2025年8月11日 星期一 Vol.60本期主播：何慕Simon

• 中国最大自贸港即将全面形成，零关税政策正在颠覆行业规则。当海南从'免税购物天堂'升级为'全球美妆产业枢纽'，哪些企业能抢占先机？国际巨头加速落子，国货品牌悄然布阵——本期速报将聚焦政策倒计时下的美妆行业新棋局。

（图片来源：央视新闻）

• 正值财报披露期，一家拥有150年辉煌历史的全球美妆巨头，刚刚交出了近五年最‘冷’的一份成绩单。核心利润增长背后，是整体营收的罕见下滑，曾经的明星品牌，竟遭遇断崖式下跌。中国市场和免税店为何成了重灾区？这家老牌巨头，能顺利翻身吗？”在本期节目最后的「热点拆解」环节中，我们将为你深度拆解「日本最大美妆集团——资生堂集团」，最新财报中的亮点与趋势。

（图片来源：百度）

• 韩束遭虚假退货诈骗，主犯获刑六年
• 宝洁因关税压力宣布涨价及裁员
• Fenty Beauty 借力 Reliance 正式进驻印度丝芙兰
• 纯净美妆品牌 Youthforia 宣布关闭
• 海南自贸港封关在即，美妆行业迎结构性机遇

• 业绩预告：上美股份上半年盈利双位数增长
• 若羽臣拟赴港上市，上半年净利预增最高达100%
• 拜尔斯道夫上半年销售近52亿欧元，莱珀妮下滑承压
• 爱茉莉太平洋Q2利润激增555%
• 韩国美容科技企业APR，市值超爱茉莉登顶韩妆第一

• 欧莱雅韩国任命新CEO

• Le Labo推出京都限定香型“桂19”

（图片来源：LE LABO）

• 闻献合香手串融合传统香文化与现代佩饰

（图片来源：闻献DOCUMENTS）

• 资生堂旗下醉象，2025年上半年暴跌57%

（图片来源：百度）

资生堂业绩现状：

从8月6日，资生堂集团发布的2025年上半年财报来看，集团目前面临着严峻的挑战。所有市场都呈现下滑趋势，其中中国及旅游零售市场的跌幅最大，较去年同期下跌了两位数。

在整体业绩上，2025 年上半年，资生堂集团净销售额约为 4698 亿日元，合人民币 228 亿多元，同比下跌 7.6%，这也是近 3 年上半年首次出现下滑，而且是近五年来下滑幅度最大的一次。

不过核心营业利润有增长，达到约 234 亿日元，合人民币 11 亿多元，同比增长 21.3%。营业利润则实现了由亏转盈，从上年同期的亏损转为盈利约 181 亿日元，合人民币 8.8 亿元。另外，在已发布财报的国际美妆企业中，资生堂目前排名第七位，在 LVMH 之下、Puig 集团之上。

（图片来源：资生堂财报）

其次，我们来分析资生堂业绩下跌的原因：

一方面，资生堂集团在财报中明确指出，净销售额同比下滑主要受中国及旅游零售市场疲软以及旗下品牌醉象的影响。醉象品牌的表现尤为不佳，今年上半年销售额同比暴跌 57%，其中第二季度同比下跌 43%，目前仅占集团营收的 2%。

而且醉象在美洲、欧洲市场分别暴跌超 50%、70%，要知道在 2024 年半年报中，醉象还保持着同比 11% 的增长，如今却出现了断崖式下跌。

（图片来源：资生堂财报）

另一方面，从各地区业绩来看，资生堂在所有分布的市场都面临不同程度下滑。中国业务受到经济景气度恶化导致消费低迷的影响，虽然 618 大促中以肌肤之钥和 NARS 为中心实现了大幅增长，资生堂品牌在电商渠道表现不错，但线下渠道仍在同比下滑。

旅游零售业务也因中国游客消费低迷，在海南岛及韩国市场收入减少，第二季度旅游零售市场下滑约 20%。美洲市场除了醉象的困境，NARS 品牌营收也同比下滑。

（图片来源：资生堂财报）

最后，我们来看看资生堂正计划如何扭转业绩：

由于各大主要品牌在全球核心市场表现低迷，资生堂集团对 2025 年全年的业绩持 “悲观” 态度，认为销售目标存在下行风险。基于这样的预期，集团计划通过多种举措来 “降本增效”。

首先是实施战略性提价，今年 4 月 17 日起，资生堂集团已有 38 款商品涨价，覆盖护肤、彩妆、美妆工具等品类，涨价幅度在 2%-10% 不等。

其次是优化工厂生产效率、提高营销 ROI。另外，还在优化组织结构、精简公司职能部门以提高运营效率，同时降低外包成本等。通过这些举措，资生堂预计今年将降低成本总计约 250 亿日元，合人民币 12 亿多元。

（藤原宪太郎）

同时，资生堂也在进行裁员，比如今年初关闭了旗下元宇宙项目并实施裁员，7 月时美洲公司也宣布将大幅削减员工人数。还发布多项人事变动，藤原宪太郎上任资生堂集团社长及首席执行官；4月，资生堂集团美洲地区CEO Ron Gee卸任。

对于这家拥有150多年历史的全球美妆巨头而言，资生堂集团正面临着疫情之后的重大转折。在全球经济充满不确定性的当下，这些举措究竟有多大成效，尚需时间和市场的检验。

屏幕前的你，对于资生堂这次的业绩波动和一系列应对措施有什么看法呢？你觉得提价和裁员能帮助它走出困境吗？欢迎在评论区留言分享你的观点。

—————————

以上部分资讯来自，美浪、化妆品报、Vogue Business、CBO、聚美丽、仪美尚，感谢以上媒体资讯平台。

所有往期内容，可搜索「美内速报」独立播客，也欢迎关注我们的「同名公众号」，查收本期速报的精华文字稿（每周一下午更新）。

如果你所负责的品牌或企业有新鲜资讯、新品上线等动态，希望和「美内速报」合作，欢迎添加小助理vx：mznhr2022，与我们共创内容。

—————————

【本期主播】

何慕

美妆内行人 内容编辑 & 媒体运营

—————————

🎙️ 收听往期内容，可搜索「美妆内行人｜美内速报」独立播客

🗣 欢迎与我们在评论区互动，提出你对速报的想法 & 建议

👉🏻 请添加美内管家vx进群: mznhr2022

🎁 微信公众号：美妆内行人 Beauty Insider

—————————

【BGM】

Human-Machine Interface_Martin klem

【Staff】

制作监制：Dante

内容编辑：何慕

视觉设计：蟹肉