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慢慢变富~也谈杠杆

来自西风烈三郎的雪球原创专栏

主播：小陆

这几天看到一些股友被挤爆仓的文章，非常的痛心。回过头来看看自己，其实也不是没有这样的惨痛经历。15年股灾的时候在长城汽车上上杠杆，由赚20万变成亏13万认亏割肉离场。最近我为还去年场外融资的30万块钱而在低位卖了一小部分股票，没办法，到期了。

杠杆这个东西是个工具而已，无所谓好坏。就像双截棍，你玩得来就玩，玩不来的话就不要玩，很容易打到自己。追求财富的路上，我想人性中的贪婪，大家都逃不了。所以杠杆成了迷人的工具。是啊，如果上一倍杠杆，同样的涨幅就可以得到两倍的利润，好大的诱惑。

但从我自己的经验而讲而言，杠杆给我挣过钱，但是也让我亏的钱更多。为什么呢？我想了一下，有以下两个原因。第一个，当在熊市的时候，不敢上杠杆的，所以在底部的时候一般没有抓住上杠杆的机会。而在牛市的时候，我们上杆的时候往往有偏于乐观，在中高位加杠杆。调整下跌的时候又没有及时的发现，等意识到的时候，可能杠杆赚的钱也亏得差不多了。又舍不得割肉，再挺一下就变成亏损了。这是杠杆的时机，没有抓好。第二个问题就是上了杠杆以后，对心理的影响。上了杠杆后，心理压力就会变大，时间就会由朋友变成敌人，这些都会让你的心态发生改变，容易让你犯错。而在股市中最大的问题就是犯错，一旦犯错你就要亏钱。

所以我想想，最好还是不要用杠杆吧。用杠杆对时机把握要求非常高，而且还有时间限制，还要付利息，我觉得赢的把握比较小。

巴菲特也说过，不要去见推土机前面的五分钱。有时候你用杠杆多挣的那些钱，并不能够让你的财富发生质的飞跃，不需要冒那么大的风险去为了一些不需要的钱。在通往财富的路上，我们要接受慢的速度，和开车一样的道理，慢一点更安全。慢慢的变富，不要急，中国不是有句俗语吗？财不入急门。

如果真的要上杠杆的话，我建议大家可以在场外贷点款，借点钱都可以，都不要场内去上融资上杠杆。这样即使股票大幅下跌，也不会面对强平的风险

作者：西风烈三郎

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来源：雪球

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有没有近似永生的投资方法？

来自小旺君的雪球原创专栏

主播：小陆

一、股票投资最重要的是什么？

我的答案是活下来最重要。

巴老爷子早说过“投资的第一要务是本金的安全”，大道至简，但没有亲身经历过股市大起大落的人却很难理解到此话的真谛：所谓的本金安全，不是指不可以发生亏损，而是不能发生永久性的本金损失，只有这样才能立于不败之地。

如何量化本金永久性损失呢？在我的理解中，50%是一个临界值，往后亏损一点回本的困难就越高。举个简单例子，100万，亏损50万，要赚回来剩余本金需要翻一倍。但如果亏损60万，则剩下的40万，则需要将近翻2倍才有机会盈利。

二、理解了避免本金永久性损失这句话，接下来就该思考：什么样的情况下会造成永久性的本金损失？

首先，是杠杆。虽然按照低估价格买入个股，发生50%亏损的概率很小，但如果用了杠杆，比如1：1，那么只要个股下跌25%，自己的本金就已损失超过50%，这里还没有含括若股价长期不涨所带来利息费用损失。

