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一、今日股市尾盘跳水，除创业板外，A股其他指数全面走低。

1.      今日成交量再创新高，大盘蓝筹，金融、消费等板块表现低迷，意味着前期配置的主力资金在离场。前期热门的股票全面杀跌，出现了从涨停到跌停的个股。

2.      上证指数距离3000点只有4点之遥，上方抛盘会越来越多。

3.      昨天的跳空高开及大幅拉伸，是基于贸易的进展的炒作，但这件事对于市场是中性的，结果没有超出预期。外围股市对于这个消息的表现基本是波澜不惊。

4.      回到市场基本情况来看，这轮上涨是不具有可持续性的，因为经济没有较大变化，同时风险尚未完全释放。预计今年和明年会有两轮这样的结构性反弹，下一次会在今年底或明年上半年。目的是圈钱，而非长期的价值投资。

5.      目前看这轮行情已经接近尾声，一方面资金在前期已经出逃很多，另一方面如果外围市场接下来全线回软，国内市场也无法独舞，A股有可能重新回到下档整理中去。

二、今日债券价格大幅下跌，加上近期资金面偏紧，债券收益率的上行预计还将持续一段时间。1月份金融数据票据融资大幅上升，引发了对票据套利，资金空转的担忧，目前出现的部分银行的自查也表明这种情况是存在的，实际的融资进入实体经济的效果可能不如预期乐观。

三、商品市场，原油价格出现明显回落调整，诱因是特朗普说油价偏高，但目前的价格调整仍属于正常范围。人民币近期大幅升值的状态下，国内原油和黄金价格表现都弱于境外表现。近期不排除人民币会出现加速升值的状态，也会对相关品种带来影响。国内商品基本处于探底回升状态，稳固基调仍然保持。

四、美元汇率继续下跌，非美货币表现坚挺，可以持续关注。人民币兑美元6.5的价格，预计会较快到来。

一、A股全面大幅疯长，上证指数涨幅高达5.6%。

1.      这是2015年7月以来的最大涨幅。当时的最大涨幅发生在7月9日，是股灾之后央行救市的那天。

2.      同时今日成交量突破万亿，值得注意的是金融板块集体爆发，成为市场向上的驱动力。上证指数距离之前提的2800点的目标已经高出了5%。

3.      今日的波动率急剧放大，也显示市场做多情绪被全部点燃，市场目前对于牛市的预期已经非常强烈。

4.      今日大涨的直接驱动因素，贸易的进展及市场对于政策的预期是比较大的支撑点。贸易方面结果符合预期，绝大部分人的做多热情主要是以政策为基础。今日中证报的一篇文章《股市将成为国家核心竞争力的组成部分》被广泛转载，带有鲜明的指向性。加上重要媒体、会议对资本市场的报道和解读，对于政策对股市的激励给与非常大的期望值，也对于资金的大举进入给与厚望。

5.      目前的情况非常类似2015年情况，杠杆牛4000点以上的时候，气氛和言论、基础要素都很现在非常相似。我仍然预期目前的上涨是结构性的正常反弹，目前的水平已经到了最为乐观的区域2900-3100。

6.      从市场规律而言，风险充分释放是市场重新回稳走牛的必要条件，目前看长期风险并没有完全挤干净。

7.      外围市场表现相对温和，亚太市场普遍走高，但幅度较A股非常逊色。

二、商品方面，今日波动相对温和，随着人民币兑美元大幅升值，境内原油表现相对逊色。这种稳定态势预计会持续一段时间，整体稳定回升基调稳固。

三、美元温和走低，人民币一度大涨至6.67，预计短期会在此区域稳固。

一、A股先抑后扬，收盘突破昨日高点。

1.      之前的看跌早了一点，但对市场的判断仍无变化。

2.      近期对于金融行业的税费减免等热点炒作对市场起到了推动作用，昨日央行的金融报告中将“稳健中性的金融货币”中的“中性”删掉了，也给了市场期望，整体稳健的基调没变，不过未来定向宽松是有可能发生的。这些消息已经在市场进行了反映。

3.      市场波动率近期有可能会上升。

二、债券市场，现券和期债均走低，近期供给增加、及风险偏好回升，对整个收益率带来影响。加上货币政策没有大幅放松，以及美联储货币政策还有待观察，近期收益率平稳或反弹的可能性较大。

三、大宗商品在经历了前期的胶着后，近期走势逐渐明朗，原油价格稳定，有色开始回升，黑色也开始回稳，具有趋势初段的迹象。商品或许是今年较好的资产配置选择。黄金价格仍需观察后再决定。

四、美联储高级别官员相继发声，表现出其内部对于加息问题的分歧非常大。目前看保持利率不动是主基调，但还没有人认为今年要减息。美国的经济数据，好的越来越少，不好的前值和预估值相差越来越大。如果欧美在今年经济显著放缓，那全球都将面临压力，美国当前的资产价格水平预计也难以为继，多项弱势可能导致美元下行。

