感谢「宁德时代」特约赞助本期节目，选电车，看电池，认准宁德时代！

本期节目我们聊的是塔勒布“不确定性四部曲”里最实用、也最反直觉的两本——《黑天鹅》和《反脆弱》。朱昂老师用大量现实案例说明：

不确定性发生的概率并不低，甚至“不确定性才是唯一确定的事”。

从俄乌冲突到资产价格大幅波动，很多事件之所以伤人，不只是“发生了”，更在于我们常常

低估了它的影响强度与持续时间

。

在投资上，节目围绕“如何在黑天鹅常态化的时代做资产配置”“如何用杠铃策略与‘买保险’思维构建反脆弱组合”“普通人如何避免被一次意外归零”展开讨论，并延伸到生活：现金流安全垫、去杠杆、冗余与健康管理等。

这期节目录制在黄金暴涨5%的交易日晚，发布在黄金史诗级暴跌之后，现货黄金价格日内跌幅一度接近13%，大起大落的如此之快，现实也正好是塔勒布想要传达核心思想的最好注脚。

「本期嘉宾」

朱昂，《点拾投资》主播、点拾投资公众号主理人，点拾投资创始人，资深金融从业者，专业投资研究人，专注于基金经理访谈与研究。

「本期内容」

00:02:00 黑天鹅的本质：不确定性发生概率并不低，“不确定性才是确定性”

00:03:00 战争、新冠与现实案例：我们常低估冲击的强度和持续时间

00:05:50 黑天鹅时代的资产管理原则：分散、多驱动、避免一次归零

00:07:30 黄金上涨背后的逻辑：线性思维如何让人错判风险

00:10:00 杠铃策略初识：放弃“中庸最安全”的幻觉

00:11:30 反脆弱的核心：为不确定性“买保险”，先避免致命错误

00:12:50 LTCM 案例：高杠杆+确定性思维，如何被小概率事件击穿

00:16:02 朱昂的个人选择：不买个股、买基金，是一种反脆弱实践

00:18:50 “压路机前捡硬币”：长期小赚大亏结构的必然结局

00:21:44 线性外推的陷阱：和平与稳定本身是历史小概率

00:26:02 残酷事实：大多数股票长期跑输指数，普通人很难战胜市场

00:31:53 杠铃策略再落地：防守资产 + 高弹性进攻资产的组合思维

00:36:52 生活中的反脆弱：冗余、去杠杆、别把自己逼到墙角

00:52:12 给普通人的终极建议：接受自己是普通人，赚普通收益

「新书链接」

《黑天鹅》《反脆弱》购买链接：

https://item.jd.com/10025646193457.html?spmTag=YTAyNDAuYjAwMjQ5My5jMDAwMDQwMjcuMSUyM3NrdV9jYXJk

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灿灿在年底去海南环岛骑行，走了海南东线半环岛。一期电子日期分享：我回到了三亚的后海村，过上了之前理想中的住冲浪店每天冲浪的生活。但我在此刻回看，曾经的冲浪教练已经转行，旅游地的商业化进程加快，发现并没有人留在“那个永不结束的夏天”。

作为精神三亚人，我本以为海棠湾玩不出新的花样了，却在跑步和骑行中找到新的乐趣。

海南半环岛东线骑车路线：海口-文昌-博鳌-万宁-三亚。4天连骑带坐收容车走完了海南东线的半环岛，人生中第一个243km骑行

虽然是收尾小白，但过上了每天睁眼就骑车的简单生活。

也许下次回看的时候，我会选择这个瞬间作为我的解药。

「本期内容」

00:02:06:感受冲浪村的商业变化，物非人也非的世界，但终于完成了住冲浪店每天冲浪的生活

00:06:18:海南半环岛东线骑车路线：海口-文昌-博鳌-万宁-三亚。4天连骑带坐收容车走完了海南东线的半环岛，人生中第一个243km骑行

00:12:42:在朋友圈里大家会安抚你没关系不要受伤，在体育团体里大家都会鼓励你变得更高更快更强

00:15:52:我知道收容车紧跟着我，但我决定就不想回头，摔跤了也不会放手。区区两百公里拿下！

00:19:01:跑马拉松的家庭团，妈妈挑战100公里，如果我们爱的人在山顶等我们，我们也会努力爬上去吧？

00:31:47:我在兴隆偶遇了书店！是一件很有“人味儿”的小店

00:34:55:我选择这些瞬间作为我的解药。

用我的方式从海口骑到了海棠湾，终点在我最熟悉的酒店附近，当时真是觉得这里有我太多幸福时光和青春岁月，热泪盈眶！

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在市场波动和操作难度陡然加大的12月，我们把目光对准了一家“有点不一样”的投资机构——柏基（Baillie Gifford）。