其次，是高估值买入。尤其是在牛市中买入高估的股票，股票价格下跌50%甚至70%都是司空见惯的事情。

再次，是重仓一只个股。虽然“分散好还是集中好”这个话题争论已久，但有一点是毋庸置疑的，那就是重仓持有一只股票无法规避个股的黑天鹅事件带来的本金永久性损失。

最后，是买入价值毁灭的个股，主要包括垃圾股、出现明显衰退迹象的个股等。

当然，除上述四种情况外，还有一些极小概率发生的永久性本金损失风险，比如国破家亡等。

芒格说过“如果我知道自己会死在哪里，我一定不会去那个地方”。既然我们知道了容易造成本金永久性损失的地方后，那么有没有一种方法能让我们的投资大概率永生呢？

三、如何建立“类永生组合”？

组合一：用合理的价格适度分散购买全球优质指数基金

适合对象：多数普通人和上班族

组合二：选择长寿型企业+适度分散（行业、个股数量和仓位控制）+低估买入+不碰杠杆

长寿性企业特点：人生活离不开的行业（吃、穿、住、行、药、用等），选择龙头企业，定期检查跟踪；

适度分散：单个行业仓位最高20-30%、单只个股最高仓位10%、组合最少10只股票；

低估买入：无论是用格式还是巴式方法选择出的个股，一定要在价格明显低于价值时买入；

不碰杠杆：只有一种情况下，可以使用杠杆——20年以上超长期的极低利率杠杆资金，如保险浮存金。

适合对象：专业投资人or热爱投资的人

作者：小旺君

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来源：雪球

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企业运营的一般逻辑

来自专业爱狗人士瞿航的雪球原创专栏

最近格力的股价一直下跌，从当前的角度来看，格力本身并没有发生什么根本性问题。不过这里有一个很重要的问题值得思考，而且这个问题几乎也是商业的一般逻辑：即消费是来自市场的，究竟能不能持续成功，核心问题其实不在产品的质量上，而在于市场。之所以认为格力没有发生问题的前提是，格力的品牌效应依然很强，格力的市场没有发生本质的变化，但值得注意的问题是，格力与市场交互的点，从空调扩展到家电，在扩展到手机、汽车、芯片，这使得交互变得越来越模糊，对于企业来说，这是一件非常不好的事情。

为什么说产品的质量不如市场的规模重要？好比说劳斯莱斯做得再好，卖不过大众汽车，因为太贵了，市场消费不起，没有市场就势必没有办法带来更多的现金回报（当然，劳斯莱斯不需要更多的现金回报，而是要自己的高端品牌）。

有很多企业管理人员，都错误的认为自己的产品好，就一定有人买，这是错误的。这就像是说我觉得自己人品高尚就一定会有很多朋友一样，是很奇怪的说法。做到“为人不识陈近南，纵称英雄也枉然”时，才会获得更多的拥戴，做人如此，做企业亦然。如果企业的管理者只是自以为是的认为我的产品好，客户就该买我的，最终往往是在批判客户不识货的同时，“怀才不遇”的走向破产。

为什么会出现这一现象？隔行如隔山，消费者不可能清楚的知道自己行业以外的其他行业，究竟谁是真正的佼佼者。所以根本无从判断其他产品好坏的，消费大多来自宣传与“人云亦云”。当身边的朋友都开始用苹果时，自己也会跟风选择苹果试试，而放弃使用诺基亚。当然身边没有一个人用格力手机，先不提产品的质量和性能，我为什么要当“第一个吃螃蟹的人”，为什么不看看其他人的反应？当大家都抱着这个心情的时候，该产品将长期没有销量。

企业的规模化使得企业能获得更多的认可，这种认可度会决定后续的持续消费与潜在消费。当然必须承认，每款产品给客户解决的需求点都不是单一的，因此、很多产品可以并列存在，相互竞争。比如奔驰是“豪华车第一品牌”，宝马就自称是“运动型汽车”，沃尔沃则则打着“安全第一”的口号，通过不同的概念和噱头圈出自己的市场。

当客户买完商品后，认可企业的理念，就变成了企业的忠实粉丝、甚至是宣传者，会激发未来的反复消费与潜在消费（比如说朋友想选豪华车，问你奔驰车好不好，当你告诉他非常好，建议他买来试试。他又问了几个其他朋友，恢复一致时，只要对方不是资金困难，多半还会选择奔驰）。这样企业的品牌效应就会越来越强，市场规模也会越来越大，当然，带来的资金回报也会越来越多。

当然，商业噱头就是讲故事，当市场认可了企业的理念，选择购买产品后，如果企业的产品的性能和故事里讲的一样，又确实是客户需要的，那么会立刻得到客户的支持与认可，这是一个好的结果。如果故事讲得好听，而产品一塌糊涂，客户就会觉得自己上当受骗，从而在企业的发展中起反到作用了。

结论就是：所有成功的企业大多是找到一个客户的需求点后，着力打造产品在该方面的性能，并针对这一需求点进行宣传，最终实现品牌的建设。此外、对于社会与市场人群需求的变化，是企业管理着者需要持续关注与深刻透析的。对于这种变化的理解越深刻，越有助于企业家更好的设置战略部署，从而迎合市场，并获得更广大的市场规模。在这一点上，做实业和做投资都是完全一样的

