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数据：

1. 欧美公布的制造业PMI相当低迷，欧洲数据疲软，美国制造业PMI跌至10年以来最低，也是特朗普上任以来的最低水平，markit综合全球制造业PMI计算，全球制造业PMI已跌破50，进入衰退状态；

A股全面走软：

1. 上证指数下跌0.96%，深证指数下跌1.23%，创业板指数下跌0.87%，两市成交量为4224亿，相当低迷，北上资金流入13亿；

2. 股指已下探到下方支撑，未来预计仍将下跌震荡检测下方支撑位；

3. 5G概念有个股表现优异，预计5G板块将会继续发酵，公共设施如水务表现良好，银行板块处在狭窄区间整理状态，基本持平，给大盘带来支撑；

4. 外围股市如欧美、港股预计未来下跌空间和速度会大于A股，全球股市下行压力巨大；

避险资金首选债券市场，欧美债券市场涨幅巨大，而国内市场表现相对平稳，因6月资金面开始紧张，同时市场利率暂时无法走低，债券的供给巨大，因此收益率仍将逐渐走低，因此债市表现平稳且会有一定的机会。

大宗商品表现低迷：

1. 黄金价格近期出现大幅上涨，全球黄金ETF持仓量也开始增加，黄金价格在1300-1350/盎司的区间运行，上方的1350-1370压力仍然存在，若能突破上方压力则为我们提供了另外一种避险资产，当前仍需观察；

2.工业品表现低迷，农产品有一些出现反弹，从中期来看农产品未来会比工业品更强一些；

外汇市场：

1.     受市场风险以及经济数据的走坏，美联储官员头一次提到降息，打破了美联储今年保持的利率不变的口吻，等待本周美联储会议措辞是否有改变；

2.     美元汇率盘中出现下跌，有别于之前的波动状况，外汇市场的波动可能将会上升，有助于美元的弱势成立；

3.     前期表现胶着的一些货币如欧元、英镑等开始变强，日元、瑞士法郎等强势货币表现继续强势；

4.     人名币在区间整固，若美元走软将有助于人名币减轻压力。

数据：

1. market和财新发布5月制造业PMI为50.2，好于预期，显示中小企业经营状况出现稳定迹象，出口订单意外上涨，能否持续有待观察，就业数据企稳，但仍然在萎缩期；

2. 近期国内经济数据普遍回软，未来货币政策有可能会有局部的放松，但即便货币政策放松也是对冲当前的缺口，不会主动刺激，中性的基调保持不变；

A股涨跌互现：

1. 上证指数下跌0.30%，深证指数下跌0.74%，创业板指数下跌0.99%，两市成交量为4792亿，有所放大，北上资金流入46.92亿；

2. 银行板块表现分化严重，中小银行、近期有负面消息的银行出现明显下跌；

3. 个股跌多涨少，上周活跃的题材板块全面回调，在商务部将要发行5G牌照的刺激下5G板块表现优异，在避险作用下黄金价格有所反弹，黄金股表现靓丽；

4. 全世界很多地区对华为5G表示支持和使用，对未来华为在5G方面的突破有乐观迹象，华为技术物美价廉，可以继续关注真正有5G未来发展潜力的个股；

5. 欧美股市、香港股市预计未来仍将继续下跌；

市场利率水平大幅上升的可能性不大，债市表现平稳且会有一定的机会。

大宗商品表现低迷：

1. 原油为首的工业品全面遭到抛售，大多数的工业品出现明显下跌，预计这种弱势状态将继续并将演化成一种中期趋势，可继续采取空头策略；

2.农业品相对表现平稳但分化严重，像一些软商品下跌而谷物等一些与贸易相关品种未来表现仍将强势；

外汇市场：

1.     受经济表现疲软和金融市场表现黯淡，使得市场对未来美联储的政策基调预期转为放松，美国国债收益率下跌加快，对美元汇率产生压力；

2.     人民币保持在6.9的水平波动，周小川表示对7这个数字过于看重不合理；

3.     日元、瑞士法郎等强势货币表现坚挺。

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用户评论(18)

股市：

A股陷入窄幅震荡整理，上证跌0.24%，深成指跌0.23%，创业板微跌0.11%，两市成交4100多亿，显示市场交投意愿依然薄弱；本周周线收高，结束连续5周的下跌，整个盘面出现稳定迹象；