这家公司经历过两次世界大战、见证过无数次牛熊转换，却始终坚持一件听上去有点“固执”的事：用十年、二十年的尺度来思考投资。

更特别的是，它的总部不在华尔街，而是在文学气息浓得能“熏醉人”的爱丁堡：身边是亚当·斯密、大卫·休谟、J.K. 罗琳的精神邻居，办公室里常见的，不只是财报和模型，还有小说、传记和非虚构作品。柏基会去文学节、会冠名非虚构图书大奖，甚至希望通过支持有趣的作者，来反过来提升投资的洞察力——这大概是全世界最“爱读书”的投资机构之一。

本期节目，我们邀请到《柏基投资之道》的两位作者，一起聊聊：

柏基到底是一家怎样的公司？它的长期视角和“不对称收益”理念，如何支撑它穿越周期？那套从苏格拉底式发问延伸出来的“尽调10问”，又是怎样帮他们理解未来，而不是预测未来？站在柏基的视角，它们眼中的中国市场，有哪些是我们自己反而习以为常、甚至忽略掉的亮点？

如果你正在为短期波动焦虑，也在好奇“长期主义”到底怎么落地，那这期可能会帮你，给十年后的自己，写下一封更从容的投资来信。

「本期嘉宾」

李正，投资人、他山之石的创始人，“企投家读书会”合伙人。曾任亚商集团研究总监，曾就职于华兴证券、国泰君安证券、莫尼塔研究、渣打银行等机构。

韩圣海，投资人、媒体人，“企投家读书会”发起人.曾任亚商集团总经理、第一财经旗下《陆家嘴》杂志主编、陆家嘴股权投资联盟秘书长。

「本期内容」

00:02:04 百年柏基——一家有着文学与哲思气质的投资机构

00:04:04 深入剖析柏基投资方法：与众不同的「长期」「全球」「成长」策略

00:07:22 柏基投资：百年历史与文学交织的非凡之路

00:11:01 苏格拉底式的尽调十问：柏基投资的独特视角和哲学思考

00:14:45 长期投资视角下的企业价值与挑战

00:18:26 长期视角的投资：柏基的成功之道与国内投资机构的差异

00:22:07 长期投资：赚取企业成长的钱，也成就个人财富增值的机会

00:25:48 柏基投资：不对称收益与波动控制的平衡之道

00:29:26 长期投资的挑战与机遇：中国市场的差异与全球化趋势

00:33:11 个人投资者的借鉴：柏基投资与市场先生相处的模式

「新书链接」

《柏基投资之道》购买链接：https://item.jd.com/15203540.html

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柏基尽调十问

1. 未来五年营业额能翻一番吗？

2. 十年及以后？

3. 竞争优势？

4. 企业文化有什么特殊之处？

5. 客户喜欢它吗？为社会做出了什么贡献？

6. 利润可观吗？

7. 利润率会上升还是下降？

8. 资本如何分配？

9. 能获得5倍回报吗？

10. 市场不明白什么？

「本期嘉宾」

谭杰，马拉松跑者、媒体人，曾五次参加波士顿马拉松

高级记者，中国体育报业总社新体育网专职编委，曾创办《篮球报》和《领跑者》杂志，《耐力》《挪威耐力》《触及巅峰》《锻炼》《马拉松终极训练指南》（全新升级版）译者，中国田协 2016 年中国马拉松跑步人物。

「本期内容」

00:02:00:五次波士顿马拉松的感想

00:06:38:竞技状态和健康状态（fitness）：探索最适合自己的状态之旅

00:26:36:MAF180训练法：低心率慢跑是成为长期跑者的秘诀。

00:33:18:从蒙眼狂奔到无伤完赛：5公里成绩和MAF配速之间的落差，代表了身体不平衡

00:39:54:跑步经验与身体信号的辨析：什么时候是懒？什么时候是真的跑不了了？

00:53:17:简单有效的有氧耐力提升方法

00:55:27:跑步训练：追求速度还是耐力？

01:08:41:选择适合你的跑鞋：品牌、材质和试穿技巧

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现在还是入局新媒体的好时机吗？

新手小白应该如何找到自己的赛道定位？

怎么打造小红书爆款？

怎么快速起号涨粉？

他只用了三个月，小红书就涨粉二十万，他说他只做对了这一件事，本期我们邀请到了内容营销专家，一亿粉丝“操盘手”，26岁起就担任中国A股市值百亿上市公司高管吕白，手把手教你拆解小红书爆款规律，轻松起号涨粉。