作者：专业爱狗人士瞿航

链接：https://xueqiu.com/9128224305/113577676

来源：雪球

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常识在选股当中的应用

来自陈立峰的雪球原创专栏

主播：小陆

选到了个大牛股，是我们每个投资者追求的目标，选股的方法有很多，但如何来检验选股的对错呢，到底是真正的大牛股，还是公仅仅是暂时的繁华，我想，这可能用常识去判断更加合理，不管什么样的经营模式，不管什么样的企业，最终都必须要符合常识，不符合常识的企业最终是无法生存的，这些常识包括以下几外方面：

1.企业最终是要赚钱的。

在最近几年，特别是互联网思维泛滥的时候，经常会有各种新奇的商业模式出现，什么羊毛出在猪身上，P2P呀还是O2O呀，总之各种新概念，层出不穷，如果没有点互联网基础确实还是有些看不懂，好吧，既然是企业，那么企业存在的终极目标就是为股东创造收益，这也是企业最大的社会责任，企业是在为股东赚钱的过程当中，也为社会做出了贡献，如果单纯只为社会做贡献，而无法为股东创造收益，那么这样的企业是无法长时间生存的，除非是公益项目。当然公益项目也不是我们投资的目标。

2.猪是不能飞上天的

这也是基本常识，当然在互联网大佬的嘴里，可以这样说，但核心不是这样的。猪飞上天，那是被飞吹的，并不是自己的意愿，也不享受这个飞的过程，显然一只在地上生活的好好的猪，如果把它硬生生吹上天，它的内心是恐惧的，肯定有一万个在奔腾，再下来不摔死也会吓的半死，我们要寻找能够在天上翱翔的鹰而不是借助风力飞翔的猪，这点非常重要，把本身质地优秀的企业，而不是去找风口，风口你无法判断它什么时候，也不知道它什么时候结束；

3.买入的时候是要看估值的

这也是非常简单的道理，好公司也要有好价格，才有可能是一笔好的投资。不能因为企业的优秀而花严重过高的价格，过高的代价显然是愚蠢的，也将为些付出更多的时间成本，甚至在盈利到来之前耗尽你的耐心而导致亏损，好的公司不定是好的股票，要有清楚的认识。

当我们在选股票的时候，要用常识来检验其是否正确，而不是去听某个权威人士如何来说，只有符合常识的企业才有可能发展的更好，才有可能在现实的经济发展当中获得更多的收益。@今日话题 

作者：陈立峰

链接：https://xueqiu.com/7712360784/112998317

来源：雪球

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为什么短期的股价波动难以预测

来自陈立峰的雪球原创专栏

主播：小陆

许多投资者喜欢做短线，或者是超级短线，认为这样可以提高奖金的利用效率，能够更好积累原始资本，这种想法建立在判断正确的概率之上，也就是说只有判断正确的概率大于50%，你的提高操作频次才是有意义的，如果判断的准确率很低，那么可能操作的频率越多，亏的越多，那么短期的股价波动判断，真的很容易吗？还是说本身就难以判断。

我们一直在强调，短期的股票价格难以预测，而长期是可以预测的，并且长期一定是遵循价值决定价格的规律，也就是内在价值越高的公司，应该具有更高的股价，短期比如三天或者三个月，这样的股价波动是难以预测的，或者说完全与价值没有关系甚至可能出现

市场在一段时间内的运行，也许会与公司的基本面完全不相关，长期看公司基本面决定了股票 的价格，但短期内的这种背离也是经常性的发生，发生这种情况的主要原因就是由于情绪的驱动，或者说市场短期内是以情绪为主导的，而长期是以估值为主导的。

股票市场的短期波动之所以难以判断，就是因为市场的短期情绪很难判断，这是短期市场不好判断的根本原因，投资者的情绪很容易被一些事件所扰乱，并且这种情绪是可以互相加强的，投资者相互之间的影响，会导致市场的极度看空或者极度看多，市场极端的高估与低估就是这样形成的，比如998点与6124点，就是这样的情况下产生的。

股票的涨跌，短期内是有市场情绪与预期来决定的，指数的高点与低点也是在这样情绪的推动之下产生的，所以做为投资人，我们不要去预测股票短期的涨跌，而应该去判断长期，因为长期只有业绩会实质的影响股价的走势，而其它因素的影响都会弱化，甚至完全 没有影响。@今日话题 