一、A股上演过山车行情，冲高回落，上证指数收低。

1.      今日上方获利了结盘集中出逃，成交量又创新高。目前看市场反弹已比较充分，高成交量显示筹码已充分换手，对于本轮走势，仍判断为结构性行情。接下来市场可能持续走低，重新回到低档震荡。

二、人民币大幅上升，预计未来一段时间内人民币表现坚挺会超过其他非美货币。随着美元走软，非美货币仍可以持续关注。

三、受汇率影响，大宗商品的境内外价格也会产生差异。黄金在基本抵达1350目标位后，获利回吐是正常的，昨日美联储会议声音偏鸽派，停止缩表符合市场预期，但是否加息还有较大分歧，使市场充满不确定性，因此黄金接下来的走势还需继续观察。

四、预计今年不会出现通货紧缩，而是通胀，而随着原材料价格上涨，美联储调降利率的可能性也会变小。

五、原油上涨趋势仍然明显。国内大宗商品也表现较为稳定，未来一段时间，商品之间仍将分化。

六、李克强总理强调坚决不搞大水漫灌，要避免、防止、警惕两次降准之后资金又进入短期市场进行套利，或在金融体系里空转。从之前的数据看，货币真正传导到实体经济中还需要一个过程。

一、今日人民币汇率大幅上涨，达到近期高位。

1.      有传闻表示保持人民币汇率稳定要写进某些协议中，但现在看来完全没必要。

2.      对中国而言，主观意愿是需要保持人民币坚挺，而不是贬值。但如果人民币汇率升值过大，会对贸易带来压力，另外还可能带来通货紧缩等其他负面效应，因此升值步伐不宜太快。

3.      人民币兑美元汇率，在6-7之间是合理水平，接下来6.2、6.5等位置都有可能达到。

4.      美元汇率在外汇市场长期面临贬值压力，美元弱势可能在不久就会展开，美国对美元走软的需求很迫切，未来美国双赤字的也可能对美元会产生较大压力。

5.      无论客观还是主观，美元走软，人民币走强的趋势都比较明朗。

二、今日亚太股市普遍震荡，A股也并没有摆脱昨天的区间。

1.      今日发布了中央一号文，农业板块表现活跃，长期来看农业发展相比其他板块更有前景。

2.      周期类、工业板块比较坚挺，与近期大宗商品价格回稳有关，预计大宗商品的走势坚挺还会对这些板块有一定支撑。

3.      随着市场进入敏感地带，平仓盘继续涌现，交易量仍然较高。金融、大消费等指标性板块近期表现较疲软，值得注意。

4.      个人仍然认为这是一轮反弹，而不是牛市。

三、大宗商品，能源、有色、化工等品种都比较稳定，黑色也开始稳定走升，这使得大宗商品全面回稳的概率增加。保持多头策略。农产品还未完全修复，需等待稳定后回升。

四、总体来看，股市仍战略性回避，参与需谨慎。商品战略性看多，美元战略性看空。

一、昨晚央视报道粤港澳大湾区的重大新闻，今日A股相关板块表现强劲。

1.      个人最为关注的是大湾区加强金融融通、资金流动的相关内容，有消息显示香港正在和大陆探讨建立跨境理财通，如果能够尽快实施，将是非常好的投资工具，目前国内居民和机构缺乏足够的配置工具。

2.      大湾区的建立并不是新事情，方案的出台是对之前计划的落实，对市场而言也不是新题材，所以对即时市场帮助有限。

3.      目前股价水平已经抵达关键关卡，足以使去年三四季度匆忙抄底的套牢盘出逃。另外金融、大消费等板块也面临重要关卡，难以逾越。接下来市场就此回跌的可能性较大。

4.      今日A股成交量大涨，因此我对市场的疑虑也越来越重。个人认为目前的上涨仍然是反弹，而并不是市场所谓波澜壮阔的大牛市。目前的局势尚未到最坏的状态，内外部压力均未完全解除，因此目前不具备展开牛市的根本推动力。目前的市场更多的是游资炒作重新回来的表现。

5.      外围市场并未积极跟随，亚太市场表现较弱。

二、大宗商品，国内品种分化加剧，但普遍表现比较稳定。大宗商品在近两年预计总体是上涨态势。黄金价格表现也较为稳定。

三、外汇市场仍然局限在狭窄区间波动，预计接下来的美联储会议将会给市场带来一些驱动力。商品货币仍然可以关注，长期来看均具备走强的驱动力。

一、美国昨日公布的零售销售数据创9年来最大跌幅，首次申请救济金人数增多，对于市场而言这都不是好消息，美股随之下跌。目前美股上方压力较大，见顶态势值得注意。亚太股市今日也出现下跌。

二、今日公布的中国CPI和PPI小幅低于预期，这在情理之中。未来需要关注大宗商品价格走势对物价水平的影响。

三、今日盘后公布的1月金融数据整体符合预期，社会融资水平和M2增速稍高于预期。贸易谈判传出的声音，对关键问题的处理仍然分歧较大，这会影响市场风险偏好情绪，今日A股，大消费、A50大幅下挫，创业板也出现回落，这种状态值得警惕。

