La Martingale

Anthropic s’apprête à entrer en bourse, pour ce qui pourrait être la plus grosse introduction de l’histoire. Mais derrière ces milliers de milliards de dollars, qui touche vraiment l’argent de l’IA ? Les labos, les fabricants de puces, les fournisseurs d’électricité, les éditeurs de logiciels ?

Dans cet épisode, on remonte toute la chaîne de valeur : la rentabilité réelle d’Anthropic et d’OpenAI, le coût du “compute”, les maillons stratégiques que les investisseurs oublient, les risques qui pèsent sur Nvidia, et une thèse à contre-courant : l’IA ne va pas tuer les grands logiciels comme Salesforce, elle pourrait même les rendre plus puissants.

Une analyse concrète pour comprendre où se crée la valeur, et où elle risque de disparaître.

L’invité :

Martin Pavanello est cofondateur et CEO de Mister IA, une entreprise de conseil, de formation et d’intégration d’outils IA qui accompagne plus de 1400 entreprises. Au micro de Matthieu Stefani, il décrypte les modèles économiques des géants de l’IA, les investissements colossaux qu’ils nécessitent et les opportunités qui se cachent tout au long de la chaîne.

Au programme :

00:00:00 : La valeur de l’intelligence : le token vaudra-t-il 0 dollar ?

00:10:27 : L’IPO d’Anthropic : bulle ou opportunité du siècle

00:18:48 : Le business plan d’Anthropic est-il viable ?

00:26:58 : L’élasticité du prix des abonnements IA

00:32:13 : Où part l’argent qui est investi dans les big tech IA

00:41:50 : Les risques et opportunités sur le marché des puces

00:48:50 : Voici les business qui résisteront à la SaaS-pocalypse

Références :

• Mister IA (newsletter de Martin) : https://www.mister-ia-newsletter.com/
• Episodiques (newsletter de Frédéric Filloux) : https://www.episodiqu.es/
• Épisode GDIY avec Christophe Coutal (un des meilleurs, Lhou la productrice de La Martingale vous le recommande vivement !) : https://www.gdiy.fr/podcast/christophe-coutal/

Avantages :

Avec le code “LAMARTINGALE”, vous aurez 10% de réduction sur les missions de conseil de Mister IA et sur leurs journées de formation.

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Et si les paris en ligne révélaient ce que les sondages et les médias ne voient pas encore ? De la victoire de Trump aux opérations militaires, les marchés de prédiction brassent des millions et font émerger des signaux parfois troublants. Plongée dans les coulisses des marchés prédictifs (comme Polymarket), entre informations publiques, délits d’initié et manipulations. ⁠⁠

L’invité :

Nicolas Vaiman est le fondateur de Bubblemaps, un outil de visualisation des transactions sur la blockchain. Au micro de Matthieu Stefani, il décrypte les marchés de prédiction et raconte les enquêtes qui permettent de repérer des parieurs un peu trop bien informés. ⁠⁠

Au programme :

00:00:00 : Les marchés prédictifs comme source de vérité

00:05:52 : L’art du délit d’initié et de la haute trahison

00:11:45 : Pourquoi Polymarket se rapproche plus de la vérité que les sondages

00:14:00 : 80 millions de dollars gagnés avec un seul pari

00:19:00 : Les signaux à guetter pour l’élection présidentielle de 2027

00:23:19 : Comment gagner de l’argent avec les marchés de prédiction

00:28:03 : Le dernier bastion de la finance sans vérification d’identité

00:31:15 : Foot, France, Trump : quelques exemples de paris

00:41:00 : D’où viennent ceux qui commettent des délits d’initié ?

00:48:00 : La plus grosse controverse de Polymarket

00:51:14 : Tout savoir sur les plateformes de marchés prédictifs

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Investir dans l’immobilier dès 1 €, avec des rendements annoncés pouvant atteindre 12 % brut par an : la promesse du crowdfunding immobilier a de quoi séduire.

Mais derrière ces belles promesses, se dissimule un risque bel et bien présent (et inhérent à un tel rendement).

Le secteur a subi une crise foudroyante ces dernières années, et on refait le point : Que deviennent les projets en retard ? Comment est utilisé l’argent des investisseurs ? Entre risques, garanties et diversification, voici les clés pour comprendre ce placement et sélectionner ses projets.