作者：陈立峰

链接：https://xueqiu.com/7712360784/113265189

来源：雪球

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将会死在哪里

来自荔慎投资梁军儒的雪球原创专栏

主播：小陆

投资一家企业，我喜欢先想它可能会死在哪里。最近碰巧感兴趣的三个企业枫叶教育、福寿园、恒瑞医药，我所担心的风险都一一爆发。三个企业遇到的只是基本面的较大波动而不致命，是阶段性的困难，下跌杀的是业绩增速和估值，而非杀逻辑。但要恢复元气，可能也要花较高时间成本。长期逻辑没变但跌幅比较大，是因为估值高，熊市阶段负面信息被悲观情绪放大。

这三个企业让我想起一些原则，这些原则很简单，也被无数案例验证过，但实践中却容易被忽略。一是安全边际的重要性，无论多么优秀的企业，估值过高买入肯定会均值回归，买得便宜才有安全边际，盲目追高一定会死的很惨。二可以喜欢但不能迷恋企业，过度的感性会难做出客观的判断。投资者往往对自己喜爱的企业过度乐观，对风险熟视无睹，任何信息都能解读为利好，这是很危险的事情。三要重视小概率事件，很多以为不可能发生的事情却经常会真的会发生。四要适度分散，无论多好的企业，都不能全仓一只，更不应该全仓加高杠杆，意外发生时连回本的机会都没有。并不是每一个股票都能象茅台那样逆转，深度熊市一个大波动足以清零。

如果长期投资逻辑发生逆转，股价大幅下跌会形成永久性的重大亏损。能长盛不衰的企业极为稀有，强如可口可乐2012年以来经营也出现持续下滑的颓势。所以即使是最优质的顶级企业，平安、茅台、恒瑞、格力、伊利、海天、亚马逊、FB。。。在坚定持有的过程中，也应不断审视基本面，多想想长期会死在哪里，重伤在哪里。没有绝对强大竞争优势的企业，更加应该多想致命弱点，少做过于乐观的白日梦。$枫叶教育(01317)$ $福寿园(01448)$ $恒瑞医药(SH600276)$ @今日话题 

作者：荔慎投资梁军儒

链接：https://xueqiu.com/6474180344/113980665

来源：雪球

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#国庆见闻#投资的反思与总结：为什么你总是错过牛股

来自粽哥2025的雪球原创专栏

主播：小陆

国庆期间，跟几位股民朋友交流了很多股票方面的事情。在总结曾经操作个股的同时，我也认知了不少新的投资理念。

一个股民朋友说，他买东阿阿胶是收藏。2015年我买入康美药业的时候，一开始我也是这么想的，包括2016年开始买入白云山的时候，我也是这么想的。但是15年短时间内康美涨幅过大，实在太出乎意料，因为心态受不了，股灾前清仓走人去旅游了。包括今年白云山也是如此，几个月股价涨了一倍，也是让我很惊讶，因为本来白云山是打算持有到2020年才可以涨到一倍，才选择卖出的。

经过这两件事，让我明白：原来在A股要做超长期投资会很难（难在心态，平常心），但是要想在A股获得最大化的投资收益，适当的时候还是要做波段，所以中间就不能忘了“风险”，不能放弃研究持有的公司。

主要是A股跟美股不一样的地方就是，A股是80%的散户为主的资本市场，受市场的影响太大、太敏感，一有风吹草动就暴涨暴跌，所以对于某些股，例如白云山这种医药类的“周期股”，比较适合波段操作，但是对于东阿阿胶这种稳健型股票，就不必理会。

有个股民朋友，他2008年投资康美药业后来跑了，现在想想后悔不已。所以2016年他再次买康美的时候就没打算卖，一直持有到现在。虽然中途坐电梯他也觉得无所谓。我曾经跟他一样也错过一些好股。

我以前也曾投资过格力电器，也是后来跑了，没抓住，所以现在虽然我也在坐过山车，但是我也会一样会坚持持有。当然现在持有格力的原因并不是因为当初错过了，恰好是看中格力未来的成长性，投资性，最关键的还是现在无可挑剔的低估值。

只是所幸的是我尽管当初错过了格力，但起码我也抓住了白云山，招商银行，万科，乐普医疗和康美药业这些牛股，也收获了不错的收益。

通过这些事件，让我真正的明白到：在A股做长期价值投资，并不是不赚钱，关键还是看你能不能找到，有没有找到合适的标的。最终能不能赚到钱，关键在于心态，但是也在于你的操作