数据方面，制造业采购经理人指数大幅低于市场预估，且走至荣枯线下方，分项数据中，新出口订单也在荣枯线以下继续下行，显示出外部压力的影响，且没有中止迹象，这些指标或意味着一季度以来一系列政策促成的经济反弹告一段落，市场和经济状况依然面临压力；非制造业经理人指数稳定在54.3，可以看出经济调结构获得一定成果；

今日央行表示将继续对中小银行执行较低的存款准备金率，叠加前期支持民营企业措施带来的坏账上升等影响，政策的双刃剑效果逐步显现，在支持民企发展的同时，也使得银行业压力加大，风险增加；

外围股市方面：美国对墨西哥加征关税意图解决边境问题，体现出关税已成为美国常态化武器，受此影响，本来已经非常疲软的美股，期指开盘即大幅下跌，同时带动亚太股市大幅下跌，恒生指数跌0.79%，全月跌幅9.4%；全球股市在一系列压力面前，6月份继续走软的可能性较大；

外汇：

风险市场波动，带来对美元的避险需求，但同时因对美国经济前景担忧，因此美元很难组织强有力上攻，对其他货币均处于窄幅区间波动；只有日元一枝独秀，升势凌厉；

人民币表现稳定，近期大幅贬值的压力减轻，缓慢回强的态势明显；

大宗商品：

整体表现疲软，原油、有色、黑色、化工等工业品普跌，农产品在区间内整固；

需求层面萎缩，对全球经济前景看淡，是威胁大宗商品走势的主要因素；其中黑色走软更为明确，将对工业品走向带来较大指向性意义；

总体而言，风险市场的走势趋同，国际上几大基金掌门人对前景的看法也愈加理性客观，我们的投资应以稳健为主；债券表现或许比其他资产更具吸引力，且可以带来一定收益。

股市：

A股在狭窄区间里弱势震荡，上证指数收跌0.31%，深成指收跌0.74%，创业板收跌0.84%，成交量只有4500多亿，仍然处在近期的低迷水平，市场在没有新诱因的情况下，交投意愿相对薄弱；

包商银行的事情还在发酵过程中，中小银行争抢存款引起今日财政部3个月现金存款中标利率比前次高30个基点；中小银行的风险已经逐步暴露，且涉及面不小，央行表示影响可控；

银行板块今日有所反弹，未来会持续区间震荡，中期内还会有持续的风险释放；保险板块下跌，利润下滑且风险尚未充分暴露，需要加以关注；

稀土概念出现明显调整，分化明显，前期爆炒的芯片、5G、软件等概念也开始出现大幅下跌；

隔夜欧美股市大跌之后，今天出现技术性反弹，但不改变主趋势；亚太市场涨跌互现，整体处于整理状态；

当前市场已经从过度乐观回到悲观状态，两个核心点——贸易和货币政策——最终都落回到周期问题；经济数据变差，美债出现2007年以来最严重倒挂，长期衰退信号越来越强烈，都将引起市场进一步恐慌情绪；A股在中短期内不排除出现反弹，但整体长期基调还是疲软，欧美股市下跌才刚刚开始，下跌共振还将持续一段时间。

 外汇：

虽然近两个交易日美元相对坚挺，人民币依旧表现稳定，今天重回温和上涨局面；

 大宗商品：

农产品经过前面快速上涨后出现大幅回调，未来总基调利好，但中短期调整不可避免；

工业品愈加疲软，大多数品种下行；在未来一两年主要经济体步入衰退的情况下，最大的压力来自需求减少；

总体而言风险市场表现预计不会很好，对于大多数普通投资者，现金和债券是不错的避险选择，但黄金恐不能带来避险作用。

股市：

1、A股全天窄幅震荡，涨跌互现，上证指数涨0.2%，深证和创业板均下跌，金融和大盘蓝筹是关键的稳定力量，两市成交仅3800亿，为三个月以来新低；

2、北向资金持续7个交易日流出，截至今日5月份共流出超520亿，资金流向显示股市缺乏买入理由，避险是主要氛围；

外汇：

1、人民币表现稳定，政策层面传递不允许大幅度波动的信号，未来持续稳定，缓慢回归坚挺的概率更大；

2、美元上攻乏力，存在长期抛压；

3、受脱欧进程波折影响，英镑连续几周下挫，未来首相更迭及后续可能的政策变化，对英镑及欧洲局势都将有所影响，但未必完全消极影响；

4、日元连续上涨，值得继续关注；

大宗商品：

1、工业品下探后有所回升，农产品连续两个交易日调整后回稳；

2、石油价格在大幅调整后暂时稳定，OPEC+限产态度不一；

3、水果价格大幅上涨，并带来相关产业链成本均上扬，整体而言果价已进入新阶梯，农产品及蔬菜价格也很大可能持续在较高水平，并且带来消费物价一定程度的升级，从而影响通胀水平；

