國不是淨資產的人」。
事實上，大家也可能見怪不怪了。2025年絕對是政局動盪的最高點，首先就是川普開啟的「關稅大戰」。關稅之外，川普另一引發爭議的則為移民政策。這套組合拳代表的是一種以政治效果為導向的短期主張，透過強硬措施回應特定選民訴求，但其經濟代價、國際貿易巨變更加明顯；對企業與投資人而言，必須認清政策帶來的不確定性？對政策制定者而言，則必須在保障國家利益與維持經濟競爭力之間取得平衡，說真的，困難重重。
但屆臨年末，川普最用力處理，卻最讓人詬病的就是烏克蘭的和平協議，這充分暴露了他的私心和為達目的不擇手段，我們怎麼解讀？

二，
11月21日，聯合國第卅屆氣候峰會COP30結束了，各國談判代表雖然展開冗長會議，但針對「脫離化石燃料路線圖」等敏感議題，已開發國家如歐盟與產油國之間，仍然無法克服巨大分歧。
記者詢問峰會主席柯利亞，若遲遲無法達成共識，本屆峰會是否可能以沒有任何協定告終？柯利亞說，這絕對不是自己所希望的，但決定權並不在他手上，而是在各國談判代表。他呼籲談判代表尋求共識，不要追求誰輸誰贏，「我們知道，如果我們不加強（氣候行動），所有人都會淪為輸家」。
事實上，很多與會官員早就透過媒體，以「災難性」的大會來稱呼 COP 30。會場內，也有遠不只一位 UN 同事私下表示：「從沒見過這麼混亂的國際峰會」。我們應該怎麼解讀？

今天我們選讀的兩個議題，一個聚焦歐洲，歐洲在人工智慧方面 以監管作為致勝武器，卻賠了夫人又折兵，變成了類似的發展障礙，為什麼？怎麼辦？另外呢，就是更加遙遠的非洲大陸蠢蠢欲動的戰火紛飛，這個遙遠複雜的撒哈拉以南非洲會不會轉眼成為了另外一個令人頭痛的軍火庫，情況如何？為什麼會這樣？
 
一，
 
11月19日，歐盟委員會提出了包括一攬子改革建議的“數位化方案”（digital package），為的是簡化人工智慧、網絡安全和數據的監管程序。
 
長期以來，歐洲更像是“科技的監管者”而非“創新的引領者”；如今，歐洲正以前所未有的緊迫感爭奪全球AI這張新牌。
 
今年6月，法國總統在愛麗捨宮設宴，款待了一位特別來賓Nvidia的CEO黃仁勳，身著黑色T恤的黃仁勳，在歡慶氛圍中不忘發出警示：歐洲和法國的問題是動作太慢了，他調侃道，就像你們的葡萄酒，總在等它陳化到完美狀態。但情況正在改變，各國元首，從馬克宏到英國首相Keir Starmer先後高調承諾建設大型數據中心，將其視為國家安全與經濟增長的戰略槓桿。歐洲的人工智慧發展，從監管修正到再過來的發展，怎麼解讀？
 
二，
 
如果要問，當今最引人注目的衝突莫過於俄烏戰爭，但在遙遠的非洲還有一場衝突，涉及的人口規模不亞於烏克蘭，劇烈度絕對強於巴以衝突，那就是過去在二十年一直動蕩不安的蘇丹。
 
事實上不只於此，從靠近非洲大陸最西邊的馬里利，一直到東部非洲之角的索馬利亞，規模空前的衝突大爆發橫跨非洲大陸割下一條死亡和破壞的傷疤。
 
而尼日北部和索馬利亞的伊斯蘭起義以及剛果東部的民兵戰爭等持續已久的戰事猛然加劇。衣索比亞和蘇丹這兩個非洲面積和人口大國因軍事精英之間新的權力爭奪而動蕩不安。撒哈拉西部國家現在更已成為全球聖戰主義的核心地帶。
 
總而言之，非洲就是一個亂亂亂，而且內戰不停的遙遠國度，我們應該怎麼解讀？

這一集《天下文化Podcast》中，主持人郝旭烈（郝哥）在「郝書導讀」單元中介紹了一本他非常喜愛的書──《你問對問題了嗎？》（英文書名 What’s Your Problem?）。他一開始就提到，這本書不僅外觀像一本畫冊，設計精美，內容更是充滿啟發性。書的核心思想在於「重組問題的框架」，是一種能帶來精準決策與創新解決的思考工具。郝哥強調，這並非只是「分析問題」，而是一種更高階的能力，能幫助人們看見問題的本質。