作者：粽哥2025

链接：https://xueqiu.com/2468670980/114569131

来源：雪球

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价值投资与幸福

来自xh9831的雪球原创专栏

主播：小陆

（1）价值投资只能让我50岁以后再富，那么50岁富也总比50岁不富强吧！继续努力工作使自己现在富呗；

（2）自己的股票投资就当自己买房了，十年六倍的收益，股票也能够提供，而且更长远，投资的技能还能传给儿子；

（3）其实我现在的工资已经足够为我想要的生活提供现金流了。我又不想着游艇/私人飞机；我可以慢慢提升我的生活品质！

（4）自己幸福不幸福，和钱有关系，但和心态更有关系；哪怕是那些首富，如王健林，遇到的问题更多！

（5）在慢慢积累财富的过程中，也要慢慢积累自己的能力，包括身体健康/乐观的心态/生活的技能；

（6）自己想明白了这些之后，对于我看待生活/看待投资有很大帮助，可以从上帝视角来看工作，可以不再把工作当作唯一的出路；可以更大胆地去尝试工作；

（7）乐趣要减轻体重，跑马拉松，就是要活得更久；

（8）至于投资收益要15%还是26%，如果不能找到26%的投资收益方法，那么还是要敬业工作的，这对于我当下的工作心态也是有好处的！

（9）关于投资收益，还是要先到0，再到15%，最后再追求26%；

（10）用长远的眼光做规划，用积极的心态活在当下！

（11）日拱一卒，多看一二！

作者：xh9831

链接：https://xueqiu.com/3075786440/114614212

来源：雪球

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股市里有没有自己的理论

股市就象一个万花筒，有各种各样的理论层出不穷，有基于图形的，也有基于量价关系的，比如黄金坑，比如老鸭抬头，钓鱼理论等等，那么你相信哪个理论，或者说你认为哪个理论是正确的，这选择起来其实也难度不小，但问题是，如果你不能判断，哪个理论是正确的，那么即使想学习，也难度大了许多。这确实是个问题。

如果想要搞清楚，到底应该相信哪个理论，那么就得追根溯源，弄清楚股票是什么，也只有根本上完全清楚了股票的本质，才能分辨出哪个理论是正确的，哪个是不正确的，那么股票的本质是什么？其实非常简单，你只需要百度一下股票的起源，就清楚了什么是股票，股票产生的过程，以及那个时候是怎么来交易股票的，怎么确定股票的价值，那个时候没有K线图，没有人去考虑量价关系，也没有各种技术上的理论，这些所谓的各种理论，其实都是后人发展出来的。

任何事物只要抓住它的本质，就非常好理解，非常好判断清楚它的根本是什么，股票的本质就是企业的股权，这是核心出发点，也是判断股票价值的基础，从企业股权的角度来分析股票，来判断股票，来选择你相信的理论，这样就非常容易做出正确的判断，也就不会再被那么多理论所困扰了，当然也就再想着找到一个适合你自己的理论了，因为根本没有这样的理论，只有适用于投资的理论，而没有适用于你自己的理论，因为这种理论只有一个，而不是很多个，没有谁都可以发明一种理论的，也就自然没有你的理论了。

不要去研究别人独创的理论，因为也没有人能够独创什么理论或者战法，只有正确的投资理论和方法，而没有个人独特的投资理论和方法，就算是投资大家巴菲特也不敢说自己有独特的投资方法，也只是在遵从投资的基本原理和方法而已。@今日话题 

作者：陈立峰

链接：https://xueqiu.com/7712360784/114620302

来源：雪球

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亚马逊涨幅800倍，为什么不是好股票？

文|朱昂（微信：dianshi830）

导读：1929年以来，全美上市公司中涨幅最大的一个公司叫亚马逊。贝索斯从一个离异家庭的孩子一路打天梯到顶端，将亚马逊打造成了一家万亿美元市值的企业，其本人也成为了全球的首富。许多人从后视镜看，如果从上市第一天就相信了贝索斯的“Day One”梦想，一直买入并持有到今天，那么今天早就财富自由了。但是看下面这张图，说明了一个很显著的问题。亚马逊的股价在2000年网络股泡沫破灭后，最大跌幅达到了99.5%。并且用了10年零6个月的时间，才打破2000年的那个高点。任何一个普通人，都承受不了如此大幅度的股价回撤以及如此长时间周期的等待。所以投资最重要的是什么？今天我们就来聊聊收益率中最重要的是什么!