我们将在评论区抽出3位听友，送出吕白老师的新书《小红书爆款规律》。

「本期内容」

00:02:02 一分钟搞定爆款标题

00:11:17 新媒体运营的底层逻辑，所有的爆款都有规律

00:16:54 “一命二运三风水，我就是为传播而生”

00:22:34 小红书博主的涨粉秘籍：三个月到二十万粉丝的奇迹

00:28:09 如何平衡爆款与自我表达：先搞定算法，再复现自我

00:39:31 是“复业”不是“副业”，用好影响力放大效应

00:45:08 新媒体成长计划：如何系统化输出内容建立影响力？

00:50:41 新手小白怎么选择赛道与内容？

01:02:04 不要“胸有大志”，当下才是未来的唯一变量

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《小红书爆款规律》购买链接：https://detail.tmall.com/item.htm?abbucket=10&id=989057032125

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这些年开始完全打理自己的家事，井井有条、有滋有味。照顾小猫，甚至配置了宠物医保，也为自己的小理财包存钱。而且因为理财后的一些收入，会觉得自己在财务上更有安全感了。最近完全生活在我能想象的一些幸福生活里。经常会感受到幸福，现在幸福对我并不是一种概念，而是生活本身。除了读技术面的书之外，想分享心理层面关于幸福生活的秘诀。

本期聊聊摩根·豪泽尔的《金钱的艺术：理解并掌握与钱有关的复杂心理和行为》，是《金钱心理学》的续集。

金钱是工具，如果你还没有用钱买到快乐，是你还没有学会怎样花钱。

贫穷的时候无法感到幸福的人，在富有的时候也比较难感受到幸福。

「本期内容」

1、财务独立测评卡

*最高的财务独立是，你可以随心所欲地支配自己的时间，与你想见的人一起，想多久就多久。最宝贵的资产是不需要取悦任何人。

*世界上根本没有所谓的“没花出去的钱”，其实你账户里的每一分钱，都已经被“花掉”了。那些“没花出去的钱”，买到的是一种无形但却更宝贵的东西：自由、独立，以及按照你自己的意愿支配时间的能力，你储蓄的每一分钱，都为你未来的选择买下了一张“兑换券”。

2、你想要的并非你渴望的

*你以为自己想要的是豪车、豪宅，但你真正渴望的，其实是尊重、钦佩和关注 。

*入门的宝马还是高配的丰田？

*当你的职业生涯能达到，你的名字比你能够购买的任何东西都更有份量，那便是你的价值所在

3、用钱买什么？

*真正能让我们致富的核心资产——我们的储蓄、我们的时间，以及我们内心的平静

*当你被金钱定义时，你就被金钱掌控了。当你买一个东西“因为你可以”，而不是因为“你想要”。

*在预算允许的范围内，尽可能多地尝试各种花钱方式，对那些对你没用、无法带来价值的项目，要毫不犹豫地进行割舍，观察真正让你快乐的事，并将其最大化。

4、我认为我现在比较珍贵的东西

1）关注健康和了解与健康有关的知识：因为铁三训练而学习的营养知识、身体数据监测，喜欢自己做饭or吃家常菜

2）会安排自己生活的能力和持续学习意愿：有空余时间，完全享受投入学习和运动提高这些维护自己的事情上

3）高于平均的专注力，并且享受提高专注力的心流体验

4）自主理财的能力（持续锻炼的社会化和独立思考的能力）：比之前更会反思自己的消费习惯，购买外包常规的劳动服务；从自己的医保和宠物医保中会承担自己小生活的医疗职责

5、社交债务&静默复利

*当你的消费方式影响了他人对你的看法时，就产生了一种无形的负担

*“静默复利”的行动哲学

*最快的致富之道，是慢慢来

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《金钱的艺术》：https://item.jd.com/15171232.html

