中国创新药简史，咱们继续。如果统计中国创新药简史专题所有平台的留言，大家期待我聊的公司里，药明康德绝对可以排在前三。所以千呼万唤我终于要来聊聊中国CXO领域里的龙头——药明康德。

这一期我不仅会好好讲讲它的发展过程，而且我希望通过这一期列传回答好几个问题：

• CXO是什么？
• 在创新药行业CXO发挥什么价值？
• CXO的护城河是什么，是不是没有什么技术含量？
• 可能还会有很多人会有疑问，CXO可以帮其他公司研发生产创新药，为什么自己不做药？
• 有人说，现在的CXO公司应该都是投资公司，这背后有哪些原因？
• 美国的《生物安全法案》对药明康德的影响有多大？
• 以及到最后我希望回答一个问题，那就是药明康德为什么可以穿越周期？

带着这些问题，我们就赶紧开始中国创新药简史——药明康德列传吧！

内容时间轴：

2:19 药明康德创始人李革：从学霸到创业的经历

6:20 从美国回国创业，李革如何从新药研发转型成CRO？

11:37 CXO是什么，CRO、CDMO/CMO、CSO分别代表什么？

14:53 药明康德转型CRO与CDMO的战略选择

18:22 药明康德去美国上市以及退市私有化的历程

22:41 CXO行业的壁垒是什么？药明康德为何在2015年就成为行业龙头？

25:39 “一拆三”完美的资本运作，药明康德如何实现“一鱼三吃”？

28:23 在2015年选择从美国退市，李革可能嗅到了什么

34:21 药明康德的VIC模式如何打造增长飞轮

39:38 2021年伴随着行业风口，走向高光

43:13 从2021年末开始药明康德股价暴跌，背后有哪些原因？

46:48 美国生物安全法案对于药明康德以及相关企业的影响

49:44 药明康德2024年营收利润双双下降背后的原因

57:36 药明康德为何可以穿越周期？

1:01:47 面向未来，药明康德最大的挑战

提到的播客：

中国创新药简史专题

《两万字拆解百济神州｜中国创新药简史E.133》

《恒瑞医药，越过山丘｜中国创新药简史E.136》

《康方生物如何成为“当红炸子鸡”｜中国创新药简史 E.142》

《信达生物，借力打力｜中国创新药简史 E.144》

《贝达药业，困境中的典型｜中国创新药简史 E.146》

《从120亿美元的创新药BD，聊聊跨国药企为何来中国买买买？E.148》

《传奇生物，真正的DeepSeek时刻｜中国创新药简史 E.150》

《再鼎医药，做轻松的事能成功吗？｜中国创新药简史E.153》

《创新药出海驱动行情爆发，背后的动力、推力和拉力有哪些？ft.谭冬寒E.154》

《晶泰科技，AI制药走到哪一步了？｜中国创新药简史E.156》

《百利天恒，千亿ADC大王有何先见之明｜中国创新药简史E.158》

《荣昌生物，站在双靶点和ADC的风口上｜中国创新药简史E.162》

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