在投资中，我们往往最重视的是资产收益率指标。许多人希望能够重仓一个10倍股，或者一个100倍股。我们以亚马逊作为一个资产为例子，当这个资产在过去20年的年化收益率达到了37%，股价涨幅超过了800倍的时候。你一定会认为这就是过去20年最好的资产。然而如果我们仔细看亚马逊的表现，在2000年网络股泡沫崩溃时，股价出现了99.5%的跌幅。跌幅和其他的互联网泡沫公司有过之而无不及。在这个时候，持有人又如何相信亚马逊不会最终倒闭退市呢？第一次互联网公司真正最后杀到移动互联网的也就亚马逊和Priceline，那么亚马逊为什么又不是下一个雅虎，美国在线，戴尔电脑，Lycos搜索引擎呢？

即使一个投资者坚信贝索斯一定是那个天之骄子，天选之子。但是在持有亚马逊长达10年的过程中，才慢慢看着公司的股价从废墟中爬出。中间还要经历一次地狱一般的2008年金融危机，那时候大家都认为美国股市会经历一次1929年一般的大萧条。美国前五大的投资银行挨个面临破产风险，世界末日就在眼前。

在经历了这一切之后，才能慢慢享受到亚马逊的股价起飞，特别是过去几年在AWS云业务逐渐成长起来，Prime会员体系的护城河越来越强，以及新零售的布局等等。在经历了一个长时间的折磨后，才能品尝到甘露。

那么问题来了，谁真正能从头到尾从亚马逊身上赚到800倍呢？估计三种人：持有公司股票无法抛售的员工，把股票忘记的人，傻子。

对于任何正常的投资者来说，是没有可能从头到尾经历这种磨难的。如果你的资金加了杠杆，那么在亚马逊股价暴跌的时候，你早就爆仓了。

说了那么一大圈，对于投资人来说，到底什么是最重要的呢？我的理解是，波动率很多时候比表面的涨幅更重要。能够让你赚到钱的，一定是长期波动并不大，最好不断向上的资产。一个资产或者股票，如果每年不出现回调，稳步向上涨20%，你会一直持有，吃到完整的收益率。这个才是最有价值的。

我们拿中国投资者来举例子，过去20年大家赚到钱的资产是房子，大部分人在股票投资中是亏钱的。难道股票真的是很差的资产吗？又不是。如果在A股成立的时候等额买入所有的资产，拿到今天的年化回报率超过25%。剔除房子中的杠杆因素，其实地产的年化回报率并不比股票高。但是房价过去属于向下波动很小的资产。最终的结果是，投资房子的人能够长期持有，获得资产的整体回报。投资股票的人，追涨杀跌，70%以上的人亏钱。

投资中最重要的并非是拿得住，99%的人是拿不住回撤80%以上的股票。那些看上去几十倍，几百倍的涨幅，其实和大部分人无关。投资的核心风险控制，最好的投资是获取剥离风险以后的收益。那种真正能够把风险剥离掉的收益，无论多低，都代表着极强的确定性。在高确定性面前，你一定会重仓持有，甚至加杠杆。我们看巴菲特在2008年入股高盛，买的是优先股。当时巴菲特只要做一个判断，高盛会不会倒闭就行了。只要高盛不倒闭，他就能拿到9%的分红。同时如果股价上涨，还能转化成普通股票。巴菲特最优秀的地方，并非挖掘牛股，而是识别风险。甚至在入股高盛的六个月前，雷曼CEO福尔德也给巴菲特通了电话，但是巴菲特一眼就识别到这是一个濒临破产的公司。

不确定性就是风险，投资中每个人都在面对一个充满不确定性的世界。当亚马逊的股价跌了99%之后，你怎么能够确定未来会成为一万亿美元的公司，你怎么真的相信贝索斯的初心就能够带领公司走出泥潭？在持有十年股价稳步上涨时，你又如何抵挡住诱惑不去换成别的公司？相反，从一个投资案例的角度看，在2013年移动互联网爆发之后，看到亚马逊确定性大幅提高后，投资亚马逊才是一个比较合理的选择。

投资的世界，一定有人中彩票，一定有人买到100倍以上收益率的股票。但那个人肯定不是你。投资比的不是爆发力，而是谁活得更长。组合的波动率，风险控制，消除不确定性，是比单纯股价涨幅更重要的思维角度

作者：点拾投资

链接：https://xueqiu.com/3915115654/114426617

来源：雪球

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