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阿宇，离职博主，在保险行业混过日子，感觉人生快要停摆，偷偷拿到了国内第二批去澳大利亚打工的签证，挥泪离职，跑去澳洲受苦了一年，患上抑郁症；K12创业，三年做倒了4个学校，碰到口罩+政策，被迫离开创业的城市，又失业了；朋友拿自己的简历去投递，莫名其妙搬来上海进入时尚潮流行业，对时尚祛魅后在上海GAP了大半年，当上离职博主；阴差阳错进入国际教育，搬到杭州，感受了杭州土老板的豪气和窒息的爱后，毅然离职，无缝连接来到一个新的创业公司，一年零2个月像干了3年的活，前天终于离职了。

「本期内容」

00:04:01 阿宇工作中超级内耗的INFJ

00:07:47 学些成为human being，practice doing nothing

00:19:37 徒步西班牙：一个人的朝圣之路

00:23:34 专注当下，体验运动快乐：徒步越野之旅的心得分享

00:27:25 痛苦才让我感觉到自己活着

00:31:26 欧洲帅哥跟我搭讪我不感兴趣，我只想知道他们一天工作几个小时

00:39:17 财富自由的新定义

00:43:13 人生是一场游乐场，要珍惜这张门票，享受生活

生命是一场漫长的自我表达，我们都会活成自己想要的样子

今天分享一本“投资的百年经典”——《证券分析》。

这本书最早是在1934年出版的，作者是本杰明·格雷厄姆和戴维·多德。

格雷厄姆也被称为‘华尔街之父’，他是巴菲特就读哥伦比亚大学时的研究生导师，巴菲特称自己投资理论的“85%来自格雷厄姆”，甚至给自己的儿子取名霍华德·格雷厄姆·巴菲特，以纪念恩师。

这次湛庐出版社的新版本，完整保留了巴菲特最喜欢的1940年版本，由巴曙松先生（北京大学汇丰金融研究院执行院长、中国银行业协会首席经济学家）主持和组织翻译工作，整个翻译工作历时一年之久，还特别加入了一些新的注解。

在此基础上，赛思·卡拉曼编著的时候，邀请了十几位投资大咖为书的每个部分撰写了全新的导读，我们的中文版在卡拉曼的基础上又邀请了多位中国大咖撰写了新的导读，多了十几万字的翻译。

为这本经典书籍又注入了时代新的理解。

「本期嘉宾」

舒泰峰，重阳投资合伙人、中国人民大学重阳金融研究院客座研究员、中欧陆家嘴金融50人论坛特约研究员、苏州基金博物馆学术委员会委员、陆家嘴读书会特聘导师。著有畅销书《财富是认知的变现》《财富善战者说》等。

除了是一名投资人，舒总此前在一线媒体也拥有10年工作经验，曾任新华社《瞭望东方周刊》主笔、《财经》杂志资深记者。

「本期内容」

00:02:03:价值投资的常看常新之作——《证券分析》的影响力与投资哲学

00:05:05:价值投资并不是“捡烟蒂”

00:10:18:巴菲特的成功之道：耐心+等待+好的价格

00:15:26:价值投资的核心理念：安全边际

00:25:42:投资业绩其实是‘专业认知 × 情绪管理’，而且乘号才是关键

00:36:01:不要轻易踏出自己的能力圈

00:41:12:《财富善战者说》中的《孙子兵法》：“以正合，以奇胜”，投资中永远“留一手”的智慧

00:46:22:投资中的“上兵伐谋，其次伐交，其次伐兵，其下攻城””

00:51:32:深入解析投资底层逻辑，巴菲特的实战策略与《孙子兵法》中的军事智慧相交融

00:56:40:给普通投资者的三个锦囊

「新书链接」

《证券分析》购买链接：https://item.jd.com/15051120.html

《财富是认知的变现》购买链接：https://item.jd.com/13571120.html

《财富善战者说》购买链接：https://item.jd.com/14336426.html

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——一个企业，靠什么“疯狂收购却不翻车”？

——所谓的“DBS系统”，真的是可以复制的管理秘籍吗？

——还有，丹纳赫这套逻辑，能不能用在我们普通人的生活里？

「本期嘉宾」

杨益，国际投资并购与业务管理专家，丹纳赫中国区生命科学战略与并购前负责人、爱博才思中国区前总经理。曾就职于正心谷资本，专注于医疗健康领域的股权投资，以及担任江森自控战略与投资并购副总裁，先后负责亚太及全球的战略规划、并购交易与风险投资项目。