L’invité :

Hugo Berthe est le cofondateur de La Première Brique. Au micro de Matthieu Stefani, il revient sans détour sur les difficultés du crowdfunding immobilier, les leçons tirées de la crise et les solutions pour financer les projets de demain.

Au programme :

• 00:00:00 : 7 milliards d’euros collectés grâce au crowdfunding immobilier
• 00:07:46 : Voici ce qui se passe vraiment quand ça déraille
• 00:14:40 : La diversification dans le crowdfunding immobilier
• 00:19:21 : Les leçons tirées de la crise
• 00:25:48 : Frais et fonctionnement : comment bien sélectionner les projets
• 00:34:11 : Porteur de projet : ce qu’il faut savoir
• 00:43:58 : Le plus beau projet qu’il ait financé et l’importance du crowdfunding immobilier
• 00:52:48 : Le problème du financement en France

Références :

Épisode avec Jérémy Nabais (château) : https://lamartingale.io/tous/acheter-un-chateau-un-investissement-rentable/

Épisode avec Erwan Le Méné (forêts) : https://lamartingale.io/tous/investir-dans-une-foret-comment-fonctionne-le-capital-naturel/

Épisode avec Joachim Savigny (expatriation) : https://lamartingale.io/tous/exil-fiscal-ou-partir-quand-on-a-beaucoup-de-patrimoine/

Avantages :

Avec le code “MARTINGALE”, bénéficiez d’un cashback de 2 % du montant investi, directement crédité sur votre compte (valable sur l'ensemble des projets éligibles pour les 300 premiers utilisateurs du code promo) : https://www.lapremierebrique.fr/

Bénéficiez de -35% sur la formation Performance Intégrale avec le code MARTINGALE35 ou en passant par ce lien : https://letincelle.thrivecart.com/performance-integrale/?coupon=MARTINGALE35

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Vous payez sans doute bien trop cher vos cryptos. Entre 1 et 1,5 % de frais sur la plupart des plateformes, plus le spread, ce coût caché que presque personne ne regarde.

Côté news, avec MiCA, le Far West de la crypto est terminé. Binance ne peut plus exercer en France. Les plateformes devront pouvoir tracer vos transactions et pourront identifier leur provenance.

Beaucoup de choses évoluent en 2026 dans l'univers crypto, on fait le point.

L'invité du jour :
Julien Vallet est PDG et cofondateur de Finst, après avoir lancé Degiro en France en 2014. Au micro de Matthieu Stefani, il passe en revue les erreurs qu'il voit tous les jours : frais cachés, fiscalité mal comprise et plateformes à risque.

Au programme :

00:00:00 : Tour d'horizon des plateformes pour acheter de la crypto
00:07:53 : Vous vous faites écraser par les frais sans le savoir
00:15:21 : Qui achète des cryptos en 2026, et lesquelles ?
00:19:42 : Voici comment utiliser les stablecoins pour éviter les taxes
00:26:09 : Les frais annexes : taker-maker, spread...
00:37:59 : Qu'est-ce que l'État sait vraiment de vos cryptos ?
00:42:21 : Les pires erreurs de débutant
00:45:34 : Quelles sont les cryptos à surveiller en 2026 ?
00:49:14 : La fois où la police est partie vérifier un KYC à domicile
00:57:16 : Projections sur le Bitcoin et les pires conseils qu'on entend
01:01:37 : L'incroyable anecdote de celui qui avait ses cryptos sur un vieux téléphone

Avantages :
Avec le code promo LAMARTINGALE, obtenez 20€ en bitcoin chez Finst dès 1000€ de volume échangé pendant le mois de votre inscription. Rendez-vous sur finst.com pour en profiter. Offre réservée aux nouveaux clients, bonus versé sous 30 jours sous réserve d'éligibilité.

Investir en crypto-actifs comporte un risque de perte. Les crypto-actifs sont très volatils et vous pouvez perdre tout ou partie de votre investissement

Références :

Épisode avec Charles Ledger : https://lamartingale.io/tous/comment-proteger-ses-cryptomonnaies-face-a-lia-et-aux-cyberattaques/

Frais crypto en France : le coût de trois ans de DCA : https://cryptoactu.com/analyses/frais-plateformes-crypto-francaises/

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Dans cette nouvelle série en partenariat avec Fundora, on décortique tous les aspects du Private Equity en prenant des exemples concrets de la pop culture.