他引用彼得．杜拉克的名言：「最危險的不是提出錯誤的答案，而是提出錯誤的問題。」這句話點出思考的關鍵——在追求正確答案之前，我們更該確定自己問的是不是正確的問題。郝哥也分享自己在企業內部常提醒團隊的一句話：「當你問錯問題的時候，你永遠得不到正確的答案。」

為了讓聽眾更具體理解「重組問題框架」的概念，郝哥舉了書中經典的「電梯太慢」案例。一般人遇到電梯慢，直覺會想加快速度、換新電梯，但那意味著高成本與不便。然而，真正的問題也許不是電梯慢，而是「人們討厭等待」。如果能讓人不那麼討厭等待，也許問題就解決了。於是有人在電梯旁放上鏡子，讓人們在等待時可以整理儀容、分散注意力，結果抱怨消失了。

他進一步延伸這個例子，提到中國的「分眾傳媒」。這家公司創辦人江南春注意到，許多人在等電梯或搭電梯時不知該把目光放哪裡，於是他在電梯內外設置了廣告螢幕。這樣一來，人們在等待時有了觀看的焦點，焦躁感減少，電梯廣告反而成了新的商機。這正是「重塑問題框架」的真實應用。

郝哥也舉了「海底撈」的例子。他回憶第一次去吃海底撈，是妹妹推薦的。當他抱怨「人那麼多要等很久」時，妹妹卻回答：「人多才好啊！」因為在海底撈等待時，顧客可以享受美甲服務、玩遊戲或吃小點心。換句話說，海底撈沒有消除等待，而是讓等待變得愉快，這同樣是重構問題的成果——不去解決「等待」這個表象問題，而是轉化人們對等待的感受。

這些例子都說明，問對問題的重要性遠勝於急著尋找答案。郝哥認為，只要能問出真正的問題，就有機會將困境轉化為契機。

郝哥最後分享這本書的價值在於提醒我們：在分析問題前，先停下來問一句「我問對問題了嗎？」這樣的思考習慣能幫助人重新組織思考框架，產生更多選擇與創新解法。

這一集天下文化《書房憲場》，主持人謝文憲（憲哥）邀請作家兼理財教練嫺人老師，深入對談她的新書《有錢到老後》，帶領聽眾思考「如何讓錢成為幸福的助力，而不是負擔」。

節目從憲哥的個人反思開場──57歲的他，開始盤點人生下半場的財務與家人安排。他坦言，大部分財產都放在房地產，手上現金與股票比例不高，最擔心的是「留給孩子的遺產，究竟是祝福還是詛咒？」這個問題，也正是嫺人老師寫書的初衷。

嫺人老師分享自己49歲時的職涯轉折。原本在外商金融界工作，卻因公司併入本土集團被調職邊緣單位，最終決定離開職場。她將這場「中年危機」視為重啟人生的契機，從金融主管轉型為理財教練，並重新思考「金錢與生活的平衡」。她說，中年後最重要的能力不是賺更多，而是學會調整心態，讓資產能支撐想要的人生。

節目中，嫺人老師介紹書中最核心的「三桶金法則」將退休金分成三部分：短期生活金用於日常支出，中期緩衝金配置在穩健型資產，長期增值金則投入股票或ETF。這樣的規劃能在市場波動中維持穩定，不致因一時恐慌賣出資產。

她也進一步說明「4%法則」：若退休後資產約六成股票、四成債券，每年提領不超過4%，通常能支撐長期生活。這個比例不是追求報酬率，而是設立安全提領線，讓退休金不致枯竭。

在理財態度上，嫺人老師提醒50歲以上的族群要積極學習投資工具，至少要了解自己手上有哪些資產、風險在哪裡，並與家人保持開放溝通。她認為，透明的財務管理不僅能讓家人有安全感，更是一種成熟與負責的表現。

節目最後，嫺人老師強調：「理財不是為了省錢，而是讓生活更有品質。」

她也分享自己退休後的小確幸生活，每週搭火車小旅行、讀書、吹冷氣、看風景，用最平凡的方式讓日子變得豐盈。她鼓勵聽眾，中年以後不要過度節省，也不要把一切都留給孩子，懂得適度享受、善用金錢，才是對自己最好的回報。