中国创新药简史，咱们继续！这一期的主角，是港股 “创新药千亿俱乐部” 里最 “隐身” 的存在 —— 中国生物制药。

聊起创新药，大家脱口而出的往往是百济神州、恒瑞医药、信达生物、康方生物，就连荣昌生物、再鼎医药这类体量稍小的公司，也常出现在新闻报道和行业讨论中。但中国生物制药，却总在这些热闹的话题里显得格外低调，存在感似乎弱了一截。

可只要你多了解一点就会发现，这家成立 25 年的企业，藏着太多 “不为人知” 的实力：近五年市值始终稳站 1000 亿港币以上，同样走 “仿创转型” 路线，如今创新药营收占比已超四成，2025 年有望突破一半；旗下子公司更是个个响亮，正大天晴、北京泰德制药这些行业里的佼佼者，其实都是它的核心板块；再看在研管线，布局之全面、潜力之突出，更是值得重点关注。

越深挖就越会感慨，中国生物制药哪里是 “存在感低”，分明是低调潜行的行业巨擘。这一期，我们就来好好聊聊这家低调的庞然大物。

内容时间轴：

2:54 先做澄清：中国生物技术股份有限公司和中国生物制药有限公司是完全不同的两家公司

5:18 1969-2000，中国生物制药的前身，正大天晴的发展历程

9:59 2000-2016，中国生物制药早期发展历程，资本市场和投资收购上的运作

13:34 仿制时代，中国生物制药的拳头产品如何杀出重围？

17:42 2016-2020，“仿创结合，以仿为主”转型至“仿创结合，以创为主”

21:31 集采的背景下，创新产品如何完成接棒？

26:53 向创新药转型的过程中，还有哪些重要决策

28:29 2020-至今，中国生物制药全面拥抱创新的阶段

32:32 转型过程中，中国生物制药最大的争议与里程碑

42:49 90后管理团队、数字化和AI

45:45 中国生物制药当下需要面临的挑战

49:18 低调是好事吗？

提到的播客：

中国创新药简史专题

《两万字拆解百济神州｜中国创新药简史E.133》

《恒瑞医药，越过山丘｜中国创新药简史E.136》

《康方生物如何成为“当红炸子鸡”｜中国创新药简史 E.142》

《信达生物，借力打力｜中国创新药简史 E.144》

《贝达药业，困境中的典型｜中国创新药简史 E.146》

《从120亿美元的创新药BD，聊聊跨国药企为何来中国买买买？E.148》

《传奇生物，真正的DeepSeek时刻｜中国创新药简史 E.150》

《再鼎医药，做轻松的事能成功吗？｜中国创新药简史E.153》

《创新药出海驱动行情爆发，背后的动力、推力和拉力有哪些？ft.谭冬寒E.154》

《晶泰科技，AI制药走到哪一步了？｜中国创新药简史E.156》

《百利天恒，千亿ADC大王有何先见之明｜中国创新药简史E.158》

《荣昌生物，站在双靶点和ADC的风口上｜中国创新药简史E.162》

《药明康德，靠什么穿越周期？｜中国创新药简史E.167》

《从ESMO和诺诚健华、信达、翰森的BD，聊聊中国创新药出海是否可持续 E.169》

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