En 2010, Burger King est en perte de vitesse, distancé par McDonald's. Un fonds brésilien, 3G Capital, le rachète et remet tout à plat. Résultat : un investissement multiplié par 28 et 20 milliards de dollars de profit, l'un des plus beaux coups de l'histoire du private equity.

Matthieu Stefani et Bradley Lafond (CEO de Fundora) s'appuient sur ce cas d'école pour parler d'alignement des intérêts et du rôle actif que peuvent jouer les investisseurs.

Au programme :

00:00:00 : La résurrection de Burger King
00:04:49 : Rachat par des fonds : l'alignement d'intérêts
00:10:23 : Les fonds performent-ils vraiment mieux ?
00:19:12 : Quelle performance viser en private equity ?
00:24:20 : Les succès et prévisions de Fundora
00:29:50 : L'horizon d'investissement
00:35:11 : Ce qu'il faut retenir

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Fundora est une plateforme d’investissement. La valeur de vos placements peut augmenter ou diminuer. Votre capital est assujetti à un risque.

On vous souhaite une très bonne écoute ! Et pour recevoir toutes les actus et des recommandations exclusives, abonnez-vous à la newsletter de La Martingale, c’est par ici.
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Acheter un château avec seulement 10 000 euros d’apport, lever près de 700 000 euros en urgence, rénover 420 m² et transformer un monument historique en lieu rentable : c’est le pari fou de Jérémy Nabais et Martin Menez.

Dans cet épisode, Jérémy dévoile les coulisses d’un projet passion sous tous ses aspects : financiers, administratifs et opérationnels (du financement aux travaux jusqu’à l’exploitation commerciale du domaine).

L’invité du jour :

Jérémy Nabais est l’hôte du podcast "Ça fait un bail" et cofondateur du Domaine de Fontenay, un château transformé en lieu d’accueil pour séminaires, mariages et événements.

Au programme :

• 00:00:00 : Tour d’horizon du marché immobilier en 2026
• 00:10:15 : Les critères principaux pour ce type de projet
• 00:18:49 : Le choix du positionnement et son impact sur le projet
• 00:21:57 : Négociation et décryptage de l’investissement (prix, frais, charges)
• 00:24:16 : Les meilleures stratégies pour se faire financer
• 00:31:31 : Immersion dans les travaux du château
• 00:36:06 : Comment lever 690 000 euros en urgence
• 00:40:38 : Les étapes les plus importantes quand on rachète un château
• 00:48:06 : Le business plan pour gagner de l’argent et rénover un lieu mythique
• 00:55:46 : Créer le paradis des activités en tous genres
• 01:01:02 : Verdict : est-ce que ça vaut le coup ?

Avantages :

• Avec le code MARTINGALE, bénéficiez de 50 % de réduction sur les billets du documentaire projeté au Grand Rex : https://chateaustory.com/
• Pour la location du Domaine de Fontenay, Jérémy offre une caisse de six bouteilles de champagne : https://www.domainedefontenay.com/

Références :

@chateaustory : https://www.instagram.com/chateaustory/

Abbaye des Vaux-de-Cernay : https://www.abbayedesvauxdecernay.com/

Domaine de Fontenay : https://www.domainedefontenay.com/

Iconic House : https://iconic.house/

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Aujourd'hui, on découvre l’histoire du deal qui a peut-être sauvé le football français. Après le Covid et la déception Mediapro, la Ligue de Football Professionnelle a dû passer un deal avec le fonds CVC, afin de purger la dette de ses clubs.

D’abord décrié, cet investissement lucratif à long terme pour le fonds pourrait bien aussi sauver l’avenir de la Ligue. Avec un acteur investi derrière elle, elle a maintenant décidé de sa propre plateforme pour ne plus dépendre d'un diffuseur extérieur.

Matthieu Stefani et Bradley Lafond (CEO de Fundora) s’appuient sur ce cas d’école afin d’explorer des exemples d’investissements non cotés qui se sont avérés être risqués, voire des échecs, pour comprendre ce qui fait une bonne opportunité de Private Equity.