总体而言，整体市场的不确定性因素和风险在第一位，关键事件将成为常态，因此我们需要改变惯性思维，调整长期的投资思路。

消息面：

任正非表示：美国政客低估了华为的力量，华为5G业务绝对不会受到影响，华为5G技术领先世界两三年；

A股普遍反弹上涨：

上证指数上涨1.23%，深证指数上涨1.92%，创业板指数上涨1.66%，两市成交量为4795亿，处于近期较低水平，市场仍处于观望态势，北上资金连续第四日流出，今日流出34.28亿；

华为、稀土概念反弹上涨，稀土战略地位很重要，且中国产业链完整，储量高，冶炼、加工技术世界领先，稀土行业全球地位难以撼动；

半导体、芯片、稀土、5G等近期题材概念符合长远发展大趋势，龙头企业未来会有巨大的成长空间，可以给予持续关注；

市场反弹仍属于整理范畴，未来在压力之下震荡走低是大概率事件；

隔夜欧美股市普遍走低，美股科技板块、纳斯达克跌幅较大，今日亚太股市反弹回稳，但香港恒生指数下跌，表示全球资本市场处于下行压力中，股票策略应为防守，局部可以寻找结构性机会。

大宗商品继续分化：

黑色板块表现坚挺（钢铁、煤炭），库存下行但需求稳定，给价格带来支撑；

农产品部分品种（谷物和贸易相关）表现坚挺，预计农业板块部分品种（如谷物）短期修整以后将继续表现强势，与贸易相关的品种升势将延续；

寻找相对强势品种进行关注；

关注海湾地区局势不确定因素的发酵情况。

在央行持续释放稳健货币政策的态度基础之上，加上人民币汇率出现调整，市场利率维持相对稳定状态，国债收益率在连续下行以后出现企稳反弹，市场收益率上行和下行空间都不大，债券市场存在结构性短线行情

外汇市场：

人民币汇率企稳，央行将视未来人民币市场决定是否采取措施进行管理，未来人民币汇率将趋于稳定；

关注美联储会议纪要。

股市：

1.      A股全面下跌，上证指数跌2.48%，失守2900点，创业板跌3.58%，两市成交量5737亿，比昨日稍微放大，北向资金再度呈现较大规模净流出，至56亿；

2.      产生前期行情的两个主要逻辑——关键事件进展和货币政策均未出现市场期待的结果，市场消化负面因素带来震荡下行的概率较大，待出现恐慌杀跌情绪后才可能出现触底反弹的可能，未来向下打破的概率大于向上突破；

3.      芯片和5G板块中的个别股票表现积极；芯片板块中掌握核心技术并具有成长性的企业无论目前估值如何都具有长线投资价值；

4.      全球高科技行业的景气周期可能已处于拐点，叠加两巨头争端带来的全球产业链受限，不排除科技行业在未来一两年中录得较大下跌空间，并进而压抑全球资本市场；

外汇：

1、 今日人民币汇率创近段时间新低，在6.91以上波动；

2、 对于未来走势，一方面受美元在全球外汇市场表现是否坚挺影响，另一方面取决于监管对于关键位置的态度；长期来看，大幅升值和大幅贬值都没有好处，大概率呈现区间稳定略微升值的态势；

3、 日元表现依旧坚挺，可继续关注；

大宗商品：

1、 黄金：关键事件的进展和波折都未给金价带来支撑，中长期而言疲软状态预计会持续；

2、 原油持续受到各种因素影响，局面复杂，交易要格外慎重，不建议对任何方向大举建仓，任何意外都可能刺激油价剧烈波动；

3、 整体处于弱供给和弱需求状态，工业品波动凌乱，农产品中受事件影响和供应方政策影响的品种，表现比较积极，值得关注。

整体而言，选择避险资产时可考虑债券，黄金白银都不是当前避险选择；对于股市，要考虑是否该放弃牛市思维。