1.      最坏的时候还未到来，而随着经济数据和重要事件进展，会有越来越多的事件对全球市场形成困扰。

2.      在市场基调没出现明显改观之前，拉升的可能性不大，A股走出独立行情的可能性也很小。游资炒作太过明显的市场，可持续性令人怀疑。

3.      接下来如果市场回吐展开，可能会是稳定、持续的单边回吐状态。

四、债券市场继续回落，央行持续资金回笼，无明显货币放松迹象，国内债券收益率水平开始稳定，调整态势预计近期会逐步展开。

五、大宗商品，原油价格稳定走高，但短期不排除震荡可能性。国内商品分化较大，能源化工较强，黑色有色的低迷状态下周有可能得到缓解。

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一、A股继续上涨，主要还是近期资金参与热情回升带来的惯性效应

1.      预计反弹将持续，但上档空间有限，参与应攻守兼备。

2.      目前处于相对平稳的信息释放期，但接下来可能会有一些不达市场预期的基本面消息出现，扰动市场。

3.      昨日国务院发布关于支持商业银行多渠道补充资本，提高永续债发行审批效率等消息，加上近期将公布的经济数据，预计将对市场产生正向刺激。在连续三个交易日上涨后，如果利好消息再度刺激市场上涨，可能招致短线平仓，引起市场波动。

4.      宏观经济形势仍无明显改善，风险也未释放干净。

5.      牛市还很遥远，近期参与应关注前期超跌的板块，不要过分恋战。

二、债市方面，收益率仍处于低档震荡。隔夜美债收益率出现明显反弹，边境墙事件终于达成一致意见，避免了政府再度关门，市场情绪有所回升，预计美债收益率仍将在区间波动。

三、全球金融市场在一季度普遍表现平衡，但这是更加剧烈的波动之前的暂时的现象，预计2月份之后市场波动率将回升。

四、美元持续反弹，但人民币表现一直较为坚挺。美元的坚挺并未对黄金价格产生明显影响，但在美元的制约下，预计近期黄金不会有突出表现。

五、大宗商品近期表现平稳，淡水河谷事件发酵完后，铁矿石也从高点回落，预计商品的普遍调整近期会展开，原油在整理后才会走出中期行情，投资需要谨慎。

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一、A股迎来开门红

1.       2月是比较关键的时间窗，在3月份谈判结果出来之前，市场对于结果的预期目前看还比较正面。

2.      这也是对于前期货币政策实施后带来的经济稳定，以及风险缓释等状态的客观反映。

3.      相关领导层更换后，对于市场的干预逐渐减少，之前受到限制的资金操作又重回市场，增加了市场弹性和阶段性的流动性。

4.      经济基本面在近期不会有太多变化，市场也在等待重要事情揭晓，预计市场平稳状态将持续。不排除2、3月会出现结构性的反弹。但这并不意味着牛市的出现，如果上半年出现反弹，下半年的行情就会被透支，这是因为全球经济压力仍将存在，春节期间黄金周消费增速也创下8年来的最低水平，这很能说明问题。

5.      市场风险仍未出清，违约等问题在今年将继续释放，对股市的参与仍是结构性的。

6.      欧美股市反弹到关键位置后遇阻回落，全球股市的大基调仍未改变。

二、中美达成一定结果的可能性较大，但距离彻底解决问题还有很长的路。预计本次达成的协议将是局部的，对市场是中性结果。

三、大宗商品的反弹遇到阻力，对贸易的担忧、美国的增产、前期获利了结等因素对油价反弹造成压制。而淡水河谷事件继续发酵，铁矿石涨停，也带动相关品种上涨，但尾盘均冲高回落，预计近期震荡调整可能性较大。

四、美元广泛反弹，与国债收益率走势脱钩，但仍未突破前期波动区间。黄金受阻回落，面临短期向下修正的压力。

五、当前大多数市场都处于相对长时间的中期整理中，大举出击的时机仍未到来，参与应谨慎。

一、美联储会议如预期没有加息，不过声明的鸽派倾向超市场预期，不仅暗示不会再加息，还暗示不排除重启QE，鲍威尔上台之后的态度摇摆较大，显示出与市场沟通的不成熟。这对美元的压力显而易见，也为股市带来了支持，单边无节制的大幅度走低的概率大大减小，但由于经济仍处在下行期，预计股市在一季度仍会回到下档空间中去。

二、美联储的声明对A股作用不大，今日上证指数温和走高，中小创走低，这与科创板的新规有关，目前来看新规较为宽松，散户参与门槛并不高；而交易机制也比目前A股要好，流动性也会更好。从长远来看，势必会对其他市场产生影响。A股在未来保持长期低迷的可能性较大，仍然不建议参与。

三、大宗商品普遍上扬，原油恢复重新走强态势，原油供给不足预期也对走势形成支持。有色表现同样坚挺。国内品种相继稳固住当前态势，因此不排除未来国内商品跟随指标性品种稳固走强，今年所预期的商品强势可能会提前到来。