Au programme :

• 00:00:00 CVC : le deal en or qui aurait pu tourner au fiasco
• 00:05:39 Comment gérer une erreur d'investissement ?
• 00:10:49 Les fonds thématiques
• 00:13:55 Private Equity : quel est le risque acceptable ?
• 00:20:23 Reconnaître un "bon" fonds
• 00:27:33 Investir en 2026

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L’or explose, attire de nouveaux investisseurs et redevient un sujet brûlant. Mais qu’est-ce qui explique vraiment sa hausse, sa volatilité… et à l’inverse, qu’est-ce qui pourrait le faire chuter ? On décortique aussi les différentes façons d’investir (physique vs papier) et les pièges à éviter.

L’invitée :

Clémentine Cazalets est économiste à la Monnaie de Paris. Elle suit au quotidien le marché de l’or et explique, très concrètement, les dynamiques et comment certains acteurs (banques centrales, taux, géopolitique) font évoluer les cours.

Au programme :

00:00:00 : Comprendre le système de prime sur les pièces d’or
00:10:49 : Voici pourquoi les banques centrales ont doublé leurs achats d’or
00:17:41 : Les prédictions actuelles sur le cours de l’or
00:23:17 : Ce qu’il faut savoir sur l’extraction de l’or
00:26:19 : L’or fait aussi bien que le S&P 500
00:30:17 : Quelle est la plus grosse menace pour le cours de l’or
00:37:10 : Les usages de l’or
00:39:55 : L’or a résisté depuis des millénaires, et l’argent aussi !
00:43:15 : La e‑Marianne d’or
00:46:58 : Comment payer zéro impôts sur les plus-values
00:51:17 : Chine, pièces de collection et volatilité

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Aujourd'hui, on découvre l’histoire de Y Combinator. L’incubateur mythique a été créé en 2005 en partant d’un constat simple : les startups ont besoin de structure et d’encadrement. Ses fondateurs créent ainsi un réseau d’entrepreneurs qui profitent des compétences et des contacts de chacun, maximisant leurs chances de succès.

Et le modèle fonctionne, puisque AirBnb, Reddit ou encore Stripe sont passés par YC.

Matthieu Stefani et Bradley Lafond (CEO de Fundora) partent de cette usine à success story pour expliquer le fonctionnement de l’investissement early stage et s’intéresser aux incubateurs.

Au programme :

• 00:00:00 Y Combinator : l'incubateur qui a révolutionné internet
• 00:05:00 Le modèle YC et son impact
• 00:10:33 La nécessité d'investir encore plus vite à l'ère de l'IA
• 00:21:57 Les fonds de continuation et le secondaire dans le Private Equity
• 00:28:33 Le risque de la "waterfall" et des exits
• 00:32:51 La dette privée et les fonds evergreen

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Le sujet :

Le Bitcoin change de dimension : ETF, institutions, États… et de nouveaux acteurs, les “Bitcoin Treasury Company” qui accumulent à grande échelle. Pourquoi ça peut modifier la volatilité, les cycles, et même la façon d’investir (en direct, via ETF, ou via des actions comme Strategy).

L’invité :

Alexandre Laizet est à la tête de Capital B, une “Bitcoin Treasury Company” cotée à Paris, qui vise à augmenter le nombre de bitcoins par action. Au micro de Matthieu Stefani, il décrypte la mécanique (crédit digital, levées, instruments de financement) et les risques derrière cette nouvelle manière de s’exposer au Bitcoin.

Au programme :

00:00:00 : Les plus gros accumulent du Bitcoin : ce que ça change pour le cours

00:07:35 : Pourquoi tout le monde se trompe sur l’évolution de la volatilité

00:10:39 : BlackRock veut lancer son propre Bitcoin ?

00:13:43 : Strategy et Capital B : décryptage du mécanisme

00:19:40 : Le S&P 500 n’a pas mieux performé que l’or

00:23:14 : Le mécanisme du “Bitcoin par action”

00:28:18 : Le crédit digital : explication

00:36:49 : Oubliez le quantique : la vraie menace, c’est l’IA

00:46:23 : Combien peut-on gagner avec le crédit digital ?

Références :

Ancien épisode de La Martingale : Yves Choueifaty - TOBAM https://lamartingale.io/tous/investir-ou-les-institutionnels-nosent-pas-aller/

Compte X d’Alexandre Laizet : https://x.com/AlexandreLaizet

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