「本期内容」

00:02:07:深度解析丹纳赫模式：商业奇迹的背后究竟隐藏了哪些成功秘诀？

00:06:24:丹纳赫到底是做什么的？

00:12:13:怎么看待中国现在并购热潮：并购究竟应该把钱投资到什么样的市场？

00:19:17:丹纳赫如何做好投后管理：并购是一门科学，也是一门艺术，真正能做的好并购的企业很少

00:25:43:如何实现成功的并购

00:32:09:丹纳赫的并购案例：并购后整合最怕踩到哪种坑？

00:45:01:丹纳赫培养高管继任者的独特方式

00:51:24:DBS模式：未来可能改变人类思维的前景

00:57:53:丹纳赫模式如何提高孩子的考试成绩

01:10:45:从丹纳赫模式解读如何做好一个播客品牌

丹纳赫这家公司过去30年，股东回报率比巴菲特还高。市值从几千万美元做到今天千亿美元级别，年均股东回报率达22%，长年超越巴菲特的伯克希尔哈撒韦。我们先来个“丹纳赫速通”，丹纳赫到底是做什么的？

丹纳赫集团成立于1984年，到今年刚刚41岁，是一家非常年轻的跨国集团，但通过不停地拆分和并购，它的业务组合每10年就会大变样，从刚开始的工业集团，到现在成为一家全球领先的生命科学公司。所以提到丹纳赫，就不得不提并购，丹纳赫在40年间完成了近400次并购，花费了900亿美元，平均每年出手10次，最多的一年出手了19次，这是一个非常夸张的数字，因为并购其实是一个非常、非常有难度的活，70-90%的并购是失败的，市场上失败的例子比比皆是，比如微软于 2013 年宣布以约 72 亿美元的对价收购诺基亚 Devices & Services 部门，希望通过整合诺基亚的手机设计与生产资源，加速 Windows Phone 生态的发展，但整合后Lumia 手机销量低迷，微软随后宣布大规模裁员，并在 2015 年以低于收购价数十亿美元的价格将诺基亚业务几乎全盘卖掉。最终微软账面亏损高达 76 亿美元，这个并购最终宣告失败。在丹纳赫的并购史中，出手次数非常频繁，同时成功率又非常高，丹纳赫是怎么做到的？

延伸阅读：13 worst merger failures in historyhttps://www.idealsvdr.com/blog/worst-mergers-and-acquisitions-in-history-of-data-rooms/?utm_source=chatgpt.com

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《丹纳赫模式》购买链接：http://dmll.cn/w5eG

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有没有那么一刻，你觉得生活像被困住了：每天重复、没有出口，甚至不知道自己真正想要什么？

在这期节目里，我们和《荒野寻马》的作者 依蔓 聊了聊她两年的荒野旅程——在中俄边境的雪原上，她与牧民一同寻找走失的马群；在伦敦森林里，她和科学家一起清理入侵的蕨类；在西班牙，她亲眼见证村民围捕、制伏野马的古老仪式；在蒙古与俄罗斯交界的荒原，她骑马穿越风雪，和最后的驯鹿人共同迁徙。

如果你也曾感到生活中的秩序令人窒息、曾在迷茫中寻找答案，这期节目也许会给你另一种看待人生的方式。

「本期嘉宾」

依蔓

学过哲学，做过编辑，现在写作

「本期内容」

00:02:01 出发荒野的旅程，自然慷慨地向她掀起帷帘

00:04:42 在「动荡」的游牧生活里寻找「确凿」

00:09:26 给所有人的黑塞童话「法尔度的故事」，山最后的愿望是自由

00:14:11 直面痛苦，寻找新的出口

00:18:56 找一个宽敞、悬浮的地方，重新安放自己的碎片

00:28:26 「讨好自己」的课题：认真询问自己的需求，将之当作合理诉求，而不是被否认和打击的妄想。竭力为自己去把它们变成现实，并承担它可能会不太如意的结果

00:33:10 坦荡面对自己的欲望

00:37:54 在蒙古追寻古老的驯鹿人查坦部落

00:42:36 查坦部落「动荡迁徙」中隐藏的「恒定轨迹」

00:52:03 北极荒野上的